四个主要资本主义国家国有企业管理制度的比较研究

资本主义国家的国有企业在本质上代表了垄断资本集团的利益,但是在形式上,这些企业表现为国家所有,在一定程度上反映了国家的利益。联邦德国、法国、日本、美国等国家政府经过长期的实践,积累了丰富的有效管理国有企业的经验与教训。对这些国家国有企业管理制度进行比较分析,对于我国正在进行的企业改革将是有益的。     

后股权分置背景下上市公司控制权机制研究

通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷--控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及控制权市场外部治理机能失效的根源所在.同时,通过对股权分置改革对中国上市公司股权结构、控制权内部配置以及控制权外部转移正反两方面的影响的分析表明,后股权分置时代优化控制权机制应当引入"股东实质平等"原则,以增强中小股东的行权便利性,等等.     

论国有企业向股份制企业转换

国有企业实行股份制,从本质意义上说,就是将我国产权单一的、经营封闭式的传统企业制度逐步改造为股权多元化、经营开放式、所有权与经营权相分离的现代股份公司制度(主要指有限责任公司和股份有限公司)。目前,国有企业实行股份制在理论上的障碍已逐步被克服,但在实践中还存在许多操作性困难。对此,笔者谈几点看法。     

股权结构与公司治理绩效实证分析

本文以深、沪两市101家上市公司为样本，分行业竞争环境强弱从股权属性、股权集中度与公司治理绩效的关系进行实证分析，发现行业竞争环境强的上市公司其治理绩效与法人股比例呈三次函数关系，与流通股比例无显著相关关系；行业竞争环境弱的上市公司其治理绩效与国有股比例、法人股比例呈三次函数关系，与流通股比例无显著相关关系；行业竞争环境强的上市公司，股权分散型优于国有控股型，国有控股型优于法人控股型；行业竞争环境弱的上市公司，法人控股型结构优于国有控股型，国有控股型优于股权分散型。最后根据实证分析的结果，提出构建合理股权结构的结论性建议。     

管理层收购中企业价值的确定及其评估模型

运用实物期权理论研究管理层收购中企业价值评估的模型和整体思路，提出从交易双方的角度分别对企业的自身价值和投资价值进行评估，两者构成企业的价值区间。管理层收购中企业的自身价值由企业的现实资产价值和期权价值构成，企业的投资价值由企业的自身价值和由于管理层收购的实物期权特征与管理成本节约及战略整合效应而产生的收购增加价值构成。管理层收购的期权价值利用复合实物期权模型计算，管理成本节约及战略整合效应利用改进的折现现金流法计算。最后，提出基于实物期权方法的管理层收购中企业价值评估的整体框架。     

中国上市公司控制权私有收益实证研究

控股股东侵害中小股东利益已成为公司治理的核心问题和突出矛盾,攫取控制权私有收益是导致控股股东对中小股东进行剥削的主要动因,因此,控制性股东攫取控制权私有收益与中小股东权益受侵害是一个问题的两个方面,控制权私有收益的规模就成为衡量控股股东对中小股东利益侵害程度的重要指标。本文通过对中国上市公司控股股东的私有收益规模的测度并对其影响因素进行多变量线性回归分析,探讨控股股东对中小股东进行侵害行为的影响因素,在此基础上提出制约我国上市公司控股股东对中小股东侵害行为的建设性意见。实证研究结果表明:中国上市公司控制权私有收益的规模较大,平均占每股净资产的比率达到7.5%,但从时间序列上看,2004年比2003年的水平有所下降,这说明中国的投资环境及对投资者的权益保护有了进一步的改善。     

试论文化特质对企业制度的影响

文化等非正式规范,将从深层次上影响企业制度的形成.而发现并构建＂文化-制度嵌套模型＂,并以此为框架,分析比较以美国、日本为代表的东西方文化的不同特质对其企业制度形成的影响,有助于我国企业如何根据自身的文化特质,选择适宜的企业制度.     

企业持续成长的创新理论——技术创新与制度创新协同的经济学分析

企业的持续成长是企业实现其他目标的前提,熊彼特构建的以"创新"为核心的企业理论侧重于从技术创新或制度创新单方面的角度对企业持续成长进行研究,而不是利用二者的协同关系对企业持续成长进行研究。我们在熊彼特创新理论的基础上,将技术创新与制度创新纳入到新古典经济学分析框架中,构建出基于技术创新与制度创新协同模型的企业持续成长创新理论,研究技术创新与制度创新的投入对企业持续成长的影响及其作用机制。在提出用以刻画技术创新与制度创新投入关系的边际创新替代率概念的基础上,研究了同一企业内和不同企业间技术创新与制度创新均衡的创新组合。     

国际融投资模式的创新与借鉴

国际融投资模式的创新与借鉴陈志军徐向艺战后以来，尤其是近十几年来，国际融投资形式日益多样化，其中ＢＯＴ、ＡＤＲ、ＴＳＡ、ＩＬＬ等模式被越来越多国家的金融机构和企业所接受和采用。研究、分析这些国际融投资模式创新的特点及运作机制，借鉴国外成功的经验，将会...     

终极控制股东与关联担保关系的实证研究——基于民营上市公司的经验证据

终极控制股东对上市公司的关联担保具有重要影响.本文以2007～2009年沪深证券交易所的民营上市公司为样本,对终极控制股东与关联担保之间的关系进行了实证研究.研究结果证实,关联担保与终极控制股东的控制权、现金流权显著负相关,与控制权与现金流权的分离程度显著正相关.将关联担保分类后发现,为控股股东提供的担保与终极控制股东的现金流权显著负相关,与控制权与现金流权的分离程度显著正相关,与控制权无显著相关关系.