免费的午餐:分级基金溢价的案例研究

本文简单回顾了分级基金的发展历程,并系统梳理了其类型和条款设计。通过对分级基金市场表现的研究,发现在扣除交易成本等因素后,具有配对转换功能的指数型分级基金存在溢价,即子基金价格之和大于母基金净值。而主动管理型分级基金则不存在溢价。进一步研究发现,指数型分级基金溢价来自于其B份额,且标的指数越容易做空,溢价越大。这说明缺乏对冲策略并非是分级基金溢价的来源。相反,有对冲策略的指数型分级基金B份额为市场提供了一个类似于指数期权性质的新产品,由于市场的不完备性,市场愿意为新产品支付溢价。其次,我们对影响价差的因素进行分析,发现子基金溢价随时间的变动与市场情绪指数和交易量相关,而与母基金的业绩表现无关。     

完善我国公司治理结构的理性选择--规范监事会制度

监事会制度与独立董事制度并存,会造成两个机构之间权利不清、职责不明,从而削弱双方的监督功能、降低监督效果。我国三权分立、相互制衡的公司治理结构本身是合理的,只是该机制在运行过程中效率不高。制度在实施中出现的弊端不能归因于制度本身,完善我国公司治理结构的理性选择应是规范监事会制度。     

日本企业的研究与开发计划

本文以日立公司所属的研究中心为例,讨论日本企业的研究与开发计划,包括计划的制订过程、计划执行中的组织保证体系、以及研究与开发计划的评价过程.最后总结了日本企业研究与开发计划的特点.     

价值工程与暖通设计方案优选

运用价值工程原理,对商办楼的暧通空调系统进行了技术经济分析,计算出不同方案下系统的价值系数,得出了最优方案,可节约投资30%左右.     

非营利组织的内部控制研究

非营利组织内部控制的目标包括:保证其目标的充分实现程度;保证其信息的可靠性和完整性;保证其资源运行的经济性、安全性及完整性;保证其产品和服务的质量;保证其公信力。非营利组织内部控制的要素包括控制环境、风险管理、控制活动、信息与沟通、监督与检查。我国应该循序推进内部控制规范的制定;有效发挥内审机构在内控建设中的作用;积极探索负责人对内部控制的法定责任;逐步引入外部审计对内部控制的评价制度。     

美国货币市场与联储救市政策工具的实施效果

金融危机爆发后,美国货币市场流动性几近枯竭,为重启和恢复货币市场功能,美联储新增多种政策工具向金融机构提供了大量流动性。该文重点分析了这些政策工具的设计意图及实施效果,指出实施救助后,美国货币市场运行趋于正常,但除短期国债市场外,其他子市场的融资量尚未恢复到危机前水平;美国货币市场的表现再现了美国实体经济的问题,而要解决这些问题,单靠联储的货币政策是远远不够的。     

九校一府共建创新型园区

2000年6月,南京市鼓楼区政府调整发展思路,加快推进现有资源的创新与优化,与南京大学共同发起.联合河海大学.中国药科大学.南京师范大学、南京工业大学.南京邮电大学、南京医科大学、南京中医药大学.南京工程学院共同创建了"九校一府"的经济发展新模式--南京大学一鼓楼高校国家大学科技园.2001年5月被国家科技部.教育部认定为首批国家大学科技园;2005年4月成为科技部科技型中小企业技术创新基金创业项目服务机构;2006年11月通过江苏省科技厅省级以上科技企业孵化器资质复核.     

锁相技术在高频开关电源中的应用

本文介绍了锁相技术在电流控制两态调制技术的高频开关电源中的应用。开关电源整个控制环路相当于一个锁相环,这个环路不仅有锁相作用,而且还有调压作用。实验表明,这种高频开关电源有优良的性能。     

从科学技术时代到技术科学时代——科学技术与经济学

本文阐述了科学技术发展的四个历史阶段，并对不同阶段的科学与技术的性质进行了分析。本文还对高技术和高技术时代作了进一步的探讨，并对“后高技术时代”——大融合时代的前景作出预测     

社会资本、异质性风险偏好影响农户信贷与保险互联选择研究

本文研究农户选择信贷与保险互联的影响因素,采用江苏、湖北两省的农户调研数据,基于有序Probit模型进行实证检验,结果表明:一是影响因素中,风险偏好、财务自由度、地区变量呈正向作用,农户信息变量、教育程度、社会资本变量起负向作用,激励农户主动参与信贷与保险互联的关键在于培养其"企业家精神",提高其风险识别能力;二是信贷与保险互联存在着自我稳定机制,即农户财务自由度与获取信息能力达到一定程度,农户会自动脱离互联机制,从而有效降低了逆向选择风险。以上结论可为深化农业信贷与保险互联提供理论依据与政策建议。