熔断机制及其市场影响

受全球新冠肺炎疫情扩散、石油价格大幅下跌等因素影响,美国股市分别于3月9日、12日、16日和18日因标普500指数下跌幅度超过7%而触发一级熔断。在3月9日第一次熔断之后,美联储陆续推出了降息、7000亿美元大规模QE计划等措施稳定市场,但是仍然连续大幅下跌。自1987年引入大盘熔断机制至今年3月中旬,美国股市共触发5次大盘熔断,除第一次是1997年亚洲金融危机期间,其余均发生在今年3月不到两周的时间内.     

房地产税不同征税方案的再分配效应与潜在税收能力的测算与比较

本文利用西南财经大学《中国家庭金融调查》2017年的微观数据,分别在对空置住房不单设和单设3.1%税率两种情况下,模拟测算了人均价值减免征税、个人面积减免征税、家庭面积减免征税和首套房免税四种房地产税征税方案的税收再分配效应和潜在税收能力。研究结论主要有:不论是否对空置住房单设3.1%税率,人均价值减免征税方案的再分配效应与潜在税收能力均优于其他三种征税方案;在不考虑征税成本的情况下,与不对空置住房单设3.1%税率相比,对拥有多套房(2套及2套以上)家庭空置住房单设3.1%税率可以增加地方政府21.76%税收收入,且对收入分配的调节效应更佳。因此,若房地产税制设计旨在缩小家庭间贫富差距以及增加地方政府税收收入,则人均价值减免征税方案为最优选择。     

去杠杆背景下企业融资结构对创新效率的影响研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

创新能力是推动企业发展和国家进步的关键因素。以创新效率作为衡量创新能力的指标,以2008-2017年我国的沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了企业融资结构对其创新效率产生的影响。研究发现,内源性融资和股权融资能显著促进企业的创新效率,而债务融资则与企业的创新效率呈显著负相关关系。因此,企业应对融资结构进行优化调整,不断完善自身建设,提高留存收益等内源性融资占比,同时国家应健全股票市场发展,引导企业积极发展股权融资,降低对银行借款等债务融资方式的依赖程度,以进一步降低企业的杠杆率,提高企业的创新效率和自主创新能力。     

高管连锁、同业监督与公司违规

本文选取2011—2018年度A股上市公司为研究样本,以具有竞争关系的同业公司间的高管连锁作为同业监督的渠道,检验了同业监督对目标公司违规的影响。研究发现:(1)同业监督能有效抑制目标公司违规倾向,且这一影响当且仅当连锁公司是同业公司时存在;(2)同业竞争是同业监督的基础,在行业集中度低和行业增长率低的行业中,同业监督对目标公司违规的抑制作用更强;(3)目标公司的政治关联会瓦解同业监督对公司违规的抑制作用;(4)区分违规行为类型后发现,同业监督对经营违规的抑制作用最强,对信息披露违规次之,对领导人违规几乎没有效果。本研究丰富了公司违规监督机制的内容,也提供了辩证看待高管同业兼任的新视角。     

注册制下完善A股分拆上市对策研究

分拆上市作为证券市场优化资源配置和促进市场化并购重组的重要手段,在境外市场被广泛运用,但A股市场的分拆案例相对较少。2019年12月,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《若干规定》),为引导和规范上市公司分拆所属子公司在境内上市奠定了政策基础。由于我国分拆上市制度还刚刚起步,仍需在加强监管、完善配套制度、确立有关业务规则等方面开展持续研究。为厘清成熟市场分拆上市的实践,本文重点研究美国和中国香港市场,对其分拆上市的相关规则、有益经验以及最新案例进行梳理和归纳,在此基础上提出相应的政策建议,以期为后续细则制定提供参考。     

发展国债期货市场 健全国债收益率曲线

自1981年恢复发行国债以来,我国的国债市场取得了健康快速的发展,国债的存量规模、年度新增量以及付息规模均有大幅增长。随着建设反映市场价格水平的国债收益率曲线的重要性逐渐提高,为了更好地促进金融市场深入发展、提高宏观调控效率、管理市场预期,我国需要构建一条完善的国债收益率曲线。本文首先对我国国债市场的发展现状和国债收益率曲线建设情况进行了分析,探讨了国债期货市场发挥的重要功能,为更好地发展国债期货市场和健全国债收益率曲线提出了若干政策建议。     

服务国家粮食安全 推动粮食全产业链发展

粮食安全事关国运民生、社会稳定和农民利益,是国家生存和发展的重要基石,是保障国家安全不可或缺的组成部分,始终是治国理政的头等大事。农发行因“粮”而生、伴“粮”成长,粮食信贷业务始终是核心主业,扎实履行好农业政策性银行职责,对保障国家粮食安全具有重要意义。本文根据江苏粮食市场形势及发展现状,就农发行主动适应粮食购销体制市场化改革、支持粮食全产业链发展、巩固粮食主办银行地位以及发挥好服务粮食安全的“大国重器”作用提出有关思路和举措。     

基于生物识别技术的智慧支付体系研究

近年来,随着信息技术的飞速发展,生物识别技术在支付领域的应用也在不断突破,互联网金融公司、商业银行纷纷将生物识别技术嵌入业务链,融入业务场景。鉴于人体生物特征的稳定性、唯一性和不易复制性,生物识别技术的应用为金融支付提供了更安全、快捷的途径,具有广阔的应用前景。本文分析了生物识别技术在支付领域应用的可行性及优势,对以生物识别技术为核心载体的智慧支付体系的建设进行了初步探索,以期为推动生物识别技术在支付领域应用、建设智慧型支付体系提供参考。     

结构性货币政策的实践与成效

近年来,在深化供给侧结构性改革、推动高质量发展的背景下,人民银行着力创新和运用结构性货币政策工具,取得了积极的成效。本文介绍了结构性货币政策推出的背景,概述了结构性货币政策在国内外的探索与实践,结合江苏实际分析了结构性货币政策取得的成效,并提出相关对策建议。     

医疗保险对农村中老年人精神健康的影响——基于CHARLS数据的实证分析

在"优先发展农业农村"的新时代,要实现全民健康,需要重点关注农村居民的健康问题。基于CHARLS数据,本文以精神抑郁和认知健康为被解释变量实证分析了医疗保险对农村中老年人精神健康的影响。研究发现:(1)医疗保险对农村中老年人特别是弱势群体的精神健康有显著的促进作用,且显著体现在男性、60岁及以上老人和低收入群体。居住在农村的中老年人比居住在城镇的更显著受益于医疗保险;(2)分位数回归和更换被解释变量回归验证了结果的稳健性;(3)机制分析表明,医疗保险通过提高农村中老年人的安全预期和生活满意度来提升其精神健康水平。为此,应进一步扩大医疗保险的参保覆盖面,增进制度公平以提升农村居民的安全预期,并加大农村财政投入和加强健康教育,打破农村精神卫生服务"供需双冷"的困境,从根本上提升农村居民的精神健康水平。