金融交易中信用担保的动态定价机制:理论与应用——基于金融期权视角的首次探讨

信用担保业为实现可持续性发展目标,必须实行按担保的理论价格收费原则。本文从分析信用担保的金融期权特征入手,在金融期权价值分析基础上,从金融学角度首次证明了布莱克—舒尔斯定价模型,并将该模型直接应用于信用担保的定价,从理论上构建了基于金融期权视角的信用担保动态定价机制。本研究为解决我国信用担保的科学定价问题,提供理论上的参考,对于加快实现我国信用担保业的可持续发展具有非常重要的理论与现实意义。     

西方国家股票期权制度剖析

股票期权产生于十九世纪下半叶，股票期权的本质是在公司的经理人员与公司的长远利益之间建立一种相关关系。美国的股标期权分为激励股票期权和非法定股标期权。股票期权制度的优点是：1、锁优秀人才于公司；2、促使公怀的经理人员为公司的长远利益而奋斗；3、提高的经理人员的福利；4、缓和“劳资”关系。股票期权运作中需要解决股票期权重新定价、股东权益被“稀释”、规模与效率的权衡以及税收优惠等问题。     

影响人民币汇率若干宏观因素的实证检验

本文采用协整研究和冲击分解的计量经济学方法，就货币供应量、国内生产总值和实际利率对人民币汇率的影响进行了详细的实证检验。检验结果表明，从长期看，上述因素与人民币汇率之间存在着稳定的均衡关系，货币供应量的增加会导致人民币汇率的下浮，且影响极为显著，而国内生产总值和实际利率的上升则会引起人民币汇率的上浮，但影响程度较弱。     

2009年中国宏观经济形势分析

第一部 分近期宏观经济形势回顾与前瞻 一、宏观经济先扬后抑走势回顾 我国经济在进入21世纪后逐步摆脱了通缩现象，经济增长率开始上升，自2006年起突破10％，2007年超过11％，远远超过政府确定的8％的目标，出现明显过热现象，并从2007年第三季度起开始下滑，季度增长率逐步回落（图1）。     

银行营销能力的培育途径

现代工商企业都十分重视产品营销,成功的企业必定会在经营管理的所有环节全面强调营销的重要性。近年来,我国各商业银行也日渐认识到营销的重要性,但深层次营销能力的培育,需要银行在团队建设、组织结构以及服务举措等各个方面进行深刻的变革。建设业务导向型的销售团队随着竞争的加剧和各银行对销售的日益重视,销售队伍的建设也逐渐提上国内各银行的议事日程。但迄今为止,很多银行的主要做法还仅仅是把信贷员的称谓改成客户经理,职责上也只是附加简单的销售责任,与真正意义上的专业销售队伍相比,仍然存在不小的差距。西方国家的银行销售队…     

Zero Stamp Tax？

In March of 2008 the＂Two Sessions＂proved to be very vital for the Chinese people;many proposals were discussed,including several hot issues that have received concern from citizens across the country.Certainly the first proposal would attract a lot of attention.At the annual session of the Chinese People＇s Political Consultative Conference（CPPCC）,     

A Third Eye On Two Sessions

China announced March 11 that it would reorganize the central government by creating five so-called superministries,including one responsible for improving environmental protection. But the plan stopped short of creating a single agency to oversee the contentious issue of energy oolicy.     

政府审计信息公开基本理论问题研究：涵义与分类

政府审计信息公开是腐败治理的重要途径。政府审计信息是审计机关控制的并反映所有政府审计关系人各种审计行为信息的总称。政府审计行为是最重要的政府审计信息对象。政府审计信息可以根据行为主体、行为发生逻辑、行为性质、行为对象、行为发生时间进行分类。目前在信息公开实践中,政府审计信息边界模糊、体系不完整,影响了政府审计信息公开作用的发挥,因此需要准确把握政府审计信息的边界,建立科学审计信息内容体系,优化审计信息公开的内容结构。     

三种国债拍卖方式的拍卖收入比较研究

国债拍卖主要有美国式拍卖、荷兰式拍卖与混合式拍卖三种,但究竟哪一种拍卖方式的拍卖收入最大?学术界迄今尚无定论。文章对W-Z模型进行扩展,并在此基础上通过结合不同市场利率环境下投标者的不同风险偏好进行比较研究。结果表明:(1)当市场利率趋升时,若非竞争性投标量较大,则混合式拍卖收入最大;若非竞争性投标量较小,但竞争性投标者较少,且市场利率上升趋势极强,则同样是混合式拍卖收入最大,反之则荷兰式拍卖收入最大。(2)当市场利率趋降时,美国式拍卖收入最大。(3)当市场利率平稳时,何种拍卖方式收入最大无法确定。     

外商直接投资的贸易效应实证分析

本文主要探讨外商直接投资（FDI）对我国国际贸易的影响。改革开放以来,流入我国的FDI规模迅速增长,与此同时,我国对外贸易也同步迅速增长,这两种经济现象之间是否存在必然的相关性？本文运用计量经济学方法对FDI与我国进出口贸易的总量关系进行实证分析,得出结论是,在99％的显著水平上,外商直接投资对我国进出口贸易,特别是工业制成品出口和进口的促进作用十分明显。本文还从FDI企业进出口对进口的贡献率及拉动整个外贸出口增长的角度论证了FDI企业的进出口绩效。