Economic policy uncertainty and stock price crash risk

This paper studies the impact of economic policy uncertainty on stock price crash risk using data from China. We develop a new index to measure Chinese economic policy uncertainty and find that economic policy uncertainty has a remarkable positive effect on stock price crash risk. However, the effect reverses later. The results also indicate that the positive effect of economic policy uncertainty on stock price crash risk is more prominent for state‐owned enterprises. Moreover, this effect is more prominent for firms with higher information asymmetry and firms with greater disagreement among investors, indicating that economic policy uncertainty affects crash risk through two mechanisms: managers’ concealment of bad news and investors’ heterogeneous beliefs.     

“他者”眼光的局限——读杰华《都市里的农家女——性别、流动与社会变迁》

作为一个异域文化的观察者,杰华在研究“城里人怎样看待女性农民工”的时候,多有创获。但是,杰华在研究“她们怎样看待她们自己”的时候,则在设计调查问卷、分析调查结果中,不免带了过多的西方人的眼光,让人看出,调查者与被调查者之间,由于生存环境的不同,而存在非常大的文化隔膜。     

中国利用FDI地区差异因素分析

由于各地区利用外资的政策和环境条件的不同,造成了中国利用外商直接投资（FDI）主要集中在东部地区,而中西部地区相对较少的严重不均衡现象。通过地区差异的理论研究结果以及在中国外商直接投资的实际情况,来探讨影响外商直接投资在中国区位差异的主要因素。中国可以通过调整吸引外资政策,加强对中西部地区引资的政策支持力度,促进其完善基础设施建设和优化产业结构等政策措施,来改善中西部地区的投资环境,以促使FDI在东、中和西部地区协调发展。     

Internet环境下差异化产品的质量、广告策略与消费者搜寻行为

文章解释了网上消费者和厂商的行为及其相互作用所产生的多种质量均衡并进行了比较静态分析,列举了网上搜寻与网络广告的常见问题及模型对实际问题的解释,最后总结了模型的贡献。     

Evidence of Stock Returns and Abnormal Trading Volume: A Threshold Quantile Regression Approach

This paper presents a capital asset pricing model‐based threshold quantile regression model with a generalized autoregressive conditional heteroscedastic specification to examine relations between excess stock returns and “abnormal trading volume”. We employ an adaptive Bayesian Markov chain Monte Carlo method with asymmetric Laplace distribution to study six daily Dow Jones Industrial stocks. The proposed model captures asymmetric risk through market beta and volume coefficients, which change discretely between regimes. Moreover, they are driven by market information and various quantile levels. This study finds that abnormal volume has significantly negative effects on excess stock returns under low quantile levels; however, there are significantly positive effects under high quantile levels. The evidence indicates that each market beta varies with different quantile levels, capturing different states of market conditions.     

区域一体化对城市土地利用效率的直接驱动与空间溢出效应研究

从直接驱动、空间溢出双重视角分析区域一体化对城市土地利用效率的影响,为深入一体化战略推进与城市土地高效利用提供决策参考.基于2003-2019年中国285个地级市数据,本文运用倾向得分匹配双重差分和空间计量模型对区域一体化对城市土地利用效率的直接驱动效应和空间溢出效应进行实证.研究结果表明,城市土地利用效率提升是区域一体化直接驱动效应、空间溢出效应共同作用的结果,且这一提升效果表现出随时间推移递增的特征.同时,区域一体化对城市土地利用效率所具有的正向空间溢出效应更多体现在一体化城市和非一体化城市之间.此外,区域一体化对城市土地利用效率的双重效应基于区位不同而呈现出异质性.研究结论:在推动城市土地高效利用的过程中,既要深入实施区域一体化战略来加快土地利用模式转型,又要注重区域之间的空间溢出.     

经济全球化进程中观念价值冲突及思考

全球经济一体化进程越来越快,认识了解这个过程中的特点、将产生的冲突和深层次矛盾,以及我们的付出和所得,有于一国选择适合本国特点的发展策略。从长远说,建设地球村,共同发展地球经济,丰富地球文化,构建理智的社会经济活动规则,共同合作开拓人类生活空间,是所有地球人的理性选择。     

The dynamic welfare cost of seignorage tax and consumption tax in a neoclassical growth model with a cash-in-advance constraint

Using a public finance approach, this study investigates welfare costs between seignorage and consumption taxes in a standard growth model. One of these two taxes is used to finance exogenous public spending to balance the government budget. The steady-state welfare cost of consumption taxes is lower if the consumption effect dominates the leisure effect. This paper compares equilibrium along transitional dynamic and steady-state paths and finds that because of lower consumption and leisure and thus higher welfare costs of consumption taxes during early periods, the welfare cost of consumption taxes is larger than the welfare cost of seignorage taxes.     

中国区域国有工业竞争力实证分析——基于中国大陆经济普查规模以上国有控股工业企业数据的分析

2004-2008年中国国有工业企业的竞争优势呈上升趋势。东部地区的国有工业企业竞争力水平是四大地区中最高的,但竞争力明显减弱;2004年珠三角经济圈的竞争优势系数是最高的,到2008年被长三角经济圈超过,环渤海经济圈仍然是三大经济圈中最低的。三大经济圈的市场份额下降了十个百分点,其中环渤海经济圈下降幅度较大,但仍然是三大经济圈中市场份额最高的。2008年中国地区国有工业企业的资本产出弹性为劳动产出弹性的两倍,对资本的依赖程度依然较高。东部地区应注意加快产业转型,各地区应注意提高资本效率。     

人们关注的是分配动机还是分配结果?——最后通牒实验视角下两种公平观的考察

本文通过设计一组最后通牒实验考察了分配动机的公平和分配结果的公平对人的行为决策的影响,并分别从浙江和北京两地获取了相关实验数据。采用角色随机分配的简化最后通牒实验,通过提议者不同可选分配方案向响应者发送的信号,考察对提议者的"动机是否公平"从而响应者是否有相应的不同拒绝率。实验结果表明,响应者对提议者"分配动机的公平"有显著不同的反应,说明基于动机的互惠偏好确实在人们的行为决策中扮演重要角色。同时本文通过一组修正型的最后通牒实验从分配结果公平的角度考察了其影响机制,发现分别在保证博弈实验中38%的被试拒绝行为,以及免惩罚博弈中89%的被试拒绝行为,不能被差异厌恶偏好理论进行解释。本文实验的结果在于说明分配动机的公平比分配结果的公平更会影响人们的决策行为,其暗含的政策含义即分配过程的公平比分配结果的公平更为重要。