多空对决:起点还是终点?

2007年的中国股市究竟是继续走高还是向下回调?对于这一股市的焦点,众多业内人士和专家的看法不尽相同。他们一派看多,一派看空。在这里我们将部分专家的观点集结在一起,希望能够为判断未来市场的走势提供帮助。有意思的是,在采写这篇文章的过程中,只有中金公司董事总经理贝多广表示:“最近一直在外地出差,关注二级市场的走势,但没有研究二级市场为什么会上涨这么快。”除了贝多广之外,其他专家都比较完整地表达了自己对当前股市的看法,他们或者看多,或者看空,态度坚决,绝不骑墙。     

债市“非理性繁荣”?

央行超额准备金存款利率的下调、股市大跌、国家对房地产投 资需求的猛力调控都导致大量的资金进入债市,但种种迹象表明债 市出现的是非理性繁荣     

外资机构缘何钟情中国债市

近来，外资机构在中国债市的活跃程度大大增加，文章认为，债市经过调整凸显出的相对投资价值、外资机构增加对国债资产的配置并籍此分享中国经济的成长、外资风险规避手段的完备及对人民币升值的预期，是其中的主要因素。与外资机构相比，中资机构目前还缺乏做空机制和风险对冲工具，亟需采取措施加以解决。     

债市变局后的思考

面对同样的市场,悲观的人和乐观的人都能够找到一些证据来支持自己的判断。是什么造成了中国债市如今的局面?债市后期将何去何从?     

短期固定利率债券值得关注

2002年2月25日是本次降息后的首个交易日。债券价格和收益率究竟如何变动,一时成为市场关注的焦点。一般而言,如果利率下调,则债券利率的期限结构曲线将出现整体向下的移动,但由于利率下调的结构性特点以及由此造成的市场对未来利率变动预期的微妙变化等方面原因,对于不同期限和不同定价方式的债券。其收益率下降的幅度和随后的变动方向也会出现一定的差别。从债券市场的实际走势看,截至3月15日收盘,短期固定利率债券和浮     

债市变动 调整投资

我国债券市场自去年以来受到了空前的关注,债券市场也出现了若干结构性变动。在利率变动处于敏感区域的情况下,如何把握这种结构性变化,并适时调整债券投资策略,对于广大投资者而言非常重要。债券市场出现的变动 2001年债券市场出现了较大的结构性变动,主要表现在:利率变动处于相对敏感区域、债券收益率呈现结构性下降趋势、投资偏好由浮动利率品种转向固定利率品种、长期品种受到市场欢迎以及国债与企业债券的波动     

当债券投资遭遇降息

2001年的债券市场在完成了一系列的结构性变动之后,从12月份开始步入了调整期,其特点主要表现在固定利率品种的收益率出现恢复性提高、浮动利率品种的收益率仍保持相对稳定。本轮市场调整的力度相当大,致使一些品种价格出现严重超跌,比如010107券,在调整前收益率曾经跌至3.6％以下,而12月24日的收益率已提高到3.86％。现在看,1月份债券市场价格出现     

债券格局可能出现重大变化

自3月下旬之后30多个交易日的时间里,长期固定利率债券价格出现了整体上涨,从而在降息之后历时两个半月,整条收益率曲线终于完成了一次近乎完整的向下的平行移动(见图1).以存续期超过19年的010107券为例,其价格(净价)由107.95元升至112.96元,收益率由3.69%下降到3.34%.     

抛弃盯住单一美元意义深远

此次人民币汇率制度改革,参照系的转换以及中心汇率连续变动机制的形成,较之人民币汇率对美元升值2％的调整,意义更为深远。但面对变革,我们自身的准备还不充分。     

债券市场结构性变动

<正> 春节过后,短短一个多月的时间里,债券市场出现了一波较大的行情。对于这波行情的性质,我们的看法是结构性变动:领涨的主力品种是企业债券,除此之外,金融债券与国债的利差有所缩小,而随后几个交易周,浮动利率债券的收益率也开始大幅下降。中短期国债的收益率虽然没有发生明显变化,但成交量一度放大,显示出有增量资金进入的迹象。本报告将对债券市场结构性变动的原因进行分析。另外,在结构性变动后,市场变得更加扑朔迷离,投资人对其未来走向普遍感到困惑,同时,一季度包括物价上升、储蓄存款大量增加、货币政策变动在内的各种新的变化也成为大家关注的焦点。如何看待这些变化对债券市场的影响,后市究竟应该如何操作,也将因此而成为本报告讨论的重点内容。债券市场的结构性变动及其原因之所以将本轮行情界定为结构性变动,主要是因为只有企业债、金融债和浮动利率债券收益率出现了较大下降,其变化另有原因;而构成整个债市基准的固定