治理环境、治理结构与代理成本——来自国有上市公司面板数据的经验证据

近年来,大股东与小股东之间的代理问题成为研究的焦点。然而,我国大部分上市公司仍由国家控制,管理者与股东之间的代理问题仍可能是主要的代理问题,却得到了较少的实证关注。基于2003-2005年的面板数据,利用面板最小二乘法固定效应模型实证检验了治理环境、内部治理结构对国有上市公司代理成本的影响。研究发现:(1)外部治理环境对代理成本有显著影响,政府干预显著增加了代理成本,而提高市场化进程和法律对投资者的保护水平有利于减少代理成本;(2)“一股独大”和集中的股权结构能显著减少代理成本,而“多股同大”增加了代理成本,高度分散的股权结构在我国尚不普遍;(3)大董事会和独立董事有利于减少代理成本,而两职兼任增加了代理成本,高管持股对代理成本无显著影响。     

公司治理与代理成本——来自上市公司的经验证据

本文利用上市公司的数据,分析了公司治理与代理成本之间的关系。结果发现:股权集中度国家股比例、董事会规模、监事会规模、治理环境、公司透明度、企业规模与代理成本显著负相关;股权制衡度、领取报酬的董事比例、领取报酬的监事比例、董事会会议次数、股东大会会议次数与代理成本显著正相关;高管持股、独立董事比例、监事会会议次数、两职分离与代理成本无显著关系;财务杠杆率与代理成本的关系是混合的;国有上市公司和民营上市公司的公司治理与代理成本之间的关系与总样本基本一致。     

新媒体背景下高校坚持和发挥党的独特优势的路径探析

中国共产党95年的光辉历程积累了许多独特的优势,在网络时代坚持和发挥党的独特优势显得尤为重要.微信、微博、腾讯QQ、APP等新媒体的发展应用给高校坚持和发挥党的独特优势带来了新机遇.高校要把握好新媒体的即时性、交互性、多样性等特征,科学地运用新媒体的传播优势,可以通过使用新媒体搭建党群联系新平台、管理高校党组织、拓宽信息获取渠道等路径坚持和发挥党的独特优势.     

基于模糊收益率的CAPM实证检验

首先引入模糊收益率的概念,讨论了基于模糊线性回归模型的资本资产定价模型(CAPM)变化形式。作为应用,随机选取上海证券交易所的一支股票,安徽合力(600761),统计该股票在2009年1月1日至2010年12月31日的周收益率以及同期的市场周收益率,共102个数据。对所取得的数据进行模糊化和平移处理,求出其模糊回归方程。利用2011年的数据对回归方程进行检验,结果显示回归方程的拟合效果符合实际,CAPM在单支股票上是可行的,可用于指导实际的投资操作。     

广州本田汽车零部件采购物流改进设计

根据广州本田目前的零部件采购物流现状进行分析,寻找其存在的不足并提出相应的解决方案,包括VMI、集货物流、建立区域DC、以及基于遗传算法的旅行商问题优化,来达到减少采购成本的目的。     

审核凭证疑点五招

5月12日,湖南省平江县审计局召开会议,剖析讲评近两年查处的26起虚假、篡改、伪造凭证案例,总结出审核凭证疑点五招。未提供原件的,追溯审核原件。如2007年4月审计某单位,发现该单位通过申报项目取得国家专项补贴30万元,但他们申报项目的资料为复印件。审计人员对此进行重点追查,发现该单位用其他单位的支出凭证,移花接木将单位名称替换复印,包装成国     

经济全球化时代我国知识员工战略管理的对策

一、问题提出的背景 2004年10月14日,<21世纪经济报道>发表了题为<上海200工程师群迁新加坡>一文.     

理财知识收益率

到期收益率与年收益率。前者是指产品到期后整个期限的总收益率,而后者则是将期限换算成年后的收益率。以一款投资期限为24个月的固定收益类人民币产品为例,固定收益为4．0％。如果4．0％指的是年收益率,那么这就是一款高收益产品,想必在市场上很有竞争力;如果4．0％指是到期收益率,那么折合为年收益率只有2％,此款产品的收益率就很低了。     

卷烟香精香料中5种加香物质的气相色谱质谱法检测

文章介绍了用气相色谱-质谱联用技术（GC- MS）测定卷烟香精香料中乙基环戊烯醇酮、烟酮、邻位香兰素、α-大马酮和巨豆三烯酮（A、B、C、D）共5种加香物质的检测方法。该方法在试样中加入以萘为内标的二氯甲烷溶液振荡萃取,无水硫酸钠干燥后取上清液进行GC- MS检测,对巨豆三烯酮A、B、C、D 4种E/Z异构体采用混合标准品峰面积归一化法对各种异构体浓度进行换算,然后用内标法建立标准曲线。实验结果表明,该方法中各物质的线性相关系数R2均在0.997以上,5种加香物质的加标平均回收率范围为88.9%～97.3%,相对标准偏差（RSD）范围为3.19%～7.82%。该方法具有简便、快捷、灵敏度高的优点,适合卷烟香精香料中加香目标物质的检测。     

异质性财富偏好和资产定价

Bakshi和Chen（1996）在代表性投资者经济中提出了基于财富偏好的资产定价模型。本文研究了在异质性投资者经济中财富偏好对资产定价的影响。如果风险资产的价格服从几何布朗运动，那么资产市场具有两基金分离现象。本文首先证明了基于风险基金的资产定价模型，然后使用该模型证明了如果定价的基准是单个的投资者的最优消费和财富时，那么基于财富偏好的资产定价模型成立。但是，当定价的基准是总消费和总财富时，基于财富偏好的资产定价模型不能成立。也就是，不能在异质投资者经济中将Breeden（1979）的经典CCAPM模型推广到包含财富偏好的资产定价模型。