可转换债券赎回策略研究

转换价值等于赎回价格,公司就应赎回可转换债券,这是理论上可转换债券的最优赎回策略。但公司实际奉行的赎回策略与理论上的最优赎回策略存在系统性的差异,普遍存在当可转换债券满足赎回条款却长时期不被赎回的情况。学者们对此现象提出各种理论,并佐以实证数据来解释公司为何会延迟赎回的时间,具体有七种观点,如不对称信息理论、财务危机理论、现金流理论等。     

我国商业银行资本充足率现状及补充途径

一、我国商业银行资本充足率现状及资本金缺口自1998年以来,我国采取了注资、剥离不良资产等一系列措施来充实和提高四大国有商业银行的资本充足率。具体如下:1998年发行2700亿元人民币特别国债来充实四大国有商业银行的资本金,使四大国有商业银行的平均资本充足率从1997年的3.71%提高到7.01%;1999年成立了4家资产管理公司接收了四大国有商业银行1.4万亿不良资产,但当年四大国有商业银行的平均资本充足率却降到6.89%。由于四大国有商业银行存在国家对其承担无限责任的产权制度,使得国有商业银行的资本中必然包含国家信用的非账面无形资本,缺…     

对国有企业绩效评价指标体系的回顾与思考

在国企改革和国有资产管理体制发展变化的背景下，本文对我国国企绩效评价指标体系的演进进行了回顾，并对2006年国务院国有资产监督管理委员会颁布的《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》及其实施细则进行了分析，强调国企的盈利能力、突出现金流量指标、重视国企的债务风险状况、关注国企潜在风险和经营增长水平及发展后劲是其主要特征。     

浅析百强企业行业竞争度与资产负债率的选择

国外学的研究表明，行业竞争度影响资产负债率的选择。竞争度激烈的行业应选择较低的资产负债率，因为市场竞争激烈的行业，价格战频繁，收益较低且不稳定，企业需要不断投资、开发新产品、提高效率、降低成本，以便在激烈的市场竞争中生存；低资产负债率有利于企业筹集发展所需资金和降低企业的财务风险。处于垄断地位、或受管制的行业，由于价格比较稳定，则应选择较高的资产负债率，以获得最大收益。比     

对京津冀地区大企业发展状况的分析

“十一五”期间,京津冀区域将成为中国经济增长的“第三极”。京津冀大企业的发展在规模、效益、优势行业、所有权结构四个方面存在差异,这种差异影响了京津冀区域经济更好更快的发展。从区域经济和谐发展的角度看京津冀大企业的发展,需要进行区域内的产业结构调整,实现区域内大企业的错位发展,促进区域内大企业形成“竞争＋协作”的良性互动关系。     

解析我国可转换债券的赎回策略

文章对比分析了可转换债券最优赎回策略与实际赎回策略,并对我国可转债的赎回策略进行了解析;研究发现,截至2007年12月底,虽然我国2000年至2004年期间发行的35支可转债已有80%完成了转股或进行了赎回,实现了利用可转债融资获得"后门权益"的目的;但我国可转债的顺利赎回主要是股权分置改革——这一政策变量所致,并非公司基本面的提升所致。     

提升河北省大中型工业企业核心竞争力研究

大中型工业企业在河北省经济发展过程中起着决定性的作用,但与国内外企业相比,存在的主要问题是核心竞争力不强,究其原因是技术创新能力不足。“十一五”期间,通过技术创新提升河北省大中型企业核心竞争力,需要科学选择技术创新的方式;建立以大中型企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系;培养优秀的企业家群体和创新团队;加大知识产权保护力度;加强大中型企业间的技术交流与合作。     

上市公司利用可转换债券融资的几个误区

近年来,上市公司利用可转换债券融资发展极为迅速,但也存在一些误区,本文对此进行阐述.     

从制度背景看我国可转换债券发行条款的设计

文章基于我国股权分置和控制权利益并存的制度背景,考察了2000年￣2004年期间35家上市公司可转换债券发行条款的设计,对比分析了中国和国际可转换债券债性股性和赎回保护类型,发现我国可转换债券表现出的偏股性特征与可转债的融资动机相符,赎回保护的主导类型与大陆法系国家的特征一致。除此之外,还分析我国可转换债券的债券条款、转股条款、回售条款以及转股价格向下修正条款等4个主要条款,发现也体现出我国特殊的制度背景特征。     

对中美可转换债券发行条款的比较分析

本文根据2000年至2004年我国35家上市公司可转债发行条款的设计,并与美国可转换债券发行条款进行比较分析,探究中美可转换债券发行条款的共性与差异,以期完善我国可转换债券发行条款的设计。