震荡中的能源变局——日本大地震启示录

日本核泄漏事故阴云未散,利比亚硝烟又起。无论是核能的前景,还是石油的未来;无论是日本大地震对全球经济的影响,还是中国的海外投资安全,皆因“震荡”而被蒙上了一层阴影。     

全球经济失衡的深层根源

2012年岁末,联合国发布研究报告,将2013年全球经济增长预期下调至2．4％,将2014年增长预期下调至3．2％,并且臀告西方国家将面临持久的就业危机。而对全球增长预期悲观的机构当然不止联合国。几乎所有重要的同际经济组织、金融机构和研究部门,皆频繁下调增长预期,悲观氛围压倒乐观情绪。     

对全球失衡的重新定义

众所周知,美国政府的“全球失衡”定义就是美国的国际收支赤字（包括贸易收支和经常账户收支）,并据此开出要求人民币大幅度升值和鼓励人民币汇率浮动之政策药方。奥巴马政府所谓的平衡增长政策框架和美国国会议员指责人民币升值的政治闹剧,其理论依据都是美国财政部的“全球失衡定义”。     

越南金融危机：山雨欲来风满楼

目前需要尽快改变货币政策调控组合和调控方式,缓解信贷资金收缩过度,避免企业经营出现严重资金短缺,防止经济陷入急剧衰退     

量化宽松货币政策:根源、机制和效果

美欧等发达经济体早已深陷负利率和流动性陷阱,量化宽松货币政策传导机制基本失效,难以达到预期效果量化宽松和伯南克的货币政策准则当地时间2012年9月13日,美联储正式宣布实施第三轮量化宽松货币政策(简称QE3)。根据联储公报,QE3包括如下举措:第一,每月新增购买400亿美元联邦机构发行的抵押债券,主要是联邦房贷机构发行的债券。第二,继续实施利率扭曲操作,以降低长期利率。加上利率扭曲操作的长期债券购买量,到今年年底,联储每月购买的债券量为850亿美元,与第二轮量化宽松购债量持平。     

中国经济不会硬着陆

近几年许多西方经济学家预言中国经济将“崩溃”或是硬着陆,前年预测说2012年崩溃,去年就说是2013年,今年又预测2015年崩溃,每年都修改一次。在各种“中国崩溃论”中,唱衰中国银行业的言论尤其突出。目前国内外一些学者对中国银行业的风险过度担心。特别是房地产贷款、地方政府融资平台贷款、一般工商业贷款这三方面的风险经常引发热议。此外,中国银行业利润近几年实现了较快增长,一些人便认为这不正常,甚至进行指责和质疑。笔者认为,     

防范系统性金融风险的七项举措

近几年我国经济脱实向虚趋势相当明显。虚拟经济可以说异常火爆,实体经济则相对衰退,形成“冰火两重天”。经济脱实向虚的原因,一是超宽松货币政策刺激流动性过剩,部分资金必然流入资产市场进行炒作。2008年M2还不足50万亿,如今接近110万亿,5年时间翻了一番。房地产价格快速上涨,核心原因也是流动性过剩。二是人民币汇率单边升值,国际投机热钱利用汇率升值无风险套利,加剧国内流动性过剩,推动资产价格上涨。贸易顺差和出口数据里,也隐藏着部分套利热钱。三是实体经济许多行业产能过剩,迫使企业将资金投入到房地产和金融投机领域,以牟取比实体经济高得多的投资收益。     

中国经济的内生动力与挑战

2012年中国经济出现10个重大变化：经济增速放缓超预期;消费成增长主要动力;企业利润整体下降;财政收入增速下滑;股市持续萎靡下行;房地产市场逐渐回暖;利率市场化加快推进;经济区域结构调整加速;外商投资增速放缓;人口和资源红利基本消失。     

全球老鼠赛

人类的现代工业文明带来了一种“老鼠赛”的怪现象：国家拼命追求GDP规模及其增长率：企业拼命追求利润、市值及其增长率;个人拼命追求身价及其增长率。如果国家的GDP规模和增长率没有进入世界前列,它必将沦落为二流或三流国家,失去世界舞台的发言权;如果企业市值规模和增长率无法迈入行业前列,它将难以逃脱被兼并收购的命运;如果个人财富身价不能保持持续增长,他必定被视为一个失败者或没落者。     

人民币“被美元化”路线可休矣

近年来,人民币“被美元化”一直是人们高度关注的重要话题。“被美元化”学术意味浓厚,不太准确,百姓亦听不太懂。然而,“人民币对外升值对内贬值”却是实实在在的感受,这种怪现象与人民币某种程度的“被美元化”有最直接和最重要的关系。