90年代末首都居民消费结构分布

自从改革开放以来,北京居民的收入水平、消费水平和消费结构也有了根本性的改变,完成了从温饱型向小康型的过渡,并且开始了新的消费升级.本文利用扩展线性支出系统模型分析并总结北京居民20世纪90年代末的消费结构.     

不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜

本文的主要贡献在于运用不完全理性投资者的情绪解析中国"封闭式基金之谜",并且论证投资者情绪是资产定价的重要因素。首先通过国内数据检验封闭式基金价格的过度波动说明国内投资者的不完全理性;其次提出了对LST(1991)的改进方法,通过提出假说与统计论证,解释了尽管国内封闭式基金的投资者结构与美国的不同,却有和LST类似的实证结果;进而利用其他反映情绪的指标间接证明封闭式基金折价是情绪指标;最后,检验情绪对市场收益的长期反向影响(长期收益反转)和情绪对短期市场收益的正向影响(短期收益惯性),论证了投资者情绪是资产定价的重要因素。     

美国金融机构破产前高管薪酬特征分析

本文考察了1994—2009年间破产的60家美国金融机构CEO的薪酬数据,重点分析了破产前美国金融机构CEO的薪酬结构及其各组成部分的变化趋势,全面分析了破产前美国金融机构激励机制失效的表现形式与原因。研究表明:第一,破产前,美国金融机构CEO的收入并没有因为公司业绩不佳而有所下降;第二,CEO薪酬中年薪与年度奖金计划等现金收入占比较小,限制性股票,养老金计划及其他福利津贴收入占CEO总收入的1/3左右,但是相关信息披露有限,无法准确估值;第三,公司高管可利用内部信息,在公司股票价格下跌之前通过行使股票期权等行为获利。美国的教训对于中国商业银行高管薪酬制度建设有着借鉴作用,本文进而对于商业银行高管薪酬的审计重点与审计策略提出了政策建议。     

公司治理、不确定性与现金价值

本文构建公司治理综合性指标体系,系统研究投资者对企业现金价值的评价问题.研究证实综合治理水平与不确定性对现金价值影响显著;高治理效率公司的现金价值高于低治理效率公司的现金价值,投资者愿为治理良好的公司支付流动性溢价;企业持有现金的投资缓冲功能使得受融资约束公司比不受融资约束公司的现金价值高.经验分析表明,优化企业治理机制、畅通融资渠道有利于减少现金占用,提高企业在不确定环境中的风险应对能力.     

中国输入型通货膨胀特征研究:程度、来源及渠道

在经济转轨与产业升级的历史进程中通货膨胀一直是焦点问题。本文将中国分别纳入与代表性发达经济体和发展中经济体构成的经济系统,提炼双向通胀溢出特征,认知中国输入型通胀的程度、来源和主要传导渠道。实证结果表明：中国受到来自发达经济体和发展中经济体两个方面的通胀影响,与内源性形成四六开格局;输入型通胀的影响在三个季度到一年的时间段尤为突出;并且来自贸易渠道的影响强于来自外国直接投资的影响。     

宏观经济模型的建模新思路——非方程模糊系统方法

数学与经济学的结合形成了两个大的范畴:一是经济理论的抽象表述与公理化研究;二是经济模型的运用。前者以数理经济学为代表,后者以经济计量学为代表。宏观经济模型的研究与应用属于第二个大范畴。经济系统是庞大而复杂的系统,现有的方法不能满足研究与应用的需要。那么如何拓展我们的建模思路呢? 在专家系统、人工智能、计算机智能化的研究过程,由于对概念、知识、经验、推     

走进微观世界——尼康AF-S 105mm F2.8G VR微距镜头试用体会

<正>生活在浮躁的社会中,人们整日忙忙碌碌,少有驻足凝思的闲暇来探索微观世界的美丽。不知这奇趣横生的美妙世界就在身旁脚下。由于工作原因,我难有固定的时间外出摄影创作,只有忙里偷闲拍拍身边的花草鸟虫。听闻尼克尔AF-S     

银行业道德风险的经济学分析

银行的道德风险行为不仅会影响银行自身经营的稳健性,而且也有可能危及整个银行业甚至金融业的稳定和安全。存款保险制度和银行特许权价值是影响银行风险行为的两个重要因素。文章从经济学角度,通过理论分析和博弈模型探讨了存款保险制度实施中银行业道德风险的影响因素和产生机理,为研究防范和加强风险管理提供借鉴。     

宏观经济建模思路的再思考——人工神经网建模原理

人工神经网方法提供了宏观经济建模的一个新思路。本文扼要地综述了该方法的思想与建模原理,论述了从线性模型的角度对神经网模型的认识,最后阐述了对宏观经济建模原则的新认识。