我国财政政策作用机制与经济周期波动的相关性研究

我国积极财政政策在总需求管理过程中起到了重要作用.通过判断我国财政政策工具和财政政策规模与经济周期波动之间的关联,描述结构VAR模型中财政政策的作用和反馈过程,我们发现我国积极财政政策操作过程中体现出了一定程度的相机选择性和对经济周期阶段的依赖性,这意味着在我国经济增长已经出现"软扩张"的经济周期态势下,应当适当调整财政政策的期限结构和政策工具,加强货币政策的组合作用,继续保持积极财政政策对国内产出的作用方向.     

中国沪深股市收益率和波动性的实证分析

沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响，存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应，我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系，这说明它们存在类似的长期趋势成分；它们的短期误差修正系数存在一定的差异，这说明它们具有相异的短期波动模式；我们利用GARCH模型等非对称性方法发现两市之间存在显的波动“溢出效应”和“杠杆效应”，这说明两市资金的流动性约束较低，投资主体的相关性较强，两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性。     

异质性能源消费与经济增长的非线性动态驱动机制

研究目标：测度改革开放近40年来,中国异质性能源消费与经济增长的非线性动态驱动机制。研究方法：基于煤炭、石油、天然气、电力消费以及GDP年度数据,运用马尔科夫区制转移因果(MSC) 模型开展实证研究。研究发现：经济增长能够促进煤炭、石油、天然气和电力等异质性能源消费的提高,其中,石油和天然气消费的增加能够推动经济增长。经济增长对煤炭和石油消费的驱动作用持续期较长,对天然气和电力消费的驱动作用持续期较短,四种能源消费对经济增长驱动作用的时间长度大致相同。近年来,石油消费能够表现出对经济增长的非线性动态驱动作用,经济增长能够对石油和煤炭消费发挥非线性动态驱动作用。在金融危机时期,难以表现出经济增长对能源消费的单向时变因果影响,其中,煤炭、石油和天然气消费无法表现出对经济增长的单向时变因果影响,而电力消费对经济增长存在单向时变因果影响。研究创新：基于MSC模型,判断不同时段内异质性能源消费与经济增长的时变因果关系,进而揭示两者之间的非线性动态驱动机制。研究价值：为中国完成能源产业结构转型以及构建新时代能源产业体系提供经验证据。     

工业产出波动中需求和供给冲击的影响机制分析

工业产值的波动受供给冲击和需求冲击的双重影响。供给冲击主要来源于技术创新和生产成本的变动 ,而需求冲击则主要来源于需求的变化。工业产值的波动和调整同时也依赖经济周期的阶段性。通过检验发现 ,工业产出波动对于生产率冲击和需求冲击的反应比较明显 ,生产率冲击是诱导工业产出波动的主要原因 ,劳动力市场波动对工业产出影响比较微弱 ,因此提高工业产出的供给效率和降低买方市场程度是中国工业产出实现快速增长的主要途径。     

我国货币政策中规则成分与随机成分的识别与检验

货币政策中存在可观测和不可观测成分。一般情况下,可观测成分大都体现了货币政策的规则性,而不可观测成分体现了货币政策的相机选择性。由于经济个体可以预期到规则性成分,而无法预期相机选择性成分,因此相机选择性货币政策可以产生实际作用。通过建立状态空间模型对货币政策中不可观测成分进行估计,我们度量和检验了我国货币政策状态及其有效性。     

经济增长收敛性假说的量化与评析

自从罗默和卢卡斯研究经济增长内生机制的论文发表以来,现代经济增长理论的研究进入了一个新的发展阶段。本文中,我们将对新经济增长理论中存在大量争鸣的一个理论假说──收敛性假说,进行多种形式的量化描述,分析各种收敛性之间的联系、区别和计量检验方法,论证经济增长收敛和发散的本质原因,并且通过对收敛性假说的分析,提出几点关于我国经济增长路径如何接近先进国家经济发展均衡轨迹的建议。 一、收敛性假说的基本形式 在对一些国家经济增长轨迹长期的实证分析当中,人们发现,即使不同国家的初始资源和技术水平之间存在差异,那…     

中国经济周期的非对称性和相关性研究

本文利用时间序列模型等计量方法 ,对一些主要宏观经济变量序列进行随机分解和相关性分析 ,对经济周期的非对称性和长尾性质进行大量实证检验 ,对一些主要宏观经济变量序列之间的扰动和关联进行了计量分析 ,从中不仅识别了经济波动当中的各种非对称类型 ,而且分析了产生非对称的原因。本文分析得到的一些重要检验结果 ,可以作为描述中国经济波动的重要典型化事实 ,可以用于进一步分析和判断中国经济的运行趋势 ,检验和校正相应的经济理论。本文认为中国经济周期的非对称 ,主要是由固定资产投资、财政政策和货币政策的非对称性造成的 ,而价格水平和总需求等因素却保持了比较明显的稳定性。通过经济周期的非对称分析和经济变量周期成分之间的关联性分析 ,我们也具体地分析了宏观经济政策的有效性、方向性和时滞性     

中国菲利普斯曲线的动态性与通货膨胀率预期的轨迹:基于状态空间区制转移模型的研究

上个世纪90年代以来,中国经济增长波动与价格水平波动之间存在非常相近的共同变化趋势。本文以菲利普斯曲线和奥肯定律为理论依据,采用具有区制转移的状态空间模型对经济增长率和通货膨胀率之间的关系进行了经验分析。我们首先估计出了预期通货膨胀率和潜在经济增长率,然后依据通货膨胀预期误差和产出缺口的关系来描述中国菲利普斯曲线的动态特征。本文发现中国“产出-价格”关系具有长期菲利普斯曲线的性质,经济增长率体现出高波动区制和低波动区制,通货膨胀预期也表现出两种不同的适应性预期形态。     

金融危机前后我国货币政策传导机制的检验与识别

本文在对货币政策传导机制进行理论分析的基础上,利用线性和非线性格兰杰因果关系检验方法对货币政策传导机制中传统凯恩斯利率传导渠道、资产价格传导渠道以及信贷传导渠道进行了检验和识别。结果发现,传统凯恩斯利率传导渠道在整个样本区间内都是有效的。金融危机后资产价格传导渠道中股票价格传导渠道和房地产价格传导渠道有效性明显增强,表明现阶段对我国股票市场和房地产市场进行有效监管,规范股票市场和房地产市场的运行机制,对其进行科学合理的宏观调控,不仅关系到股票市场和房地产市场的自身发展,还关系到货币政策能否有效实施,因此需要高度关注。     

我国短期利率序列均值过程和波动率过程的长期记忆性测度与检验

我们使用我国1996年1月至2008年6月期间的银行同业拆借利率,对我国利率均值过程及其波动过程的长期记忆性进行测度和检验。利用ARFIMA模型和FIGARCH模型的检验结果说明,我国利率序列的一阶矩中不存在长期记忆性,而二阶矩中存在显著的长期记忆性;进一步运用ARFIMA-FIGARCH模型对利率均值过程及其波动过程的双长期记忆性进行检验时发现,我国利率序列均值过程中不存在明显的长期记忆性,但波动率序列中存在非常显著且较强的长期记忆性特征;通过考虑Student-t分布进一步说明,我国利率序列中明显存在"尖峰厚尾"分布特征。