Glamour and Value Strategies on the Tokyo Stock Exchange

This paper evaluates the performance of glamour and value strategies and tests the extrapolation model for the Japanese equity market. In general, value stocks outperform glamour stocks by between 6 and 12 percent per annum for the five years after portfolio formation. Evidence from past, future and expected growth provides strong support for the story developed in Lakonishok, Shleifer and Vishny (1994). It is difficult to attribute the value premia to the difference, if any, in risk factors. In addition, the book-to-market premium is much closer to an arbitrage opportunity than the size premium.     

市场新进入者的星级酒店战略定位——以丽江国际大酒店为例

本通过对即将开业的丽江国际大酒店核心竞争力的分析，探讨高星级酒店的战略定位问题，提出了丽江国际大酒店的经营战略和途径。将资源配置效能、运行机制、创新能力和企业化有机融合，系统培育酒店核心竞争力，使酒店在有限的条件下，集中有限的资源和能力，实现局部最优。     

汉诺坝玄武岩中麻粒岩捕虏体的发现

近十余年来,中外地质学家对我国河北西北部的汉诺坝玄武岩及其深源包体进行了广泛深入的研究,发现了种类繁多的上地幔岩石捕虏体,发表了不少专著和论文,但有关麻粒岩捕虏体的报导,迄今为止尚未见到。本文作者经过三年的努力,在汉诺坝玄武岩中发现了五类八种麻粒岩捕虏体,其中包括石榴辉石麻粒岩、斜长石榴辉石麻粒岩、斜长单辉麻粒岩、斜长二辉麻粒岩、石榴钾长石英麻粒岩、石榴斜长石英麻粒岩、辉石二长麻粒岩、辉石钾长麻粒岩。初步研究表明这些麻粒岩大部分是在下地壳环境下形成的,它们具有麻粒岩矿物组合和结构构造特征,但又不完全类同于古老高级变质地体中的麻粒岩。     

坚持“一国两制”喜庆澳门回归

"一国两制"的伟大构想,使香港、澳门回归在中国领土上成为现实,洗雪了中华民族所蒙受的耻辱,标志着殖民统治在中国的终结。这对于振奋民族精神,增强民族凝聚力,把有中国特色社会主义建设事业全面推向21世纪,具有重大的现实意义和深远的历史意义,并为实现祖国完全统一找到了一条根本途径。     

下营坊一带不对称褶曲的构造特征、形成条件及控岩控矿意义

本文着重介绍了下营坊一带主要构造格架—ＮＥ向Ｓ状不对称褶曲的几何特征、形成机制、变形环境及控岩控矿作用。通过区域应力场分析及岩组分析，揭示了该区在ＮＥ向左行斜冲剪切机制下，元古界层状岩层因上、下界面的滑脱剪切所造成的交形效应以及所处的中温低压变形坏境。不对称褶曲的翼部地层的顺层滑脱和转折端部位的虚为本区中酸性岩浆活动提供了侵位通道和空同。向ＳＷＷ倾伏的不对称褶曲的背斜转折端与ＥＷ向及ＮＮＥ向复合构造控制下营坊南梁斑岩型铜矿。     

构建以北京为中心的流程式企业备件协同管理平台

针对流程式企业备件的特性和管理中存在的不足。提出了切实可行的解决办法，即构建以北京为中心流程式企业备件协同管理电子信息化中心。阐述了选址的依据和构建此平台的目的与意义，并以流程式企业中的电力企业为例具体分析了此类企业构建该平台的必要性和方法。最后总结全文，阐明了具体实施过程中会遇到和必须解决的问题。     

蓝马迷途

说到啤酒,很多人都知道蓝带和蓝剑,知道蓝马的人恐怕为数不多。蓝马啤酒是河南金星集团和拥有160多年历史的美国明尼苏达啤酒酿造有限公司合资后的产物。这两家公司于1993年成立河南蓝马啤酒有限公司,生产的蓝马啤酒是当时河南省第一个高档啤酒品牌。1998年以后,金星集团又斥资1.5亿元在贵州安顺、陕西咸阳、山西洪洞、河南郸城四地建立一期工程均为5万吨的啤酒生产企业。回首蓝马上市的历程,除了在它的根据地河南取得了辉煌的业绩以外,在其他地区市场均表现平平,乏善可陈。“蓝马”没能在市场的广阔疆域上纵横驰骋。究其原因,是蓝马的经营…     

经理股票期权与会计信息失真

本文分析了经理股票期权的激励原理,对它的理论假设提出了质疑,从而揭示了这一激励机制产生偏差的根本原因,并从本源上探寻了经理股票期权与会计信息失真的联系。     

Jackknifing Bond Option Prices

Prices of interest rate derivative securities depend cruciallyon the mean reversion parameters of the underlying diffusions.These parameters are subject to estimation bias when standardmethods are used. The estimation bias can be substantial evenin very large samples and much more serious than the discretizationbias, and it translates into a bias in pricing bond optionsand other derivative securities that is important in practicalwork. This article proposes a very general and computationallyinexpensive method of bias reduction that is based on Quenouille's(1956; Biometrika, 43, 353–360) jackknife. We show howthe method can be applied directly to the options price itselfas well as the coefficients in the models. We investigate itsperformance in a Monte Carlo study. Empirical applications toU.S. dollar swap rates highlight the differences between bondand option prices implied by the jackknife procedure and thoseimplied by the standard approach. These differences are largeand suggest that bias reduction in pricing options is importantin practical applications.     

警惕有人钻新会计制度的空子

近年来,违反会计准则、会计制度的虚假财务报告层出不穷.为此财政部、证监会不断出台新的法规加以规范,并不断加强监管力度.但每出台一个新的会计法规,总有人去寻找其中的漏洞.