财务管理：回顾与展望

在过去的一年里，无论从政策、制度上还是从业务上，财务管理都有许多可圈可点的事件。这些事件不仅为2007年画上了圆满的句号，也给财务管理的未来留下了思考的空间。     

关于企业风险管理的若干问题

目前，国资委在颁布《中央企业全面风险管理指引》的基础上，又将风险控制的内容纳入《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》和相关细则之中，加强风险管理已成为政府监管机构和企业自身制度建设的重要内容。但从目前国际与国内关于企业风险管理的规定来看，仍然存在以下问题。     

自由现金流量是把双刃剑

自由现金流量的概念内涵了企业利润最大化和股东红利分配最大化的双层含义,但如果企业实际的自由现金流量很大也可能带来许多问题,因此在利用自由现金流量原理时必须谨防陷阱。     

管理会计的春天

管理会计的理论和方法既要吸收发达国家之长,也要适应我国社会经济之土壤,更需要通过实践创新建立我国自身的管理会计体系。一个国家没有自身的管理会计体系,既不可能很好地指导实践,也不可能彰显中国作为一个世界经济强国在管理科学领域应有的地位。     

会计目标的实现与会计报表的变革

《财务与会计》创刊500期了,自开始学习和研究会计问题,我一直阅读该杂志上的文章,也开始发表文章.特别是近六年来,我在《财务与会计》发表了三大系列六十多篇连载文章.     

两权分离的委托受托责任关系：基于风险控制的制度契约

两权分离不仅要求所有者委派审计进行外部监督以防范经营者可能给所有者带来的风险,而且要通过制定相应的风险防范制度（或制度契约）并要求经营者或者公司在经营管理活动中遵从这些制度。由于经营管理活动及其过程与这些制度的要求完全融合,从而使得这种风险防范具有内生性。所有者通过外生性的外部监督和内生性的制度遵循进行风险控制,而内生性的制度大多与财务和会计密切相关,制定这些制度并保证其执行也属于出资者财务的范畴。     

终极控制权性质与公司绩效——基于配对样本的实证检验

本文基于终极控制权理论考察终极控制权性质对公司绩效的影响。研究发现:在非保护性行业中,在控制公司规模、行业、上市地点、财务杠杆、治理因素以及上年度业绩的情况下,民营终极控制权的上市公司业绩显著高于非民营上市公司。在保护性行业中,国有控制权与民营控制权对公司业绩的影响无显著差异。本文提供了终极控制权性质与公司绩效的系统性经验证据,对于继续进行民营化改革的政策制定与监管具有一定的参考价值。     

利润表释疑

长期以来,无论理论界还是实务界都认为利润是由利润表披露的,利润表所披露的利润能够反映一个企业实力的大小,这实际上是一种误读。利润表之所以产生是为了披露资产负债表中本年利润所形成的业务来源,以此说明利润的质量。利润表按照不同业务对利润的稳定性程度由大到小排序,利润越是来自于主营业务,就越具有稳定性;利润表在披露利润的业务来源时也会显示利润的多少,但利润的多少没有反映企业创造的全部新增价值,从而不能说明企业价值创造的整体水平;利润表中利润的多少并不能充分反映企业的实力,企业实力是由其在行业中的竞争地位所决定,以利润作为衡量企业优劣的主要标准有可能名不副实;利润表中利润的计算是建立在虚拟观的基础上的,难以找到与利润对应的实体基础,从而无法直接分析判断利润背后是否存在潜亏,也就是难以深入分析利润的真实质量。     

权益资本筹资：数量变动及其控制效率的衍生报表

狭义的权益资本筹资是由企业所有者以资本形式投入以及以发行股票方式募集资本的一种筹资形式。广义的权益资本筹资还包括由企业内部未分配利润等所形成的内源性筹资。权益资本筹资的形式主要是吸收直接投资、发行股票、未分配利润等。与债务筹资相比较，权益资本筹资主要具有以下特点：