加息的房市解读

2010年10月19日晚,中国加息了。而此时的发达国家正在推出进一步的量化宽松政策,加固经济复苏的基础。此时的中国呢?三季度的统计数据尚未公布,但央行应该已经近水楼台先得月。那么?究竟加息剑指何处?在众多解读版本中,本文以     

结构金融产品系列讲座(摘登)——意大利的住房抵押贷款支持证券(一)

作为经济货币联盟的成员之一,意大利所获取的收益可能超过了其他成员国。从20世纪70年代到90年代中期,意大利经济的特征是:动荡不安。经济货币联盟成员的身份给它带来了程度极深的经济改革,经济的稳定性提高了,而且,对于按揭市场而言,一个很重要的变量——利率,大大降低了。近年来,随着意     

监管层推"三条红线",打"房融七寸"

2020年8月20日,中国人民银行和住建部联合主持重点房地产企业座谈会,研究进一步落实房地产长效机制,包括碧桂园、万科、恒大、融创、中海等12家房企列席.本次座谈会的亮点在于形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则.9月起12家房企首先试点实施,2021年1月1日在全行业全面推开,3年内达标.依据该规则,房企每月15...     

总量杠杆再升 结构失衡加重——房企融资回顾与展望

2019年,中美贸易争端下的国际经济波动加剧,国内经济走势继续下探,企业特别是中小企业,民营企业财务恶化,金融严监管态势延续。房市层面似继续沿着"房住不炒、一城一策"的原则性导向在运行,国家和地方稳字当头,陆续出台"挺刚需、抑投机、降房温"的相关政策,弱化房地产的指向日益明显。与此相对应,相关房企融资的紧缩政策也是持续加码。那么,房企融资呈现何种运行态势呢?     

商业银行对房地产业依赖度评价

关于房地产业和银行的关系,近几年有一种说法,商业银行被房地产绑架了。这实际上是商业银行对房地产业依赖度的一种判断,如果依赖度过高,商业银行就有被房地产绑架的嫌疑。那么如何衡量商业银行对房地产业的依赖度？本文试用四个指标进行分析,其一是商业银行信贷规模依赖度;其二是商业银行信贷行业依赖度;其三是商业银行信贷收益依赖度;其四是银行房贷风险度。鉴于数据可得性约束,有些指标的分析主要以部分上市银行为例进行。     

住房长效机制之要:回到“1998”?

在中国,住房长效机制早已不是什么新鲜词汇了,但2020年初以来,这个词汇在不同层级的圈子中出现的频率空前加大。那么,这样的长效机制如何得以实现呢?其中有一种声音特别引起笔者的关注,那就是回到"1998",笔者对此种声音颇有共鸣,遂发浅见,以期有回清倒影之效。     

我国房地产金融市场存在的问题和对策

<正>在中国房地产的开发建设和消费中,70%左右的资金依赖于融资支持,一个有效率的房地产金融市场有助于房地产步入稳定发展的良性轨道。自20世纪80年代中国实施住房商品化改革以来,我国金融体系也尝试了一系列探索,以形成对于房地产的有效支持,但目前尚存诸多问题,作为其中一部分的房地产金融市场同样有诸多需要改进之处,剖析这些     

以经营转型应对资本约束困境--2005年腾冲联席会议述评

今年的全国股份制商业银行行长联席会议于9月初在云南腾冲召开,12家股份制商业银行的行长们共同讨论和应对15年来最棘手的一个难题——资本约束困境。会议的进展如何,最终达到一个什么样的共识,本刊就此将作一介绍。     

结构金融产品系列讲座(摘登)

2005年初,银行业期待已久的证券化之船在国家多达10个部委机构的共同助推下,决定要试航了。这对于正处于艰难变革时期的中国金融业来说,的确是一件可喜可贺之事。但客观地讲,无论是在学术层面,还是在实务层面,证券化对大多数人而言仍然如同雾里看花。显然,此种状况将不可避免地给证券化的顺利推进蒙上一层阴影。幸好,证券化在美国和西欧等发达国家中,已历经30余年的历史,并形成成熟的运作理念和模式。他山之石可以攻玉,正是本着这一原则,本刊推出结构金融产品系列讲座,并从本期起,逐一介绍流行于发达国家的结构金融产品及其运作状况。以期能够掀开证券化的盖头,看到其真实面目。也只有将诸如“发达国家的证券化究竟是啥”“是如何有效运作的”弄清楚,我们搞起自己的证券化来,才能够弄好自己的资源,开个好头,走上一条阳光大道。     

信用交易市场的缺位是中国互联网金融发展的一个重要短板

我想讲的一个重要问题是,在目前的中国互联网金融发展中存在一个重要短板即缺乏一个专业化、规模化的信用交易市场。这个问题之所以重要,其中很简单的一个道理即普通经济学教科书就告诉我们的,信息对称是有效率市场的必要条件。对于互联网金融交易而言,信息对称不仅有助于形成有效的金融资产交易价格,而且还有助于降低交易费用。从