动态货币政策、投资水平与企业价值波动

我国货币政策松紧交替进行,但鲜有文献探讨宽松与紧缩交替的动态货币政策对企业风险、业绩等产出指标的共同影响作用。本文选取2001年至2012年A股上市公司为样本,将此期间划分为宽松与紧缩四个交替的货币政策时期。研究发现：货币政策宽松期（紧缩期）投资水平越高的企业,在货币政策紧缩期（宽松期）经营业绩下降越大（小）,陷入财务危机的可能性越高（低）,企业价值越低（高）。     

企业财务困境形成过程研究

本文首先介绍了描述财务困境形成过程的两种主要观点,分析了财务困境形成过程的主要特点。在此基础上,提出了财务困境三要素,并构建了财务困境形成过程概略模型。     

成本粘性对公司价值的长短期影响

现有研究从调整成本、管理层乐观预期及代理成本视角解释了成本粘性现象的动因,但不同理论所蕴含的经济学意义却截然不同。鉴于此,本文研究成本粘性对公司价值的影响。研究发现,成本粘性在短期内会降低公司价值,在长期内则会提升公司价值,该跨期异质性影响主要表现在调整成本更高、管理者预期更乐观、代理成本更低及民营企业中。结果表明,企业保持成本粘性是管理层权衡了成本粘性的短期成本和长期收益后做出的理性选择。机制分析发现,成本粘性更高的公司,企业实际销售收入增长率和分析师预测的盈余增长率均更高。门槛回归结果还发现,企业在短期内对成本快速调整反而会降低公司价值,而保持适度的成本粘性则可以在长期内增加公司价值。     

代理冲突、代理成本与企业资本结构的确定

<正> 为从理论上阐述和解释实务中企业资本结构的确定机制,进而反过来指导企业科学地确定自身的资本结构,许多理论工作者在这方面进行了深入的探索,并得出了许多有益的结论。1958年,美国两位学者Miller和Modigliani共同发表的《资本成本、公司理财和投资理论》一文,被认为是现代资本结构理论的开端。在这篇开创性的经典论文中,两位学者通过一系列严格的假设,运用套利定理,推导出了一个     

合俊集区“自愿性”破产清算的原因及思考

合俊集团破产始末 合俊集团（控股）有限公司（简称合俊集团）成立于2006年3月，注册地为开曼群岛，于同年9月在香港联交所上市。集团的实际控制人胡锦斌曾于1995～2000年间先后参与创立了合俊实业有限公司、合俊（香港）有限公司、精确模型设计有限公司、合俊科技有限公司等，并于2002年在荚属处女群岛注册成立了合俊投资有限公司。其后，合俊投资有限公司通过股份互换等方式直接和间接拥有了上述公司100％的股份。     

汉王科技信息披露与高管减持分析

汉王科技于2010年3月3日在深交所上市交易，其首次公开发行价格为41．90元／股。由于头戴高科技信息技术企业的光环，以及招股公告披露的良好销售及利润增长业绩，其上市后股价迅速走高，曾经每股高达175元。