中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制

本文系统探讨对外工程承包如何影响中国企业国际化。理论机制分析表明，对外工程承包可能通过弥补所有权优势的短板、降低市场进入的所有权优势门槛和节约市场搜索成本的“推力”促进中国企业对外直接投资，也可能通过放大东道国劳动力市场和制度的“拉力”吸引中国企业对外直接投资。据此，本文利用2005—2013年中国企业数据进行实证研究。研究发现，一方面，对外工程承包显著促进了中国企业在当地直接投资。该结论在稳健性检验和工具变量分析之后仍然成立。扩展性分析发现，对外工程承包的“推力”推动了中国企业跨越对发达国家的直接投资门槛、清除东道国制度障碍、打破企业所有制局限，并弥补了企业国际化经验的不足，从而验证了理论机制分析的对外工程承包联动企业“走出去”的“推力”机制。另一方面，对外工程承包放大了东道国劳动力市场、营商环境和制度质量吸引中国企业对外直接投资的“拉力”,同时对外工程承包引致市场寻求型而不是资源获取型对外直接投资增加，从而驳斥了外界对中国对外工程承包和对外直接投资“新殖民主义”的论调。本文深入探讨中国对外工程承包与企业“走出去”的双向联动机制，为各界理解对外工程承包如何影响中国企业国际化提供理论和...     

外商企业在华并购的目标：“樱桃”还是“柠檬”?

文章首先建立了一个包含可移动资源、不可移动资源和负向生产率冲击的简单理论模型进行分析，通过理论分析得到两个基本结论：第一，并购可移动资源丰富(生产率较高)和不可移动资源丰富(出口网络多)的企业为外商企业创造了更高价值；第二，并购遭受负向冲击的企业给外商企业带来的收益更高，即“趁火打劫”可以获得更高的收益。文章在理论分析的基础上，采用1999～2013年的中国工业企业进行了实证检验。实证结果表明，外商企业倾向于并购生产率较高和出口网络丰富的目标企业，具有高生产率和广泛出口网络的企业在受到生产率负向冲击时更容易成为外商企业的并购目标。文章研究发现，外商企业在华并购的目标是优质资源，特别是遭受负向冲击的优质企业更易成为并购目标。因此，文章的研究为外商企业进入中国市场选择并购目标提供了理论和经验解释。