Do political connections affect stock price crash risk? Firm-level evidence from China

Using a sample of Chinese listed firms in the period from 2003 to 2012, this paper empirically investigates how the presence of politically connected directors affects stock price crash risk. We thereby make a distinction between listed state-controlled firms and privately controlled firms due to their different incentives to appoint politicians as directors on the board. Our empirical results show that politically connected directors exacerbate stock price crash risk in listed state-controlled firms, an effect driven by the appointment of local government officials as directors. In contrast, hiring politicians as directors, particularly central-government-affiliated directors, helps listed privately controlled firms to reduce stock price crash risk. Finally, good quality of institutions does not help to alleviate the positive relationship between political connections and stock price crash risk in listed state-controlled firms. However, it does weaken the role of political connections in reducing crash risk in listed privately controlled firms.     

商业银行的操作风险、声誉效应与市场反应

我们通过比较银行市场价值损失与发生操作风险造成的损失的差异来分离出纯声誉效应,并实证分析了该声誉效应对不同银行及损失事件不同阶段的市场收益率的影响的差异。研究发现,操作风险事件在不同时期会产生迥异的市场反应。在披露期,银行遭受损失时会出现显著为负的异常收益率,在结算期却出现显著为正的异常收益率,而在承认期,该效应却并没有表现出一定的规律性;且上述声誉效应造成市场收益率的动态变化在不同类型的银行差异明显。这也启示我们,声誉效应的存在使银行有必要对操作风险造成的损失进行有效控制以及适时回应事件中的不确定信息。这将有助于减少银行的损失及保持市场的稳定。     

探索煤矿机电技术的管理与实践

煤矿机电技术的管理专业性较强,并且随着新设备和技术的更新,其内容不断丰富,如何完善煤矿机电技术是各个国家都在讨论的热点问题。     

备自投装置拒动原因分析及对策

文章结合实际情况分析了110 kV古劳山变电站备用电源自投装置的应用现状,并针对RCS-9651C型备用电源自投装置在现场应用中遇到的问题,进行了拒动原因分析及做出了对策。     

如何推进企业集团的会计集中核算

随着国企改革的深化和民营企业的迅速发展,出现了大量资产重组、跨行业兼并等企业扩张行为,涌现了众多的集团企业.集团企业的组织管理形式日趋复杂化、多样化,企业间资本的竞争与经营在更广的范围内展开,资金运动的时间、空间急剧缩小,资本流动变得更加频繁.在市场经济制度日臻完善的今天,为经济建设服务的财务会计核算模式也不断地发展完善,先后出现了会计派驻制和财务集中核算制,这些制度既是市场经济的产物,又进一步推动了市场经济的发展.     

中小企业税收筹划存在问题及对策研究

随着经济的全球化,市场竞争的日益激烈,税收筹划对中小企业的生存及发展具有重要的现实意义.本文从中小企业税收筹划的必要性入手,探讨了现行状况下我国中小企业在税收筹划方面普遍存在的问题,并提出了相应的改进对策.     

刍议抗日战争时期陕甘宁边区的精兵简政政策

1941年,抗日战争进入了最为艰苦的相持阶段.毛泽东同志果断实行了精兵简政政策.精兵简政政策,使边区建立了廉价的政权机构和精干的军事编制,基本上达到了精简、统一、效能、节约的目的.充分表明中国共产党早期已经具有执政为民、尊重规律、政治协商等科学执政理制念.党中央还把这项政策推广到敌后各抗日根据地,作为我们党在抗日战争时期的十大政策之一.该政策的成功实施,收到了良好的效果,取得了巨大的成绩,给后人留下了许多可资借鉴的历史经验,对当前加强党的执政能力建设、推动经济社会科学发展和推进政府机构改革具有重要的借鉴意义.     

积极有序地发展我国液化天然气产业——"2006年中国LNG国际会议"观点集粹

液化天然气(LNG)产业在我国属于新兴行业.虽然起步较晚,但发展势头强劲.广东LNG项目已成功投产,福建LNG项目已落实资源,其他LNG项目也正在紧锣密鼓地进行中.在高油价的影响下,加速天然气的开发利用,已成为世界各国共同的选择,由此造成LNG价格不断走高,形成了全新的市场格局.中国作为一个发展中国家,如何发展LNG产业不仅成为业界关心的共同话题,也受到国内外各方的广泛关注.在广东油气商会2006年11月28-29日于广州召开的"2006年中国LNG国际会议"上,150余位LNG经销商、设备制造商以及研究机构代表的踊跃参与,使笔者再一次强烈地感受到了这种关注的热切;国内外权威人士的建言献策,更令人感到受益匪浅.     

不同规模农户农地经营权抵押融资需求差异及影响因素——基于626个农户微观调查数据

本文以辽宁省626个农户的调查数据为例,对不同土地经营规模农户的农地经营权抵押融资需求进行实证分析.结果表明:农户农地抵押融资需求随着土地面积的增加呈现递增趋势,但不同规模农户之间差异明显;不同土地经营规模农户农地抵押融资需求虽然在预期借款额度和用途上存在差异,但在借款期限上却没有表现出明显的差异.进一步分析总体及不同经营规模农户农地抵押融资需求影响因素发现,小规模农户农地抵押融资需求主要受供养比、贷款经历、家庭年收入、农业收入比重和贷款利率影响;中等规模农户的需求主要受供养比、农业收入比重、资产值和贷款手续影响;大规模农户的需求主要受社会关系、贷款经历、家庭年收入和贷款手续影响.最后,本文提出促进农地经营权抵押融资发展的政策建议.     

人民币汇率波动对我国出口价格传递效应分析

汇率传递效应不仅影响国内总需求与总供给的均衡．而且还会影响国内货币政策实施的有效性。人民币汇率变动对我国进口价格及其他价格水平的传递程度是决定汇率调节我国贸易收支以及稳定国内物价水平的一个关键因素。本文的目的在于运用协整等方法分析人民币汇率变动对我国出口价格水平的影响,研究结果表明：无论长期内还是短期内,进出口价格对汇率波动的反应都较为敏感,不完全汇率的传递广泛存在于中国的出口企业。