我国上市公司管理层收购财务绩效的实证研究

管理层收购(MBO)是优化公司治理结构、降低代理成本、充分发挥企业家才能,从而提高公司财务绩效的有效途径。本文以我国深、沪两市中具有代表性的24家上市公司为样本,采用合成数据(Panel Date)截面回归的计量模型,对我国上市公司MBO的财务绩效问题进行了实证研究,结果表明:(1)在比较低的管理层持股比例下,MBO并未提高我国上市公司的财务绩效,且管理层持股比例与公司财务绩效成反向关系;(2)管理层收购前后,公司每股净资产均呈向上的凸性;每股收益随着管理层持股比例的扩大而呈递减趋势。     

美联储货币政策传导和操作特点评析

美联储的货币政策中介目标经过了由利率到货币供应量,再到隐含中介目标的变化,目前以联邦基金利率为操作目标;其货币政策主要通过联邦基金市场向国民经济各个部门传导.在泰勒规则的指导下,美联储的货币政策操作具有自主性、公开性、前瞻性、市场化和模型化的特点.美联储的货币政策操作经验,对我国亦具有现实的借鉴意义.     

The effect of differential accounting conservatism on the “over-valuation” of high-tech firms relative to low-tech firms

This paper examines systematic differences in the level of accounting conservatism between high-tech and low-tech firms. Relying on the recent development in theoretical models and empirical measures of conservatism, we investigate conservative accounting practices and earnings management behavior in high-tech and low-tech firms. The results based on comparisons of cumulative nonoperating accruals, regression coefficients from the income timeliness models in Basu (1997), the distribution of earnings, and discretionary accruals between the two groups are consistent with a higher level of accounting conservatism in high-tech firms vis-à-vis low-tech firms. Additional analyses show that the effect of conservatism cannot be used as a defense for the over-valuation of high-tech firms.     

虚拟维修

虚拟维修的特性及技术体系，对吊钩的虚拟拆卸及其模型进行分析。在大型复杂设备或影响安全的维修工作中，都可以运用虚拟维修达到快速维修和控制维修项目风险的目标。     

Tomcat5.5与IIS5.0和IIS6.0集成的应用

着重介绍了Tomcat 5.5与Windows 2000 Server下的IIS 5.0和Windows 2003 Server下的IIS 6.0的集成中遇到的一些问题及解决方法,如配置JDK的运行环境,安装JK连接器,修改Tomcat的配置文件和注册表,IIS 5.0与IIS 6.0的区别,最后对所有配置进行了测试。使Tomcat与IIS完美结合,同时支持asp(aspx)和jsp的开发。     

状态方程计算高分子共混物的比体积

基于一个简单的非均核链流体分子热力学模型,采用不同形式的微扰项,可构筑不同形式的高分子共混物系统的状态方程。方程已被应用于关联聚苯乙烯/聚2,6-二甲基苯醚(PS/PPO)、聚苯乙烯/聚乙烯甲醚(PS/PVME)、聚苯乙烯/聚丁二烯(PS/PBD)、聚醚砜/聚氧乙烯(PESP/PEO)等高分子共混物的比体积。结果显示,用一个与温度无关的二元相互作用可调参数可满意关联所选体系的比体积,并可预测所选体系的比体积。     

区域金融发展与经济增长关系的理论与经验分析

有关金融发展与金融深化的理论着重研究一国金融发展与经济增长之间的关系,经济发展区域化是大国经济发展一种普遍的现象。本文试图从中观层面以特定区域为研究对象,通过建立计量经济模型探讨在我国区域经济发展不平衡以及市场发育程度差异的情况下,区域内金融发展对区域经济增长的作用和机制。     

货币危机频繁爆发的原因及对策——兼论我国金融体系改革

商业银行股份制改造已进入实质性阶段,以此为契机,中国金融体系改革也面临着前所未有的机遇与挑战。在经济、金融自由化的今天,我国将要面临的风险与外部冲击必然会增多。在此背景下重提货币危机,有着较为重大的理论与现实意义。     

浅析油气井用电雷管监督检验方案

对油气井用电雷管验收检验方案和产品监督检验方案进行了对比分析，发现了验收检验方案在油田监督抽查检验工作中的缺陷，参照有关标准重新确定了监督抽查检验方案。     

我国上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析

公司资本结构是公司治理结构的重要方面,它对公司代理成本有着直接的影响。本文对1990—2003年上市公司资本结构影响股权代理成本的实证分析表明,经营者持股比例与股权代理成本呈显著负相关;负债融资比例、法人股比例和第一大股东持股比例与股权代理成本呈不显著负相关;国家股比例和流通股比例与股权代理成本呈较显著正相关。这些研究结论表明,资本结构对股东、经营者和债权人之间的契约关系有着直接的影响,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而降低代理成本的重要途径之一。