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本文基于债权人监管的视角,选取2007—2011年7124个样本,实证检验了银行债权人在公司治理中的作用。研究发现,银行债务契约在一定程度上能够发挥治理效应,约束经理人的自利行为。考虑债务期限结构后发现,长期银行借款能够约束经理人的自利行为,而短期银行借款的治理效应则不显著。同时发现,相对于非国有控股企业,国有企业中银行债权的治理效应相对较弱,未能很好的监督经理人,这也说明在国有同源的背景下,国有企业面临着软约束。进一步发现,高管权力一定程度上也弱化了银行债权的治理效应。 相似文献
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MBO(Management Buy-out,译作管理者收购)是杠杆收购(LeverageBuy-out)的一种,指目标公司的管理层通过杠杆融资购买本公司的股份,改变本公司所有者结构、控股权和资产结构,从而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。 一、当前我国MBO实践中存在的认识误区 1.解决产权问题,MBO不一定要降低成本。西方成熟市场经济下的MBO,是管理层实现企业真实价值的一种方式,主要是为了整合企业业务、调整企业和产业结构、降低企业代理成本、改善企业经营绩效。而我国的MBO则被赋予了解决国有资产从竞争 相似文献
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当前,研究和开发涵盖可持续发展和风险要素的上市公司评级系统,对于提升上市公司质量、有效地引导投资者和理性地发展我国证券市场都有着巨大的现实意义。我国只有少数几家证券公司和投资咨询机构试图解决上市公司评级问题。比如,清华大学经济与管理学院在2000年推出了“中国上市公司综合业绩排序模型及财务状况评级模型”,主要针对上市公司的财务状况对上市公司的综合业绩进行排序;西南证券在其旗下的飞虎证券网上推出自行研制和开发的上市公司评级系统;山东神光投资咨询公司则在国内证券投资咨询领域率先推出了自己的评级系统。 相似文献
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本文以手工搜集的2005~2010年在沪深两地上市的5 674个A股公司高管薪酬数据为研究样本,对于内部薪酬差距与企业绩效的关系是遵循锦标赛理论还是行为理论进行了实证研究。研究发现:内部薪酬差距与企业绩效显著正相关,这表明增大薪酬差距有利于提升企业绩效,从而为锦标赛理论提供了经验证据。 相似文献