对外开放条件下的中国股市风险分析

本文通过文中提出的关于境外投资者分类和决定因素的理论假设 ,分析境外投资者入市对一国股市风险的影响机制 ;在此基础上分析境外投资者入市对中国股市股票价格的影响 ,分析各种可能引发市场风险的因素 ,包括内源性因素和外源性因素 ;并分析在中国股市开放的过渡期中 ,如何在QFII基本政策框架下防范境外投资者入市可能引发的市场风险     

我国货币政策效应时滞分析与对策思考

<正> 改革开放以来,理论界在强化中央银行的宏观调控能力,合理运用货币政策上进行了有益的探索.但是,在货市政策的制定与实施上存在严重的短期行为,这些短期行为所造成的不良后果已使越来越多的人认识到探讨我国货币政策效应时滞问题的重要性.一、货币政策效应时滞的概念与类型所谓货市政策效应时滞是指货币政策调控机制的反应及调控效应相对于经济运行偏差的出现有一个时间上的滞后期.即从决策者认识客观经济情况的变化,制定相应的货币政策,采取措施,经过货币的传导过程,对货币政策最终目标产生影响的全部时间过程.一般来讲,货币政策效应时滞对于宏观调控具有影响和保护两方面的作用.其影响主要在于,增加了运用货币政策进行宏观调控的风险,及时检验货币政策措施是     

股市反馈交易行为特征分析——来自上海证券市场的实证检验

本文以Shiller-Sentana-Wadhwani提出的理论模型为基础,使用非对称GARCH模型来拟和波动率的变化对上海证券市场上的反馈交易行为进行了实证检验。检验结论认为,在风险较低的时候,上海证券市场更多的表现出更多的负反馈交易行为,随着风险的增加,表现出正反馈的交易行为。该结论和唐或等人使用GARCH模型拟和市场波动率得到的结论有很大不同:他们认为随着风险的增加,市场更多地表现出正反馈交易行为。上海证券市场的这种反馈交易特征刚好能解释上海股市为何没有在短期内的急剧波动。     

上市公司小股东权益保护制度需创新

西方发达国家成熟市场非常重视中小投资者权益保护，将中小投资者权益保护作为证券市场监管的重要目标，把保护中小投资者权益作为制度设计的重要出发点，并具体落实在监管工作的方方面面中。从我国证券市场十几年发展历程来看，我国中小投资者权益保护得不到有效保护，个人投资者权益受到各方面的侵犯，其中来自上市公司中拥有决策权的大股东的侵犯现象尤其普通。由于现行相关法规存在漏洞，很多来自大股东的侵权行为在程序上并没有违法违规，也就难以避免。因此，为了杜绝或减少上市公司大股东对个人投资者的侵权现象，除了要依赖现有制度体系严格执法外，我们还应该积极探索以下的制度创新途径。     

深圳产业结构调整的经验与启示──兼评深圳高新技术产业发展及政策效应

一、经济结构调整的背景 (一)自发调整——香港制造业大规模北移后无奈却明智的选择……     

国外证券市场监管模式比较及借鉴

一、国外证券市场监管模式的比较 证券市场监管模式是关于市场监管的机构及职责的划分问题。证券市场监管模式对于一国证券市场的规范和发展具有重要意义，国际证监会组织（IOSCO）自律监管组织咨询委员会2000年的报告指出，政府法律应当明确划分法定监管者和自律监管组织的不同职责。世界各国证券市场监管模式呈现一定的差异性，发达国家证券市场的监管模式有别于新兴市场国家的监管模式，具有共同市场经济自治传统的西方国家或处于不同发展阶段的同一国家的证券市场监管模式也大相径庭或呈现不同的特点。     

现代化国际性城市:深圳的现状、目标模式与发展战略

作为令人侧目的“一夜城”,深圳处处高楼林立,车水马龙,可我们的生活真称得上舒适、优雅、现代化吗?在可能崛起的华南城市带中,深圳可谓是“前狼后虎”,有可能成为这个城市带中的核心国际性城市吗?深圳的中长期规划是否应更多地考虑现代化国际性城市发展的模式转换?所有这些问题,都需要我们冷静思考     

深圳农村股份合作制研究

深圳农村股份制的诞生与蓬勃发展,划时代地为全国农村经济开辟了一条“金光大道”。然而,作为一种新型产权制度和经营形式,在目前尚无标准、难以规范的情形下,如何推进其完善自身的目标模式,值得作进一步的理论思考与探索     

机构投资者对证券市场的影响

机构投资者在中国市场上出现已经近10年,它的功能和作用是否符合人们对它的预期？回答这个问题对进一步培育和发展机构投资者具有重要的政策意义。本文使用GARCH事件模型对机构投资者对证券市场波动性的影响进行了实证检验。经验证据显示机构投资者的出现具有稳定中国股市的作用,每一次关于发展机构投资者的政策都具有稳定市场的作用。