中小投资者积极主义与资本市场效率——基于股市传闻的分析

中国中小投资者长期处于信息劣势地位,面对资本市场“噪音”,难以保障自身权益。监管机构致力于解决这一问题,设立的投资者互动平台为投资者及时与企业沟通提供了可能。中小投资者能否利用该平台发挥群体智慧、扭转被动局面、维持资本市场稳定呢？本文利用传闻冲击,基于互动平台数据,检验当中小投资者面临冲击时,是否打破了“沉默的螺旋”。本文将传闻发生时投资者提问一致性的变化作为投资者积极主义的表现形式,发现中小投资者正从沉默投资者向积极投资者转变,在受到传闻冲击后,投资者提问的一致性显著上升。从提问效果看,投资者积极互动有助于改善资本市场效率,投资者提问一致性的提高显著削弱了传闻信息造成的企业收益率的异常表现,削弱效应在负面传闻冲击下更加明显。路径分析表明,投资者积极主义通过舆论监督和提高投资者信息能力来改善资本市场定价效率,舆论监督渠道表现为澄清公告发布及时性与针对性的提高,投资者信息能力渠道则体现为投资者异质信念水平的下降。本文的研究补充了中小投资者积极主义的文献,重塑了中小投资者在资本市场信息效率中的角色,并为中小投资者权益维护提供了政策启示。     

对我国金融信息网络安全问题的思考

金融是国民经济的命脉,它直接关系到一个国家的经济能否正常运行。随着信息时代的到来,电子商务、网络经济将成为新世纪的主要交易方式和经济模式,金融行业新业务、新产品层出不穷,如电子货币、网上支付、网上银行、网上证券交易、网上保险等,而网络系统的安全则是网上业务开展的基本前提。     

会计信息违规性失真成因的经济学分析

会计信息违规性失真是会计信息失真的一个主要类型,它损害了投资者的利益,不利于资源的优化配置,危害了经济健康、快速的发展。本文运用委托代理理论、信息论和成本收益论对会计信息违规性失真的成因进行了经济学分析,认为对会计信息违规性失真而言,委托代理关系是其产生的客观基础,委托人、代理人效用函数不一致和信息不对称是其产生的必要条件,违规净收益大于不违规净收益是其产生的直接动因。     

以欧元区为例的最优货币区内生化研究

文章从最优货币区理论契入,回顾最优货币区理论演变以及最优货币区内生化的最新发展历程,在此基础上对欧元区经济发展的实践进行了实证研究,通过运用ADF单位根检验,来检测欧元区国家经济发展是否趋同,以期从实践上验证最优货币区理论内生化这一理论,实证结果并不支持最优货币区内生性理论。文章还对新加入欧盟的非欧元区成员国将来加入欧元区后的状况进行简单预测,认为欧元区国家经济的趋同将需要很长的一段时间。     

投资组合理论应用于落后地区产业结构调整的构想

引言 1978年以来,改革开放使全国社会经济得到了长足的发展,尤其是东部沿海地区经济持续20多年的高速增长更是取得了举瞩目的成就.中西部地区尤其是西部地区经济虽然也在较快增长,但其增长速度远远低于东部沿海,地区差距急剧扩大.西部地区经济发展相对缓慢有多种原因,其中一个重要原因就是产业结构不太完善,产业配比不合理,且缺少一些重要行业.     

明晰发展思路 加快强县步伐

1997年，呼兰县经济和社会发展的指导思想是：以科技为先导，切实推进两个根本转变，加强农业基础地位，巩固提高第一产业；深化企业改革，调整优化第二产业；搞好规划引导，大力发展第三产业；放手发展非国有经济，扩大对外开放，全方位外向型经济。全县县内生产总值将达到44．8亿元，比上年增长28．3％，其中一、二、三产业分别比上年增长8．7％、35．3％和36．1％；粮食产量达到10亿公斤，增长3．4％；农村人均收入增长12％以上。     

从韩国应对银行"挤兑潮"谈建立存款保险制度的必要性

长期以来,我国始终没有建立存款保险制度,而银行存款保险清偿责任由国家承担的隐性存款保险代之.这一做法加重了财政负担,不利于货币政策和市场竞争.建立符合我国国情的存款保险制度,已成为深化金融改革、完善金融体制和制度的一项紧迫的战略性任务.本文从分析韩国成功应对银行业金融机构"挤兑潮"入手,论证了建立银行业存款保险制度的意...     

农民工医保，路在何方

解决2亿多农民工的医疗保障问题,是当前建立覆盖城乡全体居民的基本医疗保障体系最紧迫的任务之一。新医改意见虽然对农民工医保进行了部署,但仅从宏观上提出了解决农民工医疗保障问题的原则和方向,对流动性较强的农民工的医疗保障问题还缺少针对性和可操作性的解决办法。