关于企业价值评价APV方法的研究

一、问题的提出 众所周知,贴现现金流（Ｄｉｓｃｏｕｎｔｅｄ－ｃａｓｈ－ｆｌｏｗ,简称ＤＣＦ）方法是评价企业价值最基本的工具。根据该方法,在任意ｔ时刻,企业的价值Ｖｔ等于其在今后各期所能得到的预期净现金流｛ＣＦｔ｝按加权资本成本（Ｗｅｉｇｈｔｅｄ Ａｖｅｒａｇｅ Ｃｏｓｔ ｏｆ Ｃａｐｉｔａｌ,以下简称ＷＡＣＣ）ｋ计算的现值之和,即式中： 和　ＤｅＰｔ分别为企业在第ｔ年得到的税前息前利润及折旧额,Ｔ为企业的寿命期。 由（１）式可知,影响企业价值的主要因素有三个,即净现金流的金额、时间分布及其风险。如果不…     

创业行为、动态能力与组织绩效

面对环境的不确定性,组织如何发现、创造新的市场机会并克服能力刚性,将直接关系到组织的生存和发展。文章认为,组织必须实施积极的创业行为和建立相应的动态能力,并通过有效的组织学习来实现两者间的互动和融合,从而形成自身的可持续竞争优势。对此,文章在对组织创业行为和动态能力的研究基础上,提出了创业行为、动态能力与组织绩效三者间的关系理论模型。     

个体当责行为研究现状与展望

个体当责行为是指行为个体愿意采取各种方法尽全力达成委托人所期望结果的行为现象.近年来,有关个体当责行为的研究已经引起了国外组织管理学界众多学者的关注,相对而言,国内学者对个体当责行为的关注还比较少.本文从个体当责行为的概念内涵、影响因素和影响效果等方面,对国外个体当责行为研究进行了系统的回顾和评析,并对个体当责行为的未来研究方向进行了展望,以期为国内个体当责行为研究提供借鉴.     

金融危机下的中小企业融资与金融创新

中小企业是国民经济中一支重要的力量,具有广阔的发展前景。在金融危机背景下,由于我国中小企业融资渠道单一,抵押能力不足,缺乏银企间沟通的桥梁导致我国中小企业普遍存在融资缺口。文章认为金融创新是解决这一问题的一个有效途径,金融创新应该在政府的指导下结合我国国情,从金融业务、金融机制、金融市场等多方面进行有效的金融创新活动。     

高管政治关联助推公司媒体报道了吗?—来自民营企业IPO期间的证据

媒体报道对资产定价具有重要影响,致使其日益受到公司管理层的重视.文章以2006?2014年民营企业IPO为样本,基于公司管理层经历或背景,研究高管政治关联对公司媒体披露的影响及其市场效应.研究发现:(1)高管政治关联有助于公司在IPO期间获得更高的媒体关注度和更正面的报道倾向;而且,政治关联层级越高,媒体报道对其越有利.(2)高管政治关联对媒体报道的影响主要通过非证监会四大信息披露媒体和地理邻近媒体来实现的;而地区制度环境可在一定程度上抑制高管政治关联对媒体报道的影响.(3)由政治关联所带来的媒体报道水平的改善,有助于促进IPO首日抑价的上升;但中长期会导致股价反转.文章不仅丰富了公司治理对媒体(信息)披露管理影响方面的文献,而且为民营企业的政商关系研究提供了新的经验证据.     

欧洲科技一体化政策述评

欧洲原是世界科技最发达的地区,但这种领先地位已被美国和日本所取代。面对挑战,欧洲共同市场投入了大量资金用于科技发展,并期望在几年内重新登上科技王国的宝座。1987年7月,欧洲共同市场执委会将科技政策列入欧洲统一法案中。     

智力资本与财务资本:谁对企业价值创造更有效——来自于江浙地区企业的实证研究

财务资本对于企业价值创造的作用是毋庸置疑的,而在知识经济时代,智力资本对于企业价值创造也发挥越来越重要的作用。研究以江苏、浙江等地的企业为分析样本,在智力资本三分法的基础上,通过结构化方程构建了四个嵌套模型。研究结果表明:(1)财务资本对于企业绩效具有重要意义,相对于人力资本更处于核心地位;(2)人力资本不能直接对企业绩效发挥作用,需要通过关系资本和结构资本作为中介;(3)智力资本对于企业绩效的可持续增长具有重要意义,企业要获得长期战略绩效,需要更关注于智力资本的积累与培育。     

《中国可耗竭资源型企业转移区位选择行为的实证研究》评介

江苏师范大学商学院李存芳教授的专著《中国可耗竭资源型企业转移区位选择行为的实证研究》(科学出版社,2015年1月)围绕中国资源耗竭企业能否转移、如何转移、转向何处、受何影响、影响如何、如何调控等一系列重要问题展开深度探究。该著作的主要贡献有如下三点:第一,由可耗竭资源型企业与中西部资源富集区优势要素耦合的方位,研判可耗竭资源型企业转移区位选择行为的科学性。一个时期以来,中国东部地区资源型企业的资源耗竭与持续发展     

资本网络化配置下的财务学思考

相对于企业组织和市场两种配置方式而言 ,网络化配置方式具有的特征优势更适应于现代经济生活。资本网络化的配置也引发财务学的变革 :资本筹措使用从以契约机制为核心转变为以信任机制为核心 ;资本结构从一元结构的优化转变为二元结构的优化 ;资本从同质性假设转变为异质性假设引出核心资本的概念 ;资本配置产生网络风险等。     

软财务理论初探

在知识经济时代，企业价值创造所需要的关键资源已经转变为无形资产，特别是以知识为基础的软资产，“软财务”理论应运而生。本提出了软财务理论的基本框架。[第一段]