Do acquirers disclose good news or withhold bad news when they finance their acquisitions using equity?

Companies that use their own stock to finance acquisitions have incentives to increase their market values prior to the acquisition. This study examines whether such companies mislead investors by issuing overly optimistic forecasts of future earnings (“deception by commission”) or by withholding bad news about future earnings (“deception by omission”). We compare the management forecasts of acquiring firms in a pre-acquisition period (days −90 to −30 before the acquisition announcement) and a post-acquisition period (days +30 to +90 after the acquisition is completed). We show that, when acquisitions are financed using stock, companies are not more likely to issue overly optimistic earnings forecasts during the pre-acquisition period compared with the post-acquisition period. However, these same acquirers are more likely to withhold impending bad news about future earnings. Consistent with litigation having an asymmetric effect on disclosure incentives, our findings suggest that deception by omission occurs more often than deception by commission.     

巴塞尔新协议下中国银行业问题前瞻

宏观审慎监管是巴塞尔协议Ⅲ的主要突破,代表了国际银行监管理念的更新。本文主要针对中国银监会有关前瞻性贷款损失拨备、逆周期资本附加、资本留存缓冲、系统重要性银行资本附加和杠杆率工具等机制,以及央行动态差异准备金机制进行分析。     

商业银行经营转型的动因与国际经验

无论是经济转型还是社会转型都源于外部环境的巨大变化,商业银行经营转型则是金融制度变迁和金融价值链裂变的必然结果。在上世纪80年代以前,世界各国商业银行的经营模式都是以贷款规模扩张来获得利差收入最大化为基本特征的。然而,随着资本市场的迅猛发展、金融全球化进程的不断加快、信息技术在金融业的广泛普及以及各国政府对金融业进入壁垒的不断降低,新兴金融机构的发展对传统商业银行的核心竞争力构成了威胁和侵蚀,利差收入持续下降,盈利能力不断减弱。这使得传统的以存贷款为主体业务的商业银行从纯粹的融资中介逐步转向提供服务范围广泛的金融服务企业,业务模式也由传统的追求存贷款量扩张外延数量增长模式转向以各种价值增值服务为主体的内涵式增长模式。     

生物质能供应链收集运输方式的仿真优化研究

针对秸秆收集运输的主要流程进行分析,并运用Arena系统仿真软件对收集运输问题进行了基本的仿真,对不同的策略和参数变化对整个系统带来的影响进行了分析,最后得出车辆选择方面和秸秆压缩比设定方面的一些建议.     

农村家庭风险金融资产选择与消费行为 ——基于CFPS的微观研究

基于投资决策视角,利用2018年中国家庭追踪调查数据(CFPS),从是否参与和参与深度两个层次,对农村家庭的风险金融资产选择与消费支出的关系进行了微观研究.结果表明,农村家庭投资于风险金融资产能够显著提高其消费水平,其消费支出与风险金融资产投资的规模和比例正相关.通过比较耐用品和非耐用品消费的影响,发现风险金融资产配置行为与状态对前者的影响要显著高于后者.本文的研究为我国的扩大内需战略的实施提供了新的政策思路,即可以通过深化农村金融改革,促进农村家庭金融资产的合理配置来激发农村市场的消费潜力.     

金融控股公司与我国商业银行发展

本从效率与安全角度阐明了金融控股公司是一种有效的综合性银行稳 健发展的良好组织制度，我国商业银行综合化经营的实现应当借助于金融控股公司这一组织制度。分析了我国金融控股公司构建的制度基础与可供选择的途径。     

我国转型时期弱势群体问题探析

经过20余年的改革开放,从总体上说,我国人民物质文化生活水平得到了普遍提高,然而,作为改革开放的代价,弱势群体的扩大以及引起的许多社会问题成为人们关注的焦点。认真分析社会转型时期弱势群体问题,确立合理而有效的解决方略,无疑对深化改革,维护社会稳定,加快经济发展、实践     

宋代经济:从传统向现代转变的首次启动

本文以希克斯的经济史理论为分析工具，认为从手工劳动到机器生产。从习俗经济、指令经济到市场经济是人类经济发展的共同方向。并以此为尺度，指出两宋时期在商品经济急速发展的基础上，原始工业化进程已经启动。进而分析了这一进程赖以启动的经济基础、科技动力和社会条件，及其不能结成正果的制度性缺陷。旨在说明宋代经济所达致的高度及其不足，为中国传统经济的再评价提供一条新的思路。     

公共政策、要素积累与经济增长——港台的经验

我们认为公共政策是通过影响经济增长的源泉来促进经济增长的。本文通过比较研究香港和台湾在其快速增长的年代里的政策实践，来分析不同的公共政策对于物质资本、人力资本和劳动这三种投入要素积累的作用，并试图得到一些经验性的结论。     

邮政物流潜在风险解决方案初探

文章分析了邮政物流分销业务的现状和潜在风险,对贴标经营的可行性进行了分析,提出了规避风险的方法和对策。