风险投资支持的上市公司并购绩效及其影响机制研究北大核心CSSCI

基于2010-2013年我国创业板上市企业的并购事件,本文探讨了风险投资(VC)对企业并购绩效的影响。研究表明,相比于无VC支持企业,VC支持企业在并购宣告后的短期绩效和长期绩效均显著更好。伴随着VC参与度(持股机构家数和持股比例)的提高,企业的并购绩效显著上升。高声誉VC支持的企业并购绩效显著优于低声誉VC支持的企业。本文进一步给出VC提高企业并购绩效的作用机制的解释(1)VC可以缓解并购中的信息不对称,降低并购溢价;(2)VC可以增强并购后企业的内部控制有效性,优化并购后的资源整合,提高了并购绩效。结论是:VC机构的监督功能在被投企业上市后的并购活动中发挥了正面作用。相应的政策建议是大力推动VC行业发展、并引导VC参与企业的并购重组。     

风险投资对企业并购决策的影响及作用机制

近年来,伴随着并购市场的快速发展及股权投资退出渠道的多元化,风险投资参与的并购决策事件大幅增多。本文以我国创业板上市企业完成的并购事件为研究样本,系统研究风险投资对企业并购频次、并购支付方式及多元化并购行为等方面的影响及其作用机制。结果发现,风险投资能够通过抑制管理层过度自信进而降低并购方的频繁并购行为;得益于风险投资对并购中信息不对称的缓解,目标方接受有风险投资背景的企业以非现金方式作为并购支付对价的概率更高;此外,风险投资通过提升企业内部控制有效性,使得有风险投资背景的企业更偏好于进行同行业并购,以优化企业并购目标选择及实现企业规模效应。     

古镇规划设计的意义和方法——以上海嘉定古镇为例

文化古镇的存在意义不仅在于它本身的物质环境,还包括古镇所携带的历史信息,而我们正是通过对古镇的保护来获得所要继承和发扬的传统文化.由此可知,古镇规划之意义十分重大.同时,本文就古镇规划的方法,以上海嘉定古镇为例,提出几点不成熟的看法.     

古镇规划设计的意义和方法——以上海嘉定古镇为例

文化古镇的存在意义不仅在于它本身的物质环境，还包括古镇所携带的历史信息，而我们正是通过对古镇的保护来获得所要继承和发扬的传统文化。由此可知。古镇规划之意义十分重大。同时，本文就古镇规划的方法，以上海嘉定古镇为例，提出几点不成熟的看法。     

我国开放式基金绩效及选股和择时能力研究

近年来,开放式基金逐渐成为我国基金市场的绝对主体。开放式基金能否取得较好的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了资金管理规模前20位的公司,并从中随机挑选1只基金,运用詹森指数、特雷诺比率、夏普指数和信息比率等单因素模型和Fama-French三因素模型对开放式基金的绩效进行分析,并使用T-M模型、H-M模型、C-L模型对基金经理人股票选股与择时能力进行分析。结果发现:第一,我国开放式基金经理的选股能力存在时变性,在上升期具备选股能力,在下跌期不具备选股能力,而无论是在上升期还是下跌期,基金经理普遍不具备择时能力。第二,在市场上升期基金经理比较注意对风险的把控,系统性风险较小,而在下跌期基金投资组合的系统性风险明显上升,基金经理冒险意愿上升,当市场出现大幅度下跌时,其不理性行为会加剧市场的波动。本文的研究结论有利于提升投资者的风险意识和理性意识、促进外部监管部门的精准监管审查,并能够激励基金经理人提高自身风险管控的能力。     

议小学生学好语文必备的良好习惯

我国著名思想家孔子曾说：“少成若天性，习惯成自然。”著名教育家陶行知也曾说过：“思想决定行动，行动养成习惯，习惯形成品质，品质决定命运。”这足以说明习惯对于人一生的成长起着举足轻重的作用。 习惯是指人在一定情境下自动化地去进行某种动作的需要或特殊倾向。习惯有好坏之分，它鲜明地体现着一个人的性格。从小养成怎样的行为习惯，成人后就会形成怎样的品性。     

基于多重门限模型的我国上市公司资本结构动态调整研究

文章以动态权衡理论为视角,采用多重门限面板模型,研究了2000-2009年我国沪深A股上市公司资本结构的动态调整路径。研究结果表明,我国上市公司资本结构的调整存在非对称现象,即随着负债率的提高,经营绩效对调整速度的影响逐步减弱。国有控股公司的调整速度较慢,表明国有企业的预算软约束和监管缺失等是国有企业亟须解决的问题;由于制度调整成本的影响,审计师信号传递效应未能在公司资本结构调整中发挥明显作用。     

奢侈品在的营销策略

摘要：在经济危机席卷全球的同时。几乎所有的实体经济都受到了这场金融海啸的波及，然而在中国．奢侈品的消费却并军突起，并且这种趋势将继续延续，这种现象很值得进行进一步的研究和分析。     

中西方信贷文化对比分析

我国当代商业银行的信贷文化,是伴随着西方量化风控模式的引进过程建立的,这种建立在西方信贷文化基础上的风控模式在我国的推广存在诸多问题,如盲目照搬导致水土不服、信贷风控流程化、形式化趋势明显、职业经理人队伍忠诚度较差、信贷免责文化盛行等。导致上述情况,主要是由于西方信贷文化存在外部支撑条件严苛、唯利是图的逐利本质等弊端。通过对比中西方信贷文化,更能够清晰拨开技术表象,观察到二者的深层文化,真正感受到我国传统文化对信贷文化的支撑。