UNIT MANAGEMENT BUYOUTS, STOCKHOLDER WEALTH, AND SELLING FIRMS' CHARACTERISTICS

Previous research on unit management buyouts, UMBs, has shown that selling firms benefit from the selloff transaction. The current research demonstrates that when the selling firm has either poor liquidity or poor earnings, selling firm shareholders do not benefit as much. We hypothesize that the unit managers have knowledge about the selling firm's difficulties so they do not pay as large a premium for the assets. Since the unit managers technically are employed by the selling firm shareholders, their bargaining to achieve a better price is an agency cost. Finally, selloff frequency does not affect seller abnormal returns.     

An empirical analysis of the relationship between the hedge ratio and hedging horizon: A simultaneous estimation of the short‐ and long‐run hedge ratios

This article analyzes the effects of the length of hedging horizon on the optimal hedge ratio and hedging effectiveness using 9 different hedging horizons and 25 different commodities. We discuss the concept of short‐ and long‐run hedge ratios and propose a technique to simultaneously estimate them. The empirical results indicate that the short‐run hedge ratios are significantly less than 1 and increase with the length of hedging horizon. We also find that hedging effectiveness increases with the length of hedging horizon. However, the long‐run hedge ratio is found to be close to the naïve hedge ratio of unity. This implies that, if the hedging horizon is long, then the naïve hedge ratio is close to the optimum hedge ratio. © 2004 Wiley Periodicals, Inc. Jrl Fut Mark 24:359–386, 2004     

大连普兰店北部乡镇与日本同纬度地区资源开发的比较分析

文章基于文献研究以及大连市普兰店北部乡镇的农业发展现状，依照科学发展观的原理，分析了同纬度地区日本的农业资源开发模式，就我国目前的自然条件、农业生产状况、开发经营模式、开发利用效益、农业发展组织模式、化肥施用水平等方面与日本进行比较，为北部乡镇的资源开发和经济发展提供有益的启示。     

山西天镇晚白垩世恐龙动物群发掘简报

文章简要介绍了山西天镇晚白垩世恐龙化石的发现、发掘概况及动物群的特征，讨论了含化石地层—灰泉堡组的时代，认为无疑应属晚白垩世。以晚白垩世蜥脚类巨龙科和鸟臀类甲龙科化石为代表，别具特色的新恐龙动物群为一突破性的发现，对它的深入研究，将对蜥脚类、甲龙类及其共生动物群的组成、性质、演化、迁徙和动物地理区的划分及探讨白垩纪末恐龙的绝灭有重要的科学意义。     

玉石的新品种──恰拉玉

本文介绍玉石家族新品种──俄罗斯伊尔库斯克的特产恰拉玉。文中讨论了恰拉玉的命名、宝石地质学、宝石矿物学、鉴定特征及工艺验等。     

审计判断偏误的形成及其防治

在审计实务当中,尽管有正式颁布的《独立审计准则》可供遵循,但仍需要审计人员在审计各阶段、在确定重要的审计目标、确定重要性水平和评估各种审计风险、评价内部控制的有效性、选择实质性的审计程序、评价证据的适当性以及在评价被审计单位是否遵循企业会计准则和会计制度等各环节上,都需要作出审计判断。审计判断的正确与否直接关系着审计结论的正确性和会计信息使用者的正确决策。而审计判断偏误的存在是导致审计判断错误的主要原因之一。因此,研究审计判断偏误的产生机理、形式及其防治就显得十分必要了。 审计判断偏误…     

产业生态视角下的新能源汽车企业商业模式的构建

从产业生态系统视角研究新能源汽车企业商业模式创新演化过程。以长安汽车为例,研究新能源汽车企业商业模式创新特点、驱动因素和演变过程,利用扎根理论编码演绎新能源汽车企业商业模式创新模型。长安汽车创新生态系统由核心企业系统、政府环境系统、合作开发系统、智能创新系统、智慧营销系统这5 个部分构成。根据价值创造、价值网络、价值实现这3 个阶段的分析,提出新能源汽车企业商业模式创新的“愿望Desire”模型,即设界（Defi ne）- 开拓（Extension）- 强化（Strengthen） - 迭代（Iteration） - 重构（Restructure）- 觅新（Explore）模型,通过该模型刻画新能源汽车企业商业模式的演变机制。研究结论为新能源汽车企业的商业模式创新提供了可借鉴的案例。     

基于一种组合赋权方法的物流园区选址研究

以物流园区的区位选择为研究背景,给出了一种权重确定模型,既照顾到决策者的主观偏好和决策的客观真实性,又充分利用各方案评价指标值的数量特征,从而确定指标的权重,得出各备选区位的优选排序。作者给出了模型的建立和求解过程,最后运行实例分析了该方法的有效性。     

非营利组织推动企业履行社会责任的作用机制研究

非营利组织与企业在社会责任建设领域存在一定的契合性,由于其战略目标和宗旨存在一致性和互补性,所以两者可以达成合作的目标。非营利组织可以成为企业履行社会责任的代理、监督、标准制定、环境创造等机构,其推动企业履行社会责任的作用机制呈现出一种金字塔式的结构特点。