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中国上市公司股权收购动因研究:构建内部资本市场抑或滥用自由现金流 总被引：14，自引：0，他引：14
本文检验了自由现金流假说和内部资本市场假说对中国上市公司收购动因的解释能力。分析结果显示:收购发起公司在收购后的会计业绩和市场业绩变动均与收购前所持有的自由现金流显著负相关,而与公司的融资约束程度无关,结论支持了自由现金流假说。这意味着,目前中国上市公司实施的股权收购更多的是投资过度的表现。 相似文献
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上市公司信息披露失信行为对股东财富、股票系统性风险以及股票市场波动等都有一定影响。从这三个方面进行研究,定量性评估上市公司信息披露失信行为的经济后果,则能为市场监管与处罚提供依据。研究结果表明,上市公司信息披露失信行为在被揭露的时窗内平均使股东财富损失2．35％,价值平均500多万元;股票的系统性风险也因为上市公司的失信行为而被显著性放大;股票市场的整体波动则随着失信案例的增多而加剧。 相似文献
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上市公司内部人亲属股票交易行为研究 总被引：4，自引：1，他引：3
中国的《证券法》等法律法规禁止内部人短线交易,并设置了内部人禁止股票买卖的敏感期,但内部人亲属不受此限制。本文对深圳证券交易所2007年5月至2010年5月的内部人亲属股票交易数据分析发现:(1)上市公司的内部人亲属对内部人任职企业的股票交易次数已经远远多于内部人自身的交易次数;(2)内部人亲属的交易存在很多的短线交易行为与敏感期交易行为;(3)内部人亲属股票交易整体而言能够获得超额收益;(4)短线交易与敏感期交易有助于内部人亲属获得超额收益;(5)董事长或总经理的亲属获得的收益比其他内部人亲属更高。据此,本文认为证券交易监管机构需要关注内部人亲属股票交易行为,尤其警惕内部人亲属交易可能成为规避内部人交易管制的替代方式。 相似文献
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2024年4月9日,国际会计准则理事会正式发布《国际财务报告准则第18号——财务报表列示和披露》,对财务报表的列示和披露进行了重大改进,并替代了《国际会计准则第1号——财务报表列报》。这一准则的发布,是国际财务报告会计准则建设中的重要里程碑,对提升财务信息的有用性、可比性和透明度意义非凡。本文回顾这一准则的出台背景与出台历程,归纳准则对财务报表列示和披露进行的重大改进,分析准则实施对利益相关方的影响,建言中国情景下的应对策略,希望有助于社会各界深入了解这一重要会计准则。 相似文献
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地方保护、市场分割与上市企业可持续增长 总被引：1，自引：0，他引：1
地方保护是中国经济发展过程中的一个突出现象。地方保护是地方政府为了保护本地企业的发展,通过设定境内贸易壁垒等手段阻止外地产品的进入,从而造成市场分割。本文从企业可持续增长的视角出发,首次分析地方保护主义对上市企业可持续增长的影响。本文的研究发现：在地方保护越严重的地区,企业预期的可持续增长率越低,实际增长率越容易低于预期增长率,实际增长率的可持续性也越差。综合结果表明,地方保护主义无助于企业的长期发展。 相似文献
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上市公司的失信行为:公司治理角度的分析 总被引：10，自引：0，他引：10
上市企业的诚信危机一直是困扰中国证券市场发展的核心问题之一。为此 ,本文研究公司治理与上市企业发生失信行为概率之间的关系。本文的研究结果表明 ,除了大股东行为与高管激励具有显著的解释作用外 ,其他公司治理特征的解释能力有限。本文认为 ,我国上市企业的公司治理不仅需要形式上的完善 ,更需要实质上的增强 ,尤其要切实限制控股股东的侵占行为。 相似文献
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传统的有效市场假说研究着重于股票价格行为的计量分析，但潜在地忽略了制度因素尤其是法律、法规等对股价行为与信息效率的影响，同时忽略了资本市场有效性可能是一个渐进的过程。为此，本文应用法金融理论检验中国法律制度的完善对股票市场效率的作用。研究结果表明：整体而言，随着我国法律制度的不断完善，中国的股票市场也逐渐呈现出更为有效的状态，但个别法规会对市场效率的发挥产生消极作用。 相似文献
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