不良贷款约束下的中国上市商业银行效率和全要素生产率研究——基于SBM方向性距离函数的实证分析

本文运用SBM方向性距离函数和Luenberger生产率指标测度了2003～2009年中国11家上市商业银行不良贷款约束下的效率和全要素生产率增长,并对影响效率和全要素生产率的宏观因素进行了实证分析。研究结果发现:股份制商业银行的效率优于大型商业银行,非利息收入和不良贷款是银行无效率的主要来源;中国银行业的全要素生产率是增长的,股份制商业银行的全要素生产率高于大型商业银行,主要体现在规模效率变化和技术规模变化;外资银行的进入和M_2的供给增长对中国银行业的发展起到推动作用。     

中小企业集合债券总体信用风险度量研究

中小企业集合债券总体信用风险既包括系统风险产生的周期性违约风险,又包括相互关联关系导致的传染性违约风险。首先通过对因素模型的改进构建模型Ⅰ,研究集合债券的周期性违约风险;在此基础上引入违约传染建立模型Ⅱ,分析违约传染对违约概率及违约相关性的影响,研究集合债券的总体信用风险。最后基于模型Ⅱ进行算例研究,得出结论：企业间的相互关联关系降低了其1次违约概率,增加了其多次违约概率即违约相关性。     

提高盈余透明度能带来资本市场和企业双赢吗？——基于企业投资行为视角

盈余透明度作为企业盈余质量是否有效传递的关键,连接着资本市场与企业。在未来更加市场化的股票发行注册制下,盈余信息直接关系着投资者的判断与决策。盈余透明度的提高减少信息不对称,有利于抑制企业机会主义行为,有效保护投资者权益。但盈余透明度提高在有利于资本市场发展的同时,能否给企业自身发展带来好处呢？本文以我国2009-2018年A股上市公司为样本,探究盈余透明度与企业投资行为的关系,找出盈余透明度对企业投资效率的正向影响,证明提高企业盈余透明度是一种双赢的行为,既是机会主义行为防治的有效手段,优化资本市场环境,又是企业健康发展的有力助推因素。     

产业链演化下我国上市电影企业投资对经营的影响研究

数字技术的发展,人们文化消费的转型,引致了我国电影产业链的演化,也促进了我国电影产业的快速发展.通过收集国内外上市的我国电影企业相关公开财务数据,从企业经营的微观视角,采用统计分析方法,我们发现:电影制作环节及与之相协同的衍生产品环节,有着不错的发展机会,而市场化程度最高的放映环节发展机会逐渐减弱,电影发行还可能存在垄断.电影企业投资与经营分析表明:具有内容优势的电影企业基于产业一体化投资战略,能够带来良好的资产协同效应,获得高额的资本回报;而电影放映环节的单一投资,其收入增长和价值创造能力显然要低很多.     

西部少数民族经济快速发展的财税政策选择

中央财力不足、税制不够完善以及分税制体制方面的问题致使西部民族地区的经济发展比较缓慢,产生诸多不利影响。因此,在改善投资环境、调整经济结构和布局、扩大内需等方面,税收应有所作为。     

多层次资本市场构想

从世界上许多经济发展比较成功的国家的经验教训看,经济结构、产业结构的调整本质上是一个资本供给制度的改革和调整问题,也就是构建有利于资本向高效配置方向流动的市场平台,这一任务不能依赖间接融资体系,而只能依靠发达、完善的资本市场体系。因此,建立多层次的资本市场才能提高金融资源的利用效率。     

出口信用保险对我国出口贸易影响的实证分析

出口作为拉动经济发展的＂三驾马车＂之一,在我国经济发展中起到举足轻重的作用,为了促进出口贸易的发展,我国实施了多项出口贸易鼓励政策。本文对出口退税、出口信用保险、出口贸易三个变量进行协整分析,并通过VAR模型估计以及脉冲响应函数及方差分解的实证分析,得出三个变量的相互关系;同时通过两个因素的实证比较,得出出口信用保险虽然在短期内对出口贸易的影响还不够显著,但从长期看却是显著的,并且要大于出口退税对出口贸易的影响程度,最后提出发展我国出口信用保险的政策建议。     

互联网企业价值评估模型比较研究

基于互联网企业轻资产、高估值、迭代快以及风险大等特点,比较传统价值评估模型与Schwar-tz-Moon等实物期权价值评估模型,分别运用于评估案例企业泛微网络价值.结果发现,相较于传统现金流贴现模型,实物期权价值评估模型评估结果更接近于公司实际价值.三种实物期权模型敏感性分析表明:Schwartz-Moon模型评估误差最小,且模型稳健性最强,适用于不确定性高的互联网企业估值.     

关于人民币汇率结构突变的研究

改革开放以来,人民币汇率经历了许多制度变迁。对人民币汇率产生较大影响的事件有1989年汇率调整、1994年汇率体制并轨、2005年实行有管理的浮动汇率制度。本文针对人民币汇率的外生结构变化问题进行了深入的研究,结果发现：人民币汇率发生了结构变化,在时间段1994年1月至2005年？月趋势平稳,其他时间段为带有结构断点的单位根过程。实行有管理的浮动汇率制度,对于我国的汇率产生了长久的影响,人民币一直保持着稳定发展的态势。     

基于振动测试的印刷机滚筒轴向串动研究

印刷滚筒采用斜齿轮传动是现代印刷机的基本要求,该传动过程中必然在轴线方向产生一个分力,这个分力会使滚筒在轴向方向上产生一个较小的位移,即轴向串动。印刷过程中,滚筒的轴向位移量过大或过小,都会对印刷品产生不良影响,滚筒的轴向串动量成为鉴定印刷机性能的重要指标之一。为了在高速运转情况下,有效地掌握和控制滚筒轴向串动量,本实验采用激光多普勒测振仪,以某四色印刷机作为测试对象,通过合理地在滚筒上选定测点,采集了橡皮滚筒、压印滚筒及传纸滚筒的轴向振动信号,并通过求积分,得到各滚筒在不同速度下的轴向串动量,并进行了分析,结果显示印刷速度越高,同种滚筒的轴向串动量越大,表明串动量的大小跟印刷速度有关。在相同速度下,橡皮滚筒与压印滚筒、传纸滚筒的串动量差距较大,表明滚筒串动量大小跟滚筒的装配结构有关。测试结果与滚筒实际结构和装配情况一致,可作为控制滚筒串动量大小的依据。