复杂担保经济后果与作用路径研究

本文以2008-2019年A股上市公司为样本,研究了参与复杂担保对上市公司产生的经济后果,并探讨了引发这些经济后果的路径机制和影响因素.研究发现:首先,参与复杂担保会对上市公司个体的公司价值和盈利能力产生显著的负向影响,且复杂担保内担保链条越多或上市公司在复杂担保内居中程度越高时,负向影响越大.因股东资金占用导致的投资不足在复杂担保影响公司价值和盈利能力的过程中发挥了部分中介效应.其次,复杂担保极易产生负向效应的多向和无序传播,形成风险传染,具体表现为系统内公司之间价值和盈利变动的连带反应,且较差的信息质量以及关联担保行为都会进一步加剧风险传染,产生这种现象的原因是风险冲击后复杂担保内其他上市公司风险承担水平降低、融资约束程度增加.本文从新的视角深化了担保后果及其作用路径的相关研究,对于深入理解复杂担保行为本质,以及如何警惕担保异象、防范担保风险具有重要意义.     

AIG危机的深层原因及借鉴

关于AIG危机原因的争论焦点是除了CDS之外,是否还有其他主要原因?因为从资产信用评级、违约率和证券化资产占比等惯常的风险指标来看,AIG的投资风险并不高,甚至低于同业水平.但通过对AIG投资组合及CDS基础资产构成的深入分析,我们发现,对以次贷和非优质贷款为支撑的MBS的风险暴露叠加效应,是AIG危机的深层原因:CDS基础资产中的次贷资产比例高、借出证券押金投资和其他保险资金投资组合中的次贷证券比例也明显高于同业水平,这就是AIG经营中的隐患.次贷危机爆发后,AIG对这种风险暴露叠加效应估计不足,因而应对措施力度不够,直接导致AIG没能在次贷危机中脱身、最终倒下.     

国有商业银行分支机构设置模式效率研究

股改后,国有商业银行的分支机构如何进行市场化改造,一直是学术界讨论的热点.然而,现有文献对银行分支机构问题的研究缺乏深入的模型分析和实证检验,更少有学者研究银行分支机构设置与银行效率的关系.本文在委托代理模型的框架下就国有商业银行分支机构规模、层级等因素对银行利润的影响展开分析,并用DEA方法实证检验了2006-2008年我国13家银行的分支机构设置效率,结果发现国有商业银行的效率明显低于其他股份制商业银行,而且主要是由规模报酬递减引起.在此基础上,提出了国有商业银行分支机构改革的模式设想.     

当前商业银行面临的经营风险及防范策略

风险是指商业银行在经营中由于各种不确定性因素的存在而发生损失的可能性,其产生的原因在于不确定因素的存在.风险并不等于损失,对于一个机制健全、管理先进、内控完善的进取性银行来说,风险更多的是机遇和盈利机会.近年来,我国商业银行在信用风险管理方面取得了显著成效,但产生信用风险的制度性因素并没有消除,贷款资产中隐含的大量信用风险并未完全释放,防止信用风险的内控体系尚不健全.在关注信用风险的同时,对流动性风险、利率风险、职工行为风险,特别是一些员工的善意行为风险亦不能忽视;由于这些行为风险的隐蔽性、突发性及规避手段的缺失,客观上都放大了这些风险的影响.     

A new approach to estimate concentrations of alcohol ethoxylate in rivers in Japan for screening-level risk assessment

Alcohol ethoxylate (AE) is a widely used household detergent that is ubiquitous in aquatic environments. To assess and manage the risk of AE, its environmental exposure concentrations must be evaluated in rivers nationwide; however, very few AE monitoring data are currently available. Furthermore, developing a rigorous exposure model that would cover rivers nationwide would require a great deal of time, human resources, and money. We developed a new approach to estimate AE concentrations in rivers throughout Japan for screening-level risk assessment. In this approach, five-day biochemical oxygen demand (BOD₅) data were used as a surrogate indicator of the AE concentration in river water. The Tama and Nikko Rivers were ranked according to their BOD₅ data, and the AE concentrations of the Nikko River were then estimated using the Standardized Hydrology-based Assessment tool for chemical Exposure Load (AIST-SHANEL) model. For each river, the concentrations of AE in its waters were projected based on that river’s reported BOD₅ values, its ranking, the approximation formula for AE and BOD₅, and estimated AE concentrations in water of the Nikko River from the model. The accuracy of the projected values was validated by comparing the projected AE concentrations in water from the Tama River with its monitoring data. There are various technical uncertainties associated with this approach; however, our results suggest that this new approach can be applied in screening-level exposure assessment of other chemical substances that have properties similar to AE.     

浅谈人民银行市县支行的定位

随着人民银行职能调整以及改革的进一步深入,人民银行特别是市县支行的机构定位问题显得尤为突出,本文根据调研成果,对人民银行市县支行的现状进行分析,认为市县支行是央行的重要组成部分,也是央行的终端机构和神经末梢,必须从实际出发,在人力和物力上给以充分加强,以利于市县支行在维护金融稳定上发挥重要作用。     

试探"两税合并"对注册会计师行业的影响

“两税合并”是近来反响热烈的公众话题,在3月份召开的“两会”上,还被全国政协接纳为第一号提案。“两税合并”是指将当前分别适用于内、外资企业的《企业所得税法》、《外商投资企业与外国企业所得税法》合并,     

商业银行托管业务法律问题与法律风险

商业银行托管业务的法律依据整体上缺乏明确性和统一性,导致在业务实践中产生一些未决问题.从法律依据、法律主体以及权利义务来看,对商业银行托管业务的法律关系做统一定性存在障碍.在以托管人作为当事方而签署的协议中,主要依据当事方主体构成特征,可将商业银行托管业务分为二元结构和三元结构.从现有法律环境出发,除证券投资基金托管为...     

大额现金收费制度对遏制利用现金洗钱犯罪行为的作用初探

利用现金洗钱是洗钱活动主要方式之一,而在我国目前现金结算率较高的情况下,现行大额现金管理制度难以满足反洗钱的需要.本文从分析大额现金存取收费制度建立的必要性和可行性着手,本着既能有效服务于反洗钱又不影响民众正常生活的原则,初步设计了对大额现金交易合理限制、合理收费、监测、分析和报告等制度,对大额现金收费制度遏制利用现金洗钱犯罪行为作用进行了初步探索.     

我国微型金融可持续发展的战略选择

在深人推进新农村建设和扶贫开发,全面改善农村生产生活条件,加大强农惠农富农政策力度,让广大农民平等参与现代化的进程中,微型金融在大中型农村金融机构逐步退出农村金融市场的背景下,填补了农村金融体系的空白,在解决城乡发展不平衡和农村低收人群体融资难等方面发挥了不可或缺的作用。然而,由于我国微型金融起步比较晚,国内缺乏可借鉴的成功模式,其可持续发展受制于利率市场化程度不高、微型金融法律环境不完善、产品创新不足等因素而缺乏动力。因此,我们应该借鉴国外微型金融持续健康发展的成熟经验,做出我国微型金融可持续发展的科学战略选择。