公允价值的实证理论分析与中国的研究机遇

文章在分析了西方(主要是美国)和中国对公允价值的实证理论研究的基础上,探讨了在新会计准则颁布后,中国会计学术界对公允价值的研究机遇。我们认为,在中国特有的制度背景下引入公允价值,将对会计信息的决策有用性产生深刻的影响。对于西方高度发达的资本市场中的投资者而言,决策有用信息的直接表现就是信息观———公允价值会计信息和股票价格之间的关系更加密切。而在中国转型经济的研究中,公允价值在契约有用性方面,将更有可能获得突破性的发现。     

市场化程度、政府干预与企业债务期限结构--来自我国上市公司的经验证据

本文以我国上市公司1 999—2 0 0 3年的经验数据为样本,实证分析了地区市场化程度对当地企业债务期限结构的影响。结果表明,企业所在地的市场化程度越高,长期债务的比重越低。进一步分析发现,上述差异主要归因于政府对企业干预程度的不同。基于此,本文分析认为,当司法体系不能保证长期债务契约得以有效执行时,“政府关系”是一种重要的替代机制     

金融发展、债务治理与公司价值——来自中国上市公司的经验证据

文章运用新制度经济学的基本理论,以我国沪深两市A股上市公司2000-2006年的数据为样本,实证分析了金融发展促进经济增长的微观作用机制.研究发现,若债务比例增加1%,金融发展水平高的地区与低的地区相比,公司市场价值平均多提高[作者单位].54%,并且,债务融资与公司价值的正相关关系只在金融发展水平高的地区才存在.这表明,金融发展水平对债务治理作用的发挥有重要影响,公司所处地区的金融发展程度越高,债务治理的作用越强,越有利于提高公司的价值.     

北京城市发展的区域差异分析

北京作为一个城市区域,各部分的均衡协调发展十分重要。本文在充分考虑基础设施水平和基本公共服务水平的前提下,采用人均GDP和人口数为主要指标,对2001～2010年北京城市内部的区域差异进行了整体的分析测算,然后将北京市按照首都功能核心区、城市功能拓展区、城市发展新区、生态涵养发展区这四大区域划分,运用锡尔指数计算了四大区域内部各区县间的差异。研究发现北京市的总体锡尔指数与大区间的锡尔指数都在下降,而区域内部的差异在上升,说明北京市区域发展的不均衡和不协调还很严重。文章最后根据区域差异的变动趋势提出了相关的发展思路。     

货币政策信号、实际干预与企业投资行为

货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点.文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通过信息披露发出的货币政策调控信号以及经济运行中的实际调控政策对微观企业投资行为的影响.研究发现,央行通过信息披露引导微观企业投资行为,实际上依赖于数量型和价格型调控工具的实施,当与实际货币政策一致时,货币政策信号能够有效地引导企业投资行为,而当与实际货币政策不一致时,货币政策信号的调控意义不明显.货币政策调控事件分析也说明货币政策信号与实际政策一致时能够对宏观经济基础起到很好的调控作用,因而应保证货币政策信号的可信性.文章的研究不仅有助于梳理我国货币政策传导机制,拓展和深化央行沟通研究,也为宏观经济政策与微观企业行为研究提供了新视角.