关联并购具有信息传递效应吗?——基于企业社会资本的视角

关联并购是否具有信息传递效应是一个全新的话题。基于社会资本的理论框架,从社会网络和信任机制两个维度讨论了关联方之间传递信息的优势,前者增加信息来源的广度,后者增加信息传递的深度。并进一步讨论了关联并购传递信息的具体机制。研究发现,在信息不对称程度较高的并购样本中,关联并购与企业绩效正相关,在信息不对称程度较低的样本中,两者不存在显著相关性,间接验证了关联并购中的信息传递效应;关联并购主要通过创造先验信息和信息交流两种机制实现信息传递,但并不能额外地创造专业信息。文章还补充证实了如果控股股东的共享收益而非私人收益占上风,关联并购的信息传递效应会更显著。     

市场认同企业的研发投入价值吗？来自沪深A股市场的经验证据

市场是否认同企业的研发投入价值直接影响到企业R＆D投入的动机和效果,进而影响到企业的可持续发展。本文通过理论和构建多元线性回归模型,分别研究了产品市场和股票市场是否认同企业的研发投入价值。实证结果表明：（1）在产品市场上,消费者认同企业的研发投入价值;高新技术行业的企业与非高新技术行业的企业所获得研究发投入的市场效果不同,前者获得了更高的销售毛利率,有更大的市场认同度;相比第一大股东为国有控股公司,消费者对第一大股东性质为非国有控股企业的研发投入价值有更大的认同度。（2）在股票市场上,投资者对公司披露的研发投入价值并没有得到显著性认同的证据,这在一定程度上反映了我国股票市场支持企业成为自主创新主体的动力不足。     

成功开发新产品的配置关系研究

如何进行有效的新产品开发与提升竞争力一直是困扰着企业的重大难题。原因是影响新产品成功开发的因素错综复杂,难以把握,多达几十甚至百个之多,是亟待研究的重要课题,目前尚缺乏较深层次的研究。本文通过对这些众多复杂因素的问卷调查研究和分析,发现要成功实现新产品开发,需要有效地处理6个配置关系。这个结果能将众多因素的复杂管理简化为6个配置关系的管理,大大地降低了新产品开发复杂性带来的困惑和难度。     

工业行业的资源投入与创新效率——基于中国大中型工业部门的研究

大中型工业企业在很大程度上体现了我国工业乃至整个经济的增长方式和特点,必须大力提升其创新能力,从效率的层面看就是力图最大限度地降低投入而提高产出.通过创新系统理论和技术效率理论,本文应用DEA方法测度了大中型工业企业的33个行业1999～2006年间的行业R&D效率.研究发现,大中型工业企业近年来R&D效率提升并不明显;高投入强度的行业并不具备显著的效率优势.从长远来看,创新能力的提高不仅需要加大投入,创新效率的提升也是不容忽视的.     

金字塔结构、所有制与中小股东利益保护——来自中国上市公司的经验证据

通过追溯2003-2004年度上市公司的金字塔控股资料,文章系统研究了不同所有权性质的中国上市公司在金字塔控股方式下,公司的所有权分离度、层级结构对中小股东利益侵害的影响.结果发现,虽然上市公司的金字塔控股结构十分普遍,但对不同所有权性质的公司,其所有权分离度及层级结构对中小股东利益侵害却呈现了很大的差异.只有在民营控制的上市公司,金字塔控股结构中的所有权分离度、控制层级高低对中小股东利益的侵害产生了显著的影响,而在国有控股上市公司中没有观察到这种显著的影响.其原因可能与不同所有制下,金字塔的形成动因不同有关.     

我国企业粗放式发展与竞争优势的形成机制

我国企业粗放式发展,“九五”期间就提出了转型,但到“十二五”已近20年,成效不大,比较缺乏内在机制的深层次研究.对此,尝试地研究了粗放式发展的特征,为什么粗放式发展难以转型的内在机制.研究结果表明,粗放式发展的特征是固定资产投资偏离了企业创新投入的目标,企业创新投入效率直接受到了粗放式投资环境和企业固定资产投资的负向调节影响,削弱了企业创新投入的动机.这表现为无论是政府固定资产投资,还是企业固定资产投资,其调节作用都削弱了对企业R&D创新形成的竞争优势,呈现出显著的负相关.其政策启示是,企业在我国粗放式投资环境下,应保持企业固定投资与R&D投资的目标与战略的一致性,才能摆脱粗放式,取得竞争优势.     

加速折旧对资本投资影响的定量分析

本文通过资本市场，劳动市场和产品市场构造了一个定量分析模型，通过该模型推得了有关三个市场的一些结果，这些结果自然解释了加速折旧对资本投资影响的实验证据，并由此得到了几个有价值的推论，利用这些推论，对国家税务机构在制定加速折旧政策时考虑对资本投资的影响进行了尝试性的探讨。     

独立董事的知识型花瓶式角色——以中国沪深两市上市公司为例

本文对中国沪深两市上市公司进行研究,实证结果表明上市公司聘请独立董事有决策效应、避免风险效应、利用独立董事作为花瓶的持续显示效应、市场花瓶效应和业绩显示效应。这表明独立董事具有的知识型花瓶式角色和相对独立性是客观存在的规律,只有合理地应用好独立董事的这些角色,才能让独立董事承担起自己能胜任的角色,并发挥出作用。     

代理人行使信息权力过程中的会计问题

本文透过对委托代理关系和契约的研究,在GHM理论的基础上,重新界定了剩余权力的内涵和外延,确定了信息权力的存在并明确了信息权力内涵和基本特征。之后,重点讨论了代理人信息权力行使与会计的关系,提出会计二次决策是代理人行使信息权力中最具特色的一种方式。此外,还分析了会计二次决策的特点和影响因素。     

设立独立董事的效果分析--来自中国上市公司独立董事的问卷调查

针对我国设立独立董事制度的种种疑难，基于国内外理论和实证研究设立独立董事效果面临的各种问题．相关文献资料得到不同的甚至是相互矛盾冲突的结论，本文通过问卷调查从另一角度来审视这些问题。通过对独立董事设立的效果、独立董事最担心的风险、独立董事发挥作用的有效条件、独立董事的薪酬待遇、影响独立董事发挥作用和导致独立董事辞职等重要因素的问卷调查和分析，有助于从内生和外生因素的角度来理解报酬、独立性、成本、风险、激励机制和外部环境因素对独立董事作用与效果的影响。