Institutional investors and stock returns volatility: Empirical evidence from a natural experiment

In this paper, we provide empirical evidence on the impact of institutional investors on stock market returns dynamics. The Polish pension system reform in 1999 and the associated increase in institutional ownership due to the investment activities of pension funds are used as a unique institutional characteristic. Performing a Markov-switching-GARCH analysis we find empirical evidence that the increase of institutional ownership has temporarily changed the volatility structure of aggregate stock returns. The results are interpretable in favor of a stabilizing effect on index stock returns induced by institutional investors.     

„Implicit Diagnostics“ — Die Fenster zum Unbewussten öffnen

Zwischen dem, was Konsumenten sagen und dem, wie sie sich verhalten, besteht h?ufig eine gro?e Diskrepanz. Verantwortlich sind unbewusste Prozesse, die mit Standardmethoden der Marktforschung nur schwer messbar sind. Nach den Erkenntnissen der Neuropsychologie ist es aber gerade die implizite Ebene, auf der Marketingma?nahmen ihre Wirkung entfalten. Das Methodenrepertoire muss daher um Verfahren erg?nzt werden, die geeignet sind, implizite Wirkungen beim Verbraucher zu messen und zu quantifizieren. Grundlagen und Anwendungspotenzial innovativer Ans?tze.