跨国并购的新趋势与我国引进外资的新思路

一、全球跨国并购呈现新的特点和趋势 跨国公司的对外直接投资方式主要有两种:新建和并购.与新建方式相比,跨国并购能迅速将不同国家企业的无形资产和有形资产集中起来,利用双方的互补性资源,减少研发领域的重复投资,通过管理和财务的协同效应获得战略优势;能够有效地降低进入新行业的壁垒,大幅度降低企业发展中的风险和成本;可以利用被并购企业原有的销售网络,迅速占领东道国市场.简言之,跨国并购可以迅速获得区位资产的优化组合,加强企业在全球经济中的竞争实力.     

产业政策影响了衰退期企业的并购决策吗?

产业政策是国家优化社会资源配置、调整产业结构的一种重要调控手段。研究产业政策对衰退期企业战略调整具有重要的现实意义。以2013—2018年A股上市企业的并购事件为研究样本,实证检验了产业政策对衰退期企业并购决策的影响、作用路径和经济后果。结果显示:衰退期企业更倾向于并购产业政策支持行业的企业,当衰退期企业所在行业本身不受产业政策支持时这种现象更加明显;从作用机制来看,产业政策具有明显的"资源效应",即当衰退期企业的融资约束程度越大时向产业政策支持行业进行并购的可能性更大,这种偏好在民营企业中更明显;从作用效果来看,衰退期企业向产业政策扶持的行业进行并购能够提升并购绩效。     

企业集团内部资本市场价格机制研究

价格机制作为内部资本市场中的一种有效调节机制,是认识内部资本市场基本运行规律所要解决的一个重要理论问题.本文基于对企业集团内部资本流动的认识探讨了集团内部资本市场价格机制的作用,在此基础上分别讨论了集团内部资本市场价格机制的形成机理、内部资本交易价格的定价原则与使用范围,最后分析了现实中的内部资本价格扭曲现象,并提出了相应的治理措施.     

业绩压力与传统企业数字并购：促进还是抑制?

本文基于2008—2022年的并购数据,探究了业绩压力对传统企业数字并购的影响,检验了传统企业实施数字并购的实际效果。研究发现：传统企业面临的业绩压力越大,越倾向于进行数字并购。机制检验显示,业绩压力主要通过激发企业的战略变革意愿和强化其风险偏好两条路径发挥作用。异质性检验表明,所在地区数字经济发展水平越高、组织惯性越小,业绩压力下传统企业进行数字并购的可能性越大。经济后果检验发现,数字并购能显著提升传统企业的短期市场绩效,从长期来看,随着整合持续深入,其对企业的财务绩效和数字创新绩效也会产生显著的促进作用。本研究从业绩压力角度佐证了传统企业进行数字化转型的必要性,对破解传统企业的业绩困境、增强实体经济发展韧劲具有启示意义。     

公司治理趋同与会计信息披露趋同的互动关系

公司治理与会计信息披露都是现代企业制度的产物,它们相伴而生、相互制约、相互促进,存在密切的互动关系.从发展前景来看,随着公司治理的逐步趋同,会计信息披露全球趋同的步伐也在加快;同样,会计信息披露的趋同,也促进了公司治理趋同的进程,二者之间呈现出互相推动的关系.这种互动关系既有其产生的渊源,也面临着一些障碍,对这些问题进行认真研究,有利于促进二者之间的良性互动.     

供应链金融能否提升企业创新水平?

现有关于供应链金融的研究在某种程度上割裂了其金融属性与供应链属性的有机统一,同时也缺少对核心企业这一关键参与方的关注,特别是供应链金融与核心企业创新之间的关系并没有受到应有的重视.为此,文章基于2010-2017年A股非金融类上市公司样本,实证研究供应链金融对核心企业创新的影响,并基于融资效应假说和关系效应假说验证其内在作用机理,同时还检验了不同的供应链金融开展方向和供应链金融能力对创新提升的差异影响,以及技术创新水平提升后的经济后果.研究发现:供应链金融能够显著提升核心企业的技术创新水平,同时面向上下游企业开展双向供应链金融和具有高供应链金融能力的公司,供应链金融的创新提升效应更强.进一步的机制检验发现,供应链金融对技术创新的提升作用在高融资约束组和低供应链关系组中更显著,而在低融资约束组和高供应链关系组中不显著.这支持了供应链金融激发创新的融资效应假说和关系效应假说.经济后果检验发现,供应链金融有利于创新产出的产品市场竞争力提升和企业价值增殖,同时也能提高供应链绩效.文章拓展了供应链金融经济后果的研究边界,也丰富了创新的影响因素研究,为供应链金融如何服务实体经济高质量发展提供了新的证据和思路.     

失信环境如何影响企业风险承担?——来自城市失信被执行人的经验证据

基于最高人民法院公布的失信被执行人数据,考察社会信用环境对企业风险承担的影响。结果显示：社会失信越严重,企业风险承担水平越低;机制检验表明,失信环境主要通过加剧融资约束与增加供应链风险性来抑制企业风险承担水平;进一步研究发现,民营企业、成立时间较短的企业及未受产业政策扶持的企业在失信环境中的风险承担选择更为保守;此外,政府通过加强诚信宣传教育与信用监管可以有效缓解社会失信对企业风险承担的负面影响。     

企业战略联盟的发展趋势与我国的对策

随着经济全球化的迅速发展和国际市场竞争的日益加剧 ,世界各国的跨国公司纷纷结成各种战略联盟 ,通过彼此间的合作 ,发挥竞争优势。我国加入 WTO后 ,企业面临的国际竞争更加激烈 ,本文分析了企业战略联盟发展的动因和趋势 ,提出了推进中国企业的国际化经营对策。     

论欧盟对外贸易政策的保护性

欧盟在整个一体化的过程中积极参与多边自由贸易谈判,对第三国的关税水平不断降低,因此,人们对于其对外贸易开放程度的期望一直是很大的。但本文通过对欧盟对外贸易政策几个方面的分析认为,与非贸易集团的国家相比,欧盟实际上并未降低其对外贸易的保护程度。