民营科技企业期权激励与中介机构

根据民营科技企业的特点 ,文章首先从期权激励方案的复杂性、规范性和科学性及其实施的公正性和合理性等方面 ,探讨了民营科技企业借助中介机构实施期权激励的必要性 ,然后分析民营科技企业与中介机构在期权激励过程中的地位和作用 ,最后 ,讨论了中介机构的现实可选择性及其培育的问题。     

证券公司借壳上市：模式、成本和收益比较

本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现：证券公司实际承担的总借壳支出并不高，甚至还可能在合并后获得净现金收益；在借壳上市中，证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本；证券公司借壳上市后，其原股东普遍获得高投资增值收益；采用不同的借壳模式，证券公司原股东的成本及收益的规模和收益结构等有明显差异；结合股改的模式可能提高证券公司原股东的借壳收益，而采用分步走的模式可能带来更高的资产估值收益以及总体借壳效益。     

上市民企的整合策略研究

据笔者统计,以民营企业成为上市公司第一大股东或者拥有实际经营权为基准来界定民营上市公司,截至2002年底,内地证券市场中有180多家民营上市公司,其中有120多家是通过借壳上市形成的(其年份分布情况如图1).其中,在1996年至2000年间被民营企业入主的(指相对控股或者在经营决策中具有决定性的影响)有61家上市公司(本文研究样本).