The Case for Economic Thought

Does the current state of the British economy provoke a sense of déjà vu? Sir Alfred Sherman, the co-founder and former Director of Studies at the Centre for Policy Studies, argues that monetarism is not enough.     

Empirical Modelling of Trade Union Growth in Germany, 1956—1986: Traditional versus Cointegration and Error Correction Methods

Ein empirisches Modell des Wachstums der deutschen Gewerkschaften 1956—86: Traditionelle Methoden versus Kointegrations- und Fehlerkorrekturtechniken. — Dieser Aufsatz liefert eine Erkl?rung für den Anstieg und Rückgang der Zahl der Gewerkschaftsmitglieder in der Bundesrepublik Deutschland von 1956 bis 1986. Darin wird für die empirische Modellierung ein alternativer Ansatz gew?hlt, der auf der in jüngster Zeit entwickelten Kombination von Kointegrations- und Fehlerkorrekturtechniken beruht. Das einfache empirische Modell kann die kurzfristige Dynamik und die langfristigen Trends der Mitgliedschaft w?hrend dieser Periode in einer sehr befriedigenden Weise erkl?ren. Es enth?lt ein Konjunkturzyklusmodell, das zur Analyse der Zu- und Abnahme deutscher Gewerkschaften entwickelt wurde, und liefert Sch?tzungen der Elastizit?t von Faktoren, die die Zahl der Mitglieder langfristig beeinflussen. Un modèle empirique de l’expansion des syndicats ouvriers en RFA pendant les années 1956—86: Les méthodes traditionnelles contre les méthodes de cointégration et de correction d’erreurs. — Cette étude doit expliquer l’expansion et le déclin de l’affiliation aux syndicats en RFA pendant les années 1956—86. On propose un cadre alternatif pour un modèle empirique basé sur la combinaison actuellement prouvée entre les techniques de cointégration et des méchanismes de la correction d’erreurs. Le modèle simple empirique est en mesure d’expliquer d’une manière satisfaisante les dynamismes à court terme et les tendances à long terme de l’affiliation pendant cette période. Le modèle contient un modèle développé auparavant pour expliquer les variations dans le nombre des membres en termes du cycle économique en RFA et fournit des estimations pour l’élasticité des facteurs qui influencent l’affiliation à long terme. Modelando empíricamente el crecimiento de sindicatos en Alemania (1956—86): métodos tradicionales versus métodos de cointegración y de corrección de errores. — En este trabajo se provee una explicación para el crecimiento y la reductión del numéro de miembros de sindicatos en la República Federal de Alemania en el periodo 1956—86. Se propone un enfoque alternativo para modelar empíricamente, basado en la relación recientemente establecida entre técnicas de cointegración y mecanismos de corrección de errores. El modelo empírico parsimonioso es capaz de explicar la dinámica del corto plazo y la tendencia de largo plazo observada en el número de miembros durante este periodo de manera muy satisfactoria. Comprende un modelo “nested” representando al ciclo económico, construido para Alemania, y provee estimaciones para las elasticidades de los factores que influencian al número de miembros en el largo plazo.     

Fixed price equilibria in a multifirm model

In a simple temperary equilibrium model with three commodities (labour, goods and money) and two sectors, there are different firms, each having its own production function. There now exist four types of fixed price equilibria (Keynesian, classical, repressed inflation, undercounsumption). In the last type, consumers are not rationed, some producers are rationed on the goods market, and other producers on the labour market. There exist three different aggregate production functions, that have to be applied in Keynesian, classical, and repressed inflation situations respectively. For the fourth case no aggregate production function exists.     

Portfolio management with stochastic interest rates and inflation ambiguity

We solve, in closed form, a stock-bond-cash portfolio problem of a risk- and ambiguity-averse investor when interest rates and the inflation rate are stochastic. The expected inflation rate is unobservable, but the investor can learn about it from observing realized inflation and stock and bond prices. The investor is ambiguous about the inflation model and prefers a portfolio strategy which is robust to model misspecification. Ambiguity about the inflation dynamics is shown to affect the optimal portfolio fundamentally different than ambiguity about the price dynamics of traded assets, for example the optimal portfolio weights can be increasing in the degree of ambiguity aversion. In a numerical example, the optimal portfolio is significantly affected by the learning about expected inflation and somewhat affected by ambiguity aversion. The welfare loss from ignoring learning or ambiguity can be considerable.     

Drop Rawls?

Business ethicists disagree on whether John Rawls’s political philosophy can be applied to their questions and concerns. They concur, however, that, if warranted, such an application of his theory would be highly instructive for the field. This article scrutinizes that assumption. The paper examines to what extent a normative import of Rawls’s philosophy into business ethics would indeed render adequate results. Highlighting shortcomings of Rawls in regard to several pressing concerns of contemporary business ethics, the paper ponders whether, for purposes of normative guidance and conceptual orientation, Rawls’s theory can meet the expectations that its adherents foster.