债券发展趋势

20多年的债券市场发展,为国民经济作出了巨大贡献。在加入WTO后,中国债券国际化过程,将是创新的过程。创新包括监管体系、发行体制、发行品种、市场运行、市场结构、交易和清算等等方面的创新。处理好创新与国际化的问题,将是金融市场发展过程的重大课题。     

加息之下 投资有道

2010年开始的通货膨胀导致了负利率的出现。负利率本质上是国家向存款者征税,加大了收入结构的失衡,也抵消了经济结构调整的政策功效。因此,通过负利率"征税"的宏观效益,往往被经济结构劣化、资产价格泡沫导致的经济风险所抵消。当前,结束负利率时代,结束向储蓄者征税的呼声很高,因为负利率还是资产价格泡沫的直接推手。比如,地产已经成为财富转移的工具,出台房产税是均贫富的政策;今年货币政策的重点是控制物价上升,防止负利率出现,因为在负利率下,只要     

古为今用稳健投资

在宇宙间,存在相反相成的力量,都不是单向圆满并存在缺陷的。因此,古人提出的行为处世准则,或许能引申到资本市场来运用。一是面对可能的风险要十分警惕。进入市场交易,就是进入利益博弈之场,要像冬天过大河在冰上行走一样,反复思考市场因为政策变化、热钱流入、机构业绩变异、投资者心态变化等因素,可能引发     

怎样看待背离

<正>以2001年底的市值计算,我国A股市场规模业已成为亚洲第三大证券市场,但近一两年,国内证券市场的总体表现却一直不尽如人意,特别是在宏观经济向好的情况下,股市表现却与经济增长相背离     

国债市场化改革

<正> 国债市场化改革回顾完全市场化的国债市场,富于流动性,对于筹集财政资金,提高金融市场效率以及实施货币政策,具有重要意义。要实现这一目标,需要在市场统一、利率市场化、品种结构等方面进行改革。券商作为富有活力的投资主体,可以利用在交易所和银行间市场投资主体的双重身份,为国债市场化改革作出贡献并为自己创造获利机会。 1981年我国恢复国债发行后,发行方式和流通形式不断改进,市场化程度不断提高。在发行方式方面,1981年至1991年,通过行政手段摊派给单位和个人。1990年12月上海证券交易所开业后,国债发行由国债一级自营商承购,通过交易所交易网络向投资者分销。后来,承购包销转向招标发行。经过20多年的发展,我国国债发行的市场化程度不断提高,开始     

投资者行为偏差:价值型盈利模式的局限性

后悔、恐惧和贪婪等负性情绪经常在投资决策中起作用,负性情绪常使投资者错误地处理上市公司的信息,导致对股票的真实价值错误评估……     

QFII新博弈悬念

QFⅡ实施后,一直封闭的沪、深中国 A股市场打破了以往的竞争格局,市场主体结构、投资心理和投资行为也将随着改变。投资者如何应变?是照搬境外的投资模式,还是寻找适合中国证券市场实际又能与外资竞争的策略?我们认为,中国投资者既要对外资的投资策略有一个全面的学习了解,又要善于在新竞争格局中形成适用的投资策略。一、新博弈结构下投资理念的困境     

红利分配的影响

投资者期望得到更多的投资优惠和便利,以取得尽可能大的利益。面对是否分红以及分红税收的不同而产生了不同的风险收益关系,导致逐利的中美投资者行为发生不同的变化。     

券商国际化的挑战

<正> 1994年墨西哥金融危机以及1997年的亚洲金融危机更使人们清醒地看到外国资本对本国证券市场冲击的风险。我国加入世贸组织,中国完全开放证券市场是必然趋势。但中国证券市场是在相对封闭环境中发展起来的,实力不足,资本市场开放必将给我国的金融安全和民族证券业带来前所未有的巨大挑战。中国券商:国际化程度低,没有直面国际竞争的实力中国证券业的对外开放尚处于起步     

美元全球定价与中国A股未来

一国核心竞争力的整体表现就是一国的商品、资本或者货币有无国际定价权。当一国的实力能够"定价"世界经济、政治、军事和文化的"价值"时,它的商品就是世界商品,它的资本就是世界资本,它的货币