The contribution of a satellite market to price discovery: Evidence from the Singapore exchange

The Singapore Exchange (SGX), a small satellite market, successfully competes with a large home market, the Osaka Securities Exchange (OSE), in trading the Nikkei 225 futures index. In this paper, we investigate the contribution of the SGX to price discovery and shed light on the reasons for its continued success. Evidence is provided from information revelation and price discovery of three competing but informationally linked markets of the Nikkei 225 index—domestic spot (Tokyo Stock Exchange), domestic futures (OSE), and foreign futures (SGX), which represents the satellite market. Overall, the futures market contributes 77% to price discovery, with the satellite market contributing 42% of the futures and 33% of the total price discovery. These figures, surprisingly, far exceed the satellite market's share of trading volume. Support is provided for the extended trading hours on the SGX for three of the four non‐overlapping trading sub‐periods. © 2004 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 24:981–1004, 2004     

Bid‐ask spreads,volatility, quote revisions,and trades of thinly traded futures contracts

We investigate intraday bid‐ask spreads (BAS), volatility, and trading activity of thinly traded equity index futures contracts on the Singapore Exchange. Contrary to previous findings, we find a rather flat BAS pattern during the trading day. However, consistent with past findings, an increase in risk widens the spread and a higher trading activity reduces it. When trading occurs in a day, spreads are reduced. No significant difference in volatility between days with and without trades was detected. When trades occur, quote revisions increase, and it is positively related to the number of trades. An increase in the number of quote revisions increases the likelihood of a transaction, and when quotes are current, revisions that are accompanied by trades carry new information. We provide evidence that contracts that are thinly traded may possess liquidity attributes as long as their price quotes remain current. © 2003 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 23:455–486, 2003     

浅谈文化性在国林种植中的重要性

本文从文化角度出发,强在园林种植中的重要性,并为继承与扩展园林种植文化,提升当代景观艺术的文化性提出对策,并对园林种植中的文化性进行阐述.     

省际人力资本存量的估算——以江苏省为例

知识经济时代,人力资本对经济发展的作用越来越被人们重视,但对人力资本的如何度量的研究却相对薄弱,本文以江苏省为例,通过估算江苏省各级受教育程度人员总数、各级受教育程度人员的从业率,计算出各级受教育程度的从业人员数,再用受教育年限法估算出了江苏省人力资本存量,并对江苏省人力资本的发展状况和人力资本结构等进行了简要的分析。     

日本如何增进“共享式增长”

日本人口规模仅为我国的1/10,用20年的经济增长抹平了大部分社会差距,实现了差距较小的平均社会。日本的共享式增长也是循序渐进的过程,政府的政策引导和法制建设,无疑是共享式增长的重要推力。     

英汉文化翻译的不对应性

翻译是在一定文化背景条件下进行的语言形式的转换,它涉及的不仅是两种语言,也是两种文化。处理好文化差异在形式和功能上的对等是文化翻译的关键所在。从文化差异的角度阐述翻译过程中词汇的不对应性,并就此提出了一些翻译策略。     

中央休闲区:深圳南山中心区的合理定位

目前深圳南山商业文化中心的定位是“南山区中心区”和“深圳次级中央商务区”。这两个定位都是值得商榷的。应该从全深圳乃至珠三角的区域发展战略出发,从南山的优势条件出发,定位为深圳的中央休闲区。应该丢掉CBD的固有思维,重点引进都市文化型的超级文化产业战略投资项目和投资者,把南山商业文化中心真正打造成深圳最具影响力的文化休闲活动中心。     

论我国中小民营企业的法律自助——兼论中小民营企业法律风险的自我防控

法律自助是指为了将潜在的各种问题和法律风险进行充分预测,并将这些问题和风险在事前和事中加以控制、化解、防范于未然,企业自觉、主动地求助于法律及各种法律服务,或向专业法律市场主动获取法律服务的系列行为。法律自助强调其预防性和主动性。提倡法律自助对中小民企成长和发展具有重要意义。中小民企应通过法律自助的实施,使企业产权得以明晰,股权结构得以优化、治理机制得以健全、经营管理得以规范、合法权益得以保护、商业欺诈等法律风险得以防范。     

美国企业技术战略联盟发展新动向与启示

技术创新战略联盟是企业间因技术创新活动而进行的战略性合作,是一种新的技术进步方式和商业竞争模式。美国作为世界科学技术最先进的国家,企业间的技术创新战略联盟实践频繁,规模也较大,很大程度上影响了国际范围内的科学技术进步和商业运营。近些年来,随着国际环境的变化,美国企业的技术战略联盟在联盟目的、联盟方式、地域分布以及行业分布等方面都发生了变化。密切关注这些新动向,有利于广大发展中国家和地区的企业学习掌握新的经营理念,把握技术升级的有利时机。     

汕头市城市定位与发展模式选择研究

本文系统地分析了汕头市城市发展的基本条件,在此基础上提出汕头市城市定位为“区域中心城市、现代化港口城市、滨海生态城市和国家经济特区”,并从产业发展、空间配置、要素整合、城市创新和城市特色等方面进行了思考。