中国上市公司股权融资偏好分析

本文通过对上市公司融资结构的描述 ,认定中国上市公司存在强烈的股权融资偏好 ;公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因 ,深层的原因在于现行的制度和政策。强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及宏观经济运行等方面都有不利影响 ,应该采取相应的对策。文中提出了一些政策建议。     

中国农村城市化需要制度创新

从推动经济增长、促进经济和社会发展、控制人口数量和提高人口素质、节约包括土地在内的多种资源等角度,都可以充分论证加速中国农村城市化的必要性。本文要分析的不是“要不要城市化？”而是“制约城市化的几个主要的制度因素”──现行的户籍制度、土地产权制度和落后的“城市”观念,从而认为：中国农村城市化需要重大的制度创新。 一、现行户籍制度阻碍人口和资源的流动和相对集聚,从而阻碍“城市化” 尽管人口集聚不等于城市化,但是城市必然有人口及其他资源的相对集聚。集聚的前提是人口和资源的自由流动。中国现行户籍管理制度是…     

环境产业化可以缓解失业压力

我国目前有相当数量的下岗工人,其中大多数事实上已经失业。一方面是因为人口绝对过剩,从而劳动力供给绝对过剩;另一方面,是由于经济体制转轨,特别是国有企业改革所造成的"过渡性失业"。不管什么原因,我们必须承认,失业压力很大,确实有很多人"没事干"。我们既不能把问题无限夸大,看得过于严重,又必须正视问题的     

从家庭承包制的土地经营权到股份合作制的“准土地股权”——理论矛盾、形成机理和解决思路

<正> 股份合作制的产生和发展,是我国农村经济制度继家庭承包制后的又一次深刻变迁。几乎所有生产要素的产权都因股份合作制的产生和发展而发生变化,其中土地产权制度的创新具有重要的、可以说是根本性的意义。最显著的变化有两个方面:第一,分散于家庭的土地经营权集中到股份合作组织。这种变化对农村微观经济主体的内部权利结构、技术进步、规模经济等方面的影响无疑是深刻的,对此,本文不准备做详细分析。第二,农民家庭原来对土地的经营权     

共同治理理论评析

一、引言 理论界能达成共识的是目前的公司治理结构并不是最有效率的,但在如何改进使之更有效率这一问题上。学者们有着很大的分歧。概括起来,主要有三种观点。 第一种观点认为目前公司治理结构效率不高的原因在于公司所有权与实际控制权相分离,股东缺乏控制经理的手段。经理的行为往往与股东财富最大化的目标相偏离。持这种观点的代表人物是詹森(Jensen),他认为改进的方式是强化内外部收购以及经理市场对经理行为的约束。     

认知理性与制度经济学

制度经济学是一个极其庞杂的研究体系,这里尝试给出一个有助于系统把握制度经济学的新视角.基于认知理性,本文较为系统地梳理了制度经济学的研究框架,归纳出四种典型的制度研究范式:即完全理性范式、接近完全理性范式、有限理性范式和演化理性范式.在这四种范式中,个体对制度的建构能力依次减弱,制度对个体的塑造能力依次增强,制度也逐渐从浓缩信息功能转变为认知塑造功能.本文还探讨了上述不同范式间的互动与交融,并进一步展望了制度经济学未来的理论发展前景.     

投资者情绪理论与中国封闭式基金折价

封闭式基金折价问题一直是金融领域的不解之谜，中国封闭式基金折价的幅度较国外更加严重。国内已有的研究表明，投资者情绪理论在解释中国封闭式基金折价问题时存在着缺陷，而本文采用时间跨度更大的最新数据并进行分阶段实证研究，认为当前保险公司占据主体并采取被动投资策略的情况下，个人投资者情绪仍然会对基金折价产生重要的影响。     

国有产权交易中的政府职责

政府不是去管具体的评估方法和成交价格,而是管价格的形成机制和规范相关主体的行为我国的市场经济体制中内在地包括资本市场。完善的资本市场是一个分层次的市场体系,产权市场是整个资本市场的一个重要组成部分,无论长期和短期,它都是优化资源配置的重要机制。就目前来说,我国迫切需要一个完善的运转良好的产权市场,以便为国有产权的出让和国有资本的结构优化提供一个规范的渠道。也就是说,我们需要(眼前是迫切需要)完善的运转良好的产权市场。而现实中的(包括曾经的和现在的)产权市场确实既     

中国农村城市化需要制度创新

从推动经济增长、促进经济和社会发展、控制人口数量和提高人口素质、节约包括土地在内的多种资源等角度,都可以充分论证加速中国农村城市化的必要性。本文要分析的是“制约城市化的几个主要的制度因素”———现行的户籍制度、土地产权制度和落后的“城市”观念,从而认为：中国农村城市化需要重大的制度创新。?现行户籍制度阻碍人口和资源的流动和相对集聚,从而阻碍城市化尽管人口集聚不等于城市化,但是城市必然有人口及其他资源的相对集聚。集聚的前提是人口和资源的自由流动。中国现行户籍制度是人口流动的最大障碍。尽管近年来政策…     

乡村振兴战略与我国农村发展战略的衔接及其连续性

改革开放四十年来,我国农村发展战略分为五个阶段,依次是1978—1988年的"粮食产量战略"、1989—1997年"农业和乡镇企业并举战略"、1998—2003年"农业结构调整、减负增收和小城镇战略"、2003—2013年"三农统筹、城乡统筹和新农村建设战略"以及2013年至今习近平新时代中国特色社会主义思想及乡村振兴战略。乡村振兴是我国农村发展阶段性战略的延续和在新时代的提升。乡村振兴绝不能割裂历史,不是用一个战略去否定另一个战略,也不仅仅是表述方式的转换。当前乡村振兴战略理解和实践必须统筹在我国农村发展各阶段的战略中,注重衔接性和延续性,科学理解乡村振兴战略"人"和"物(景)"两个基本维度,关注"必须留在乡村"和"不得不留在乡村"的两类人。重视乡村振兴实践中"不变的"和"可能变的或应该变的",在"不变前提下"抓"可能改变的和应该改变的",走差异化道路,重点关注乡村振兴战略实施中已出现的问题。