Stock price reaction to profit warnings: the role of time-varying betas

This study investigates the role of time-varying betas, event-induced variance and conditional heteroskedasticity in the estimation of abnormal returns around important news announcements. Our analysis is based on the stock price reaction to profit warnings issued by a sample of firms listed on the Hong Kong Stock Exchange. The standard event study methodology indicates the presence of price reversal patterns following both positive and negative warnings. However, incorporating time-varying betas, event-induced variance and conditional heteroskedasticity in the modelling process results in post-negative-warning price patterns that are consistent with the predictions of the efficient market hypothesis. These adjustments also cause the statistical significance of some post-positive-warning cumulative abnormal returns to disappear and their magnitude to drop to an extent that minor transaction costs would eliminate the profitability of the contrarian strategy.     

集群式供应链系统的风险及其识别研究

本文通过对基于产业集群的供应链系统的研究,定义了产业集群及产业集群供应链系统的概念;结合供应链系统风险的概念,确立了集群式供应链风险的定义,并对其进行了分类,完善了集群式供应链系统风险管理的相关内容。     

基于使用者满意度的网站质量评价方法研究

我国网站服务存在诸多问题,导致使用者满意度低、访问积极性不高等现象。同时,现有的网站质量评价方法对使用者满意度概念的体现存在不少缺陷。对网站服务质量现状进行剖析,并将使用者满意度概念引入网站质量评价的基础上,深入研究了基于使用者满意度的网站评价方法,以期对网站的质量改进有更直接的指导作用。     

货币政策可信度的理论分析

货币政策可信度是指经济主体相信中央银行采取系统性的行动以最终达到所承诺的政策目标.如果公众相信中央银行将言行一致地进行货币政策操作,那么这样的货币政策就是可信的.市场经济中,货币政策的可信度在很大程度上影响到货币政策的效率.因此,明确货币政策可信度的涵义,分析货币政策可信度的影响因素,致力于提高货币政策可信度的制度建设,对提高货币政策的有效性具有现实意义.     

试析房地产开发企业会计核算

文章分析了房地产开发企业的经营特点和会计核算存在的问题,并提出了完善房地产开发企业会计核算的对策。     

桥巩水电站厂房三维静力分析

采用大型通用软件ANSYS,对桥巩水电站厂房各种工况下的受力状态进行了三维应力分析.计算结果表明,三维应力分析能很好地模拟厂房结构的实际空间受力状态,与结构的实际受力状态较为一致.其成果能作为下一步设计优化的依据.     

FDI,Industry Heterogeneity and Employment Elasticity in China

We investigate the different impacts of foreign direct investment (FDI) on employment elasticity with China's firm level data from 1998 to 2007. Our analysis shows that the inclusion of FDI does significantly affect firms' employment elasticity when facing wage, capital and output shocks. These effects vary dramatically across industries with different factor intensities and export status. Specifically, we find that non‐exporters with FDI tend to increase employment elasticity more than exporters when wage, capital input or output changes. However, FDI firms that are engaging in labor‐intensive production tend to have larger output and capital input elasticity of employment while smaller wage elasticity of employment. Our findings help to explain the contradicting results in existing literature and provide important references for China's policy makers to design proper industry policies towards FDI.     

专项转移支付与地方财政支出行为——以农村义务教育补助为例

如何设计专项转移支付制度才能有效引导和矫正地方财政支出行为?本文研究发现,专项转移支付的政策效果取决于转移支付分配规则("扶弱"还是"奖优")以及经济发展的阶段。随着经济发展,嵌入某种激励机制的"奖优"规则比事后"扶弱"规则更能引导地方政府合理安排公共支出。进而,本文以2006年全面展开的农村义务教育经费保障机制改革为背景,利用2007年中部五省423县的数据,运用非递归结构方程方法进行了实证检验。结果表明,义务教育专项补助制度设计中较好地嵌入了"奖优"机制,实现了激励地方政府将资源向基础教育倾斜的目标。这一发现对当前构建兼顾公平和效率的专项转移支付制度具有参考价值。     

水利工程混凝土施工技术及其质量控制策略

伴随近年来我国经济的不断发展,国家对于民生工程建设的重视程度也逐渐提升,尤以基础工程为主.在此大背景下,国家对于水利工程项目的重视程度也逐渐提升,促使我国水利工程整体的建设水平得到了稳步提升.但是水利工程的施工却往往存在着周期长、成本高等特征,促使其施工管理的难度较高,也会使其施工管理出现诸多问题,水利工程施工往往会关系到社会经济的发展,也直接会影响到人民群众的财产安全.本文基于此,进行了水利工程施工控制特点及质量控制的分析.