监管压力、市场竞争力与银行稳健性——基于中国48家商业银行的实证分析

基于2004年～ 2015年中国48家商业银行年度非平衡面板数据,实证检验了监管压力与市场竞争力对银行稳健性的影响.结果表明,监管压力对我国商业银行的稳健性具有显著的负向影响,并且对大型银行具有更强的负向作用,对城市商业银行的负向作用明显弱于其他类型银行;市场竞争力对银行业稳健性具有显著的正向影响,并且对于不同类型的银行无明显差异.此外,不同类型银行监管压力与市场竞争力的交互作用与稳健性之间的关系存在差异:交叉作用增加了小型银行的稳健性,却显著降低了大型银行的稳健性.另外,金融危机的发生强化了银行稳健性的动态一致性特征,随着资本监管压力和银行业竞争性的上升,银行稳健性对监管压力和市场竞争力的敏感性显著增强.     

货币信用属性演化的历史与逻辑

通过讨论主要货币起源与演化理论的矛盾与不足,从货币取得人们信任的角度,尝试整合了货币起源与演化的事实与逻辑,由此可以认为货币的本质是信用,(商品、金属)货币和纸币一样都是信用货币,货币演化是货币内涵的威权因素和物的因素相互竞争的结果;且货币制度的核心是信用。维持人们对货币的信心与币值稳定应当是任何货币调控的出发点和归宿。     

"圣汐战舰108"找到中国主人

在青岛举办的第八届航博会上,大连万达集团购买了圣汐中国一艘售价高达7800万人民币的游艇,这是中国游艇史上最大最贵的私人豪华游艇.这艘名为"圣汐战舰108"的游艇是圣汐国际(Sunseeker International)今年特别打造的限量版游艇,全世界仅此一艘,其内外设计汇聚了众多奢华的元素是这条船造价高昂的主要原因.     

服务与监管并重 支持评估行业做优做强做大——在中国资产评估协会第四次全国会员代表大会上的讲话

我代表中国证监会对中国资产评估协会第四次全国会员代表大会的顺利召开表示祝贺。下面我想结合资本市场对评估行业的发展谈几点意见：     

Jump tails,extreme dependencies,and the distribution of stock returns

We provide a new framework for estimating the systematic and idiosyncratic jump tail risks in financial asset prices. Our estimates are based on in-fill asymptotics for directly identifying the jumps, together with Extreme Value Theory (EVT) approximations and methods-of-moments for assessing the tail decay parameters and tail dependencies. On implementing the procedures with a panel of intraday prices for a large cross-section of individual stocks and the S&P 500 market portfolio, we find that the distributions of the systematic and idiosyncratic jumps are both generally heavy-tailed and close to symmetric, and show how the jump tail dependencies deduced from the high-frequency data together with the day-to-day variation in the diffusive volatility account for the “extreme” joint dependencies observed at the daily level.     

国外支持农村一二三产业融合发展的政策启示

我国出台的农村一二三产业融合发展支持政策在营造产业融合环境、调动融合主体积极性、激发产业融合路径创新和健全完善利益联结机制等方面发挥了重要作用,但也存在政策针对性不强、覆盖面偏窄、与融合主体政策需求有偏差等问题.而部分农业发达国家在农村一二三产业融合长期实践中业已形成了一些较为成熟的模式和政策支持经验.鉴于此,文章从财政、金融、税收、公共服务等方面对国外支持农村一二三产业融合发展的政策经验进行考察分析,以期为健全完善我国推进农村一二三产业融合发展的支持政策提供有益思考.     

Corporate giving in Taiwan: agency cost theory vs. value enhancement theory

This article examines the determinants of corporate giving (CG) in Taiwan according to agency cost (AC) and value enhancement (VE) theories. Panel regression test results reveal several new and interesting pieces of evidence. First, VE determinants outweigh AC determinants in explaining CG there. Second, the positive link between the current CG ratio (CGR) and the lagged CGR (CGR(-1)) suggests the consistent nature of CG. Third, after the global financial crisis in 2008, the influence of debt leverage on CGR vanished, but the impact of managerial insiders’ shareholdings on CGR became significant. Last, the influences of VE determinants and CGR(-1) on CGR remain during both pre-crisis and post-crisis periods. Moreover, after the crisis, CG was still motivated to create current value for shareholders, and was apparently used as a business strategy to signal companies’ financial or managerial stability.     

产权流动是国有传媒机构改革的根本出路

产权流动是市场经济改革深化的重要形式之一,是按市场规律发展的必然趋势。通过国际视野的对照与案例分析可以看出,中国国有传媒机构的产权流动是一个急迫的现实问题,由于所有制的限制、行政干预过多等原因,国有传媒机构进行产权流动应将决策权、执行权和监督权分开而独立,探索国有传媒机构的产权改革,着力改变"发展惰性",进行有限创新,全面探索多元资本进入机制。     

影片《功夫熊猫》中美国文化的模因分析

模因论是解释文化进化规律的一种新理论。运用模因论对美国动画电影《功夫熊猫》进行研究，可探讨其中独特的美国文化模因，即个人主义的复制及传播。     

新型小农经济发展观

小农经济以其独特的生命力生存于历史近万年,但传统的小农经济与社会主义公有制存在冲突。在社会主义社会大背景中,唯有在科学发展观指导下,对小农经济科学改造,形成新型小农经济—家庭承包经营,才能赋予了它新的生命力,并使其不断完善,走出具有中国特色的农村、农业社会主义现代化道路。