货币供应量已不宜作为当前我国货币政策的中介目标

一、理论与历史在一个有效的货币政策操作框架中 ,中介目标的选择问题是其中的一个重要环节。中介目标之所以重要 ,在西方货币理论看来主要有两点原因 ,一是人们长久以来认识到货币政策作用机理具有滞后性和动态性 ,因而有必要借助于一些能够较为迅速地反映经济状况变化的金融或非金融指标 ,作为观察货币政策实施效果的信号 ;二是为避免货币政策制定者的机会主义行为 ,因此需为货币当局设定一个名义锚 (Ｎｏｍｉｎａｌａｎｃｈｏｒ) ,以便社会公众观察和判断货币当局的言行是否一致。①确切地说 ,第一点原因只能表明中介变量的重要性 ,而无…     

中国金融战略:2020

经过30多年的改革开放,中国成为了世界第二大经济体。然而,中国的未来发展仍然面临着诸多矛盾。从内部来说,长期的结构性问题和深层次矛盾以及发展中衍生的新问题将制约经济的进一步增长;从外部来说,块头变大的中国经济正在改变世界经济格局已经成为一个不争的事实,中国也不得不承担与其实际发展水平和能力可能并不相称的世界责任,将面临着更加复杂的国际环境。在这种背景下,中国未来的发展之路可能更加艰难,需要更高的智慧和更宏大的战略。事实上,当前的中国,面临着从经济大国向经济强国、从金融弱国到金融强国的双重转型。这种转型迫切需要战略性思维来指导。为此,国务院参事、中国人民银行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长、本刊编委员会主任夏斌研究员与其助手陈道富的专著《中国金融战略:2020》对未来10年中国金融战略作出了系统的构画。本刊特节选在书中与对外金融有关的四个战略性议题:汇率制度、资本账户开放、人民币国际化以及外汇储备管理的部分论述,让读者先睹为快。     

关于国际金融体系改革与我国金融开放的思考

后危机时代,面对复杂的国际经济金融环境,我国政府需要从长远的战略视角来研究和剖析国际金融体制改革及我国金融开放等问题,在积极参与国际金融体系改革过程的同时,应当辩证地看待改革可能带来的效果。一方面,我们应以亚洲区域内经济金融合作的不断推进为契机,着力推动人民币区域化进程,加快人民币离岸市场建设;另一方面为了保持中国经济良好的发展态势,我们应加快黄金储备管理体制的改革,进一步完善金融决策和协调机制。     

针对房地产需求差异把握好调控力度

无论是从社会投资,还是从扩大内需的角度来看,我国房地产业发展在国民经济中的地位越来越重要.在未来较长的一段时期内,应将房地产市场作为宏观调控的主要监测对象与调控内容.由于房地产业的长期需求与短期需求、住宅需求与投资需求、国内及各地的需求与国际需求存在较大差异,因此,需要运用数据、统计及政策手段,对不同类别的市场进行长期跟踪与监测,以准确把握好宏观调控的时机与力度.     

珠三角经济区的形成因素及一体化发展方向研究

本研究旨在探讨推动珠江三角洲经济区形成的因素,其中既有市场经济发展的因素,又有政府行为的推动作用,它的形成与发展是整个中国经济发展的一个里程碑.在此基础上,进一步探讨珠江三角洲经济一体化的发展方向,便于为珠三角洲区域经济一体化深层次发展提供参考.     

LDPC编码MC-LDS系统联合因子图的改进PEG设计

作为非正交多址（Non-orthogonal Multiple Access,NOMA）技术之一,基于稀疏因子图的多载波低密度序列（Multi-carrier Low-density Signature,MC-LDS）技术由于其译码复杂度较低,可以与同样基于稀疏因子图的低密度奇偶校验码（Low Density Parity Check Code,LDPC）同时使用。MC-LDS技术的检测算法和LDPC 的译码算法都是基于稀疏因子图上的消息传递算法（Message Passing Algorithm,MPA）,但现有研究中,对于MC-LDS和LDPC稀疏因子图的设计一般独立进行,得到的结果往往不是最优的。为此,提出一种将LDPC与MC-LDS稀疏因子图进行联合分析设计的方法,采用改进的渐进边增长(Progressive Edge Growth,PEG)方法,消除了MC-LDS与LDPC联合因子图中各自的因子图之间互相耦合导致的短环,构建了性能良好的联合稀疏因子图。仿真结果表明,对于不同的LDPC码长,所提方案获得了0.5~0.6 dB的性能增益。     

国际货币体系失衡下的中国汇率政策

中国的汇率制度改革,是2005年全球经济最激动人心的事件之一。2005年7月21日,外汇制度的改革意味着人民币汇率形成机制市场化的开始。但是有管理的浮动汇率毕竟存在一个“管理的目标”。在目前人民币升值预期压力明显大于实体经济内在升值需求的情况下,大幅度轻率调整人民币汇率风险过大,既不利于中国国内经济金融的稳定,也不利于世界经济与美国经济的稳定。因此,在人民币汇率调整方面,“主动性、可控性和渐进性”的基本原则不会变,也不应变。2006年,汇率政策的调整将更多地体现在“观察、适应”的方针上。期间,中央银行有能力将人民币汇率…     

能源消费和固定资产投资对促进江苏经济发展的作用

一、研究背景 经济学理论确认,能源消费与经济增长具有高度相关性.在西方国家,早期的研究发现经济与能源之间存在着复杂的因果关系.近年来,因果关系研究方法逐渐被应用到亚洲国家的能源消费与经济增长之间关系的研究中,Glasure和Lee利用Granger检验方法发现了新加坡能源消费对GDP的因果关系.     

从“广场协议”看日元升值的教训及启示

80年代在世界经济不平衡的环境下,美日之间进行了一系列的政策协调,日本付出了惨痛的教训。这一段历史表明,以汇率为主的宏观政策,在调整世界平衡方面仅有短暂的微弱作用,但代价昂贵且不公平。汇率升值对贸易结构有深刻影响,在增长动力减弱的情况下,处理不当容易引发泡沫。应把握好金融自由化、宏观政策、监管及改革之间的关系。     

楼市调整将持续2～3年未来炒房越来越难

国务院参事、国务院发展研究中心金融所所长夏斌在5月8日举行的“第六届金融改革高震论坛”上表示;房地产调控的方向是对的,而且效果正在显现。此轮政策调控并非短期打压房价,而是纠正腐地产市场扭曲发展的长期政策。