A股市场增发抑价的度量、成因和信号传递研究

以2000年1月1日至2004年6月30日为样本期，内设参数期和检验期两个子样本期，研究A股市场增发抑价的度量、成因和信号传递。本文的研究结论表明：国内券商在承销增发新股时并没有遵循投资银行信誉假设理论，其行为乃是一种无模式的模式；行业、承销费用和增发抑价显著负相关，发行量、每股收益和资产负债率则显著正相关，上市公司的信号效应、再融资欲望效应和债务杠杆效应、增发新股供给效应和承销竞争效应的作用十分明显；公司价值通过每股净资产、市净率、每股收益和资产负债率传递信号到增发抑价，传递效力由强到弱，前两者从反面传递，后两者从正面传递，上市公司信号效应、质量效应和债务杠杆效应的作用很明显。     

政府投资横空出世

人民币再度升值和汇市活跃可能导致银行间市场资金外溢，央行有可能再次下调超额储备金利率，增加银行间市物资金。温州民间利率一路下降，表明微观主体只存不贷行为增加，信贷活力不足。先行指标消费者信心指数表现平平，增加了民间资本新增投资的顾虑。近期国务院地铁投资放闸是“十一五”计划即将开始的政府投资的一个缩影，而在本轮固定资产投资高涨中表现并不出彩的中央企业可能扮演主角。     

城市,应向建筑要节能

节约型城市建设和建筑节能的关系早在2004年7月,胡锦涛总书记在上海视察期间,就对上海提出了率先转变经济增长方式,建设资源节约型和环境友好型城市的殷切期望。在最近召开的本市节能降耗工作会议上,韩正市长要求确保2010年万元GDP能耗比“十五”期末下降20%左右。据发达国家经验,在能耗结构中,建筑能耗占总能耗的比例在30%-40%左右。上海目前的建筑能耗约占总能耗的20%,随着经济快速发展和人们生活水平的持续提高,这一比例会快速、持续地上升。我们暂且按20%的比例,做一个静态预测:假定“十一五”期间,所有新建建筑按节能标准设计和建造(…     

2005年房地产行业投资展望及策略分析

2005年,在持续的调控下,楼市降温的可能性极大。在此,我们只有降温的判断而不认同泡沫破灭的观点,是基于宏观经济减速预期、本轮行业成长的原因和波动、以及对2004年行业特点的判断。这种降温已经开始体现在2004年1～10月销售面积和销售价格同比增长速度放缓上。尽管投资、土地     

大力促进上海水上旅游积极推进现代航运服务业发展

上海的水上旅游正面临着前所未有的发展良机。2009年3月25日国务院常务会议通过关于支持上海两个中心建设的指导意见，这对包括邮轮产业在内的水上旅游发展都具有重要意义。     

交通——现代化城市的永恒脉络

交通是城市发展、保障、运行的永恒主题,也是城市重要的基础功能和形象标志之一.上海作为一个人口多、地域小的特大型城市,交通问题始终是城市发展中的主题和难题.     

上市公司控股权对企业价值影响研究

经关联关系修正后的国内上市公司实际控股权及其全流通对企业价值影响的实证研究结果表明,控股股东的控股权比例与托宾Q代表的企业价值构成开口向下的"倒U型"关系,即首先是正相关的积极效应,然后是负相关的消极效应.而第二到第五大股东对企业价值产生显著影响,但这种影响是很微弱的负面影响,表明他们对控股股东只存在很微弱的制约关系,大股东对中小股东的代理问题没有得到有效缓解.上市公司股份实现全流通对企业价值有显著的影响,表明股权分置改革完成后企业价值相比未实现全流通前已经并将继续得到提升.     

蒙特卡洛模拟在城市基础设施项目风险评估中的应用

风险评估是进行项目经济评价和投资决策的重要内容 ,可以使投资者较为全面地了解项目的风险 ,从而提高决策的科学性 ,减少投资损失。本文结合现有研究 ,利用蒙特卡洛模拟法 ,以项目内部收益率和净现值为指标 ,建立了城市基础设施项目的收益风险评估模型。模型通过分析项目的内部收益率和净现值的概率分布 ,为投资者提供有效的决策工具。