中国实际利率平价的KSS非线性单位根检验

中国一直在进行资本和金融项目的渐进改革,通常描述和刻画这一经济规律变化的是利率平价理论。由于近十几年限制我国利率平价的制度约束条件均得到缓解,所以,本文利用基于ESTAR结构的KSS非线性单位根检验分析法,并连同ADF和PP检验一起对我国实际利率平价进行了实证,检验结果表明,实际利率平价假说成立,并遵循非线性稳态过程,利率的非对称调整导致信贷市场和金融市场的信息不对称。这说明短期内实际利率的调整特征是平滑转移的,在长期内,双边国家均无法实施相对独立的货币政策。     

证券选择准则有效性的实证分析

现代证券选择理论是以预期效用最大化理论为基础的，为便于在实际中应用，其中最典型的就是均值－风险准则和随机控制准则，对于每种准则的有效性问题不少学者都进行了理论上的研究。我国证券市场正逐步走向成熟，投资组合正日益受到重视，而如何进行科学的投资组合选择是投资成功的关键所在。本文采用实证分析的方法，针对我国股票市场按照各种证券选择准则来确定有效投资组合集，并验证各种准则产生的有效投资组合集之间的关系，从而判断各种准则的有效性。     

高校资金使用绩效评价指标体系探讨

文章通过建立高等学校资金使用绩效评价指标体系,考核高等学校的资产负债规模、人均及生均资源占有和耗费情况、自筹资金能力指标,从而以定量分析为基础,结合定性指标、单一指标与多元指标的计算、分类、比较科学合理地进行高校绩效评价,客观地反映其财务综合实力,希望能为高校的发展发挥正确的政策导向作用.     

论中国经济增长的新阶段

2002下半年以来,我国国内生产总值(GDP)增长率不断上升,2003年上半年虽然经历了“非典”这样突发性事件的冲击,但经济发展依然保持良好势头,2003年全年GDP增长9．1％,进入了一个基于住宅消费需求持续拉动经济增长的新发展阶段。     

风险度量的混合GARCH模型及对中国股市的实证分析

基于GARCH模型的VaR计算方法一直是一个颇受关注的研究领域,但在残差服从正态分布的假设下,有时GARCH模型的"尾"仍不够厚.论文讨论了混合广义自回归条件异方差(MGARCH)模型,它能够更好地刻画金融时间序列的厚尾现象.论文还结合我国股市数据,运用EM算法对收益率序列建立混合GARCH模型,计算市场风险VaR值,并对结果做出分析.     

从体制过渡看总供给过剩及其对策——兼论经济增长动力不足的制度性原因

总需求增长乏力是GDP下降的直接原因 ,过渡形态的体制特性则是制约经济增长的深层原因。我国出现的买方市场迹象 ,并不同于市场化发达国家的买方市场。体制过渡期特有的计划调节与市场调节并存是我国经济体制的基本特征。当前的买方市场需要从这个角度去认识 ,买方市场的出现也与体制变动有直接关系 ,是体制改革进入一定阶段的特征表现     

FDI对中国汽车产业技术溢出效应分析

从中微观的角度来说,汽车产业技术溢出效应决定于如下主要因素:一是整个国家宏观产业发展战略及产业政策的影响;二是溢出源的溢出能力;三是接受体及接受体的吸收能力。     

股票投资价值分析的DEA方法

本文应用DEA方法的新的发展和成果，建立了全面反映上市公司股票投资价值的指标体系，选用体现投资者“偏好”的C^2WH模型，通过实证分析DEA效率指数、投影与松驰数据以及股票市价、流通股比例对样本公司DEA有效性的影响，得到股票相对投资价值，评价上市公司是否为技术有效和规模有效，并指出提高上市公司经营效率和股票投资价值的途径.     

迈向市场经济的中国资本市场

以证券市场为主体的整个中国资本市场,从1991年开始到世纪之交已经步人了第十个发展年头,在过去的九年间,市场在规范与探索中迅速发展,已迈上一个新的台阶,使得资本市场在国民经济中所起的积极作用日益显著,已逐渐成为中国经济发展的一个重要推动力。证券市场发展已初具规模。截至1999年底,境内上市公司已达949家,境外上市公司46家,筹资4400多亿元,股票市场筹资与银行贷款增加值之比达到10.26％,反映了我国证券市场企业直接融资能力的发展,近年来上市公司以30％的速度发展,国内股票市值已达2.65万亿人民币,占GDP比重近32％,投资者大约4400多万户,投资基金44家,发行规模达505亿元,证券营业机构近430家。仅1999年,发行国债4015亿元,发行金融债券1801亿元,发行企业债券200亿元。证券法的实施使我国证券市场的法律、法规逐步健