Foreign and domestic growth drivers in Eastern Europe

This paper analyses the growth effects of capital formation, exports and FDI as major, drivers of economic development in Eastern Europe. The fundamental innovations are, identified by empirically and theoretically motivated short- and long-run restrictions in, structural cointegrated vector autoregressions. Impulse responses and variance, decompositions reveal quite different growth effects in various Eastern European countries. Generally, a strong reliance on exports goes along with higher GDP, and FDI bears, substantial potential for fostering economic growth. It is shown that the recent worldwide, recession clearly hit Eastern Europe through the export channel, whereas the recovery is, mainly supported by positive demand shocks.     

Drift matters: An analysis of commodity derivatives

This article presents a reduced‐form, two‐factor model to price commodity derivatives, which generalizes the model by Schwartz and Smith (2000). The model allows for two mean‐reverting stochastic factors and therefore implies that spot and futures prices can be stationary. An empirical study for the crude oil market tests the new model. Out‐of‐sample pricing and hedging results for futures and forwards show that the new model dominates the nonstationary model by Schwartz and Smith in the following sense: It works equally well for short‐term contracts but leads to major improvements for long‐term contracts. This finding is particularly relevant for typical applications like the valuation of commodity‐linked real assets with long maturities. © 2005 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 25:211–241, 2005     

Portfolio Choice in the Presence of Non-Tradable Income: An Experimental Analysis

Abstract. This paper reports the results of an experiment on portfolio choice in the presence of non-tradable income. The non-tradable income part could either be riskless or risky (background risk). In many cases, we observe behavior that is qualitatively consistent with the predictions of normative theory. However, correlations between financial and non-tradable wealth are neglected. The computation of aggregated risk profiles helps subjects to partly overcome the deviations from normative theory due to neglect of correlations.     

Klassische Nationalökonomie gestern und heute

Ohne ZusammenfassungDieser Artikel ist dieungekürzte Fassung des Beitrages Klassische Nationalökonomie des Verfassers zum Staatslexikon (Band IV).     

Aktuelle Probleme der österreichischen Finanzpolitik

Ohne ZusammenfassungDer erste Teil erschien bereits in Heft 1 von Jahrgang XX der Zeitschrift für Nationalökonomie, also vor etwa eineinhalb Jahren. Die Verzögerung im Erscheinen des Fortsetzungsteiles der Untersuchung erklärt sich aus einem fast einjährigen Amerikaaufenthalt des Verfassers und dessen stärkster Inanspruchnahme mit anderen Arbeiten.Der vorliegende zweite Teil ist äußerlich auf den Stand des Jahresendes 1961 gebracht; innerlich kann er ebenfalls seine frühere Entstehungszeit nicht verleugnen. Beide Teile — auch der erste, ergänzt um die Entwicklung der Periode 1960/61 (vor allem also die Finanzministerschaft Dr. Eduard Heilingsetzers) — werden in Kürze als Spezialpublikation im Wiener Springer-Verlag herauskommen.Es ist dem Verfasser abermals eine angenehme Pflicht, Herrn Dr. Herbert Zogelmann für seine wertvolle Mitarbeit auch an diesem Teil der Untersuchung ausdrücklich zu danken.