我看中国减息周期

【英国《金融时报》9月16日】9月15日中国宣布降低银行贷款的利息和存款准备金率，这对我来说，一点也不吃惊。事实上，从今年4月份以来我在英国《金融时报》中文网和深圳控股的网站上多次做此预测。我现在想谈谈过去半年为什么大多数人没有看到中国减息的必然性，并对中国下一步经济大势进行预测。     

中国下半年将减息？

现在的货币政策已经过紧，下半年中国将进入一个出人意料的减息周期。     

央行提高利率才能为小企业减负

中国最大的影子银行是信托投资公司和商业银行理财部门。他们是中国金融体系中最大的风险。据一项统计,中国的信托资产规模在2008年底只有1.2万亿。2011年底几乎上升到5万亿。今年6月末,它又涨到5.54万亿。这个速度大大超过整个金融系统资产的增长速度。银信     

股票的卖点

在折旧、费用摊销、税收和认股权证的计价方面所耍的各种小把戏,对股票价格都是没有意义的最近读了麦肯锡的一本新书,《价值：企业财务的四根支柱》（Value：The Four Corners of Corporate Finance）,大有温故而知新之妙。     

论金融债券的存废

金融债券是存,还是废?近来,人们就这个问题展开了激烈的争论。本文拟就我国银行发行金融债券的目的、现状、存在的问题及对策谈几点不成熟的看法。一、为什么发行金融债券? 在我国,金融债券是由金融机构开出的债权证书,它以金融机构为发行主体。1985年,中国农业银行首次向公众发行了15亿元金融债券。随后,其它几家专业银行也相继采用了这种筹资方式。1987年,各家专业银行发行的金融债券总额高达60亿元。而且,工商银行还推出了两个新品种的金融债券:累计利率的金融债券和"贴水金融债券"。银行为什么发行金融债券?从中央银行的角度来看,允许甚至鼓励发行金融债券。     

发展中国家和地区的利率政策

一、利率政策的特点大多数发展中国家和地区的利率政策有两大特点:一是利率严格控制在稳定的低水平上,甚至使实际利率为负值。二是整个利率体系僵滞呆板,有关当局很少积极地把利率作为货币政策的一大工具。在很多国家,利率政策往往服从于财政需要。在市场经济的国家里,利率作为一个人们对之十分敏感的经济变量,影响着整个社会的经济决策、经济结构和经济增长。当前,资产阶级经济学界流行的利息理论是以"均衡价格论"为基础的。这种理论认为,利率决定于资金的供求对比,这样的利率谓之均衡利率。均衡利率能够带来金融市场的均衡。但是,在大部分发展中国家和地区,金融市场很不完善,其典型特征就是金融市场不发达而且寡头垄断。即使在金融市场较发达的国家和地区,     

谈谈几年来的利率体制改革

中央银行宏观控制体系的建立和健全、利率改革、资金市场的开拓和发展、专业银行的经营企业化,以及外汇体制改革,这是近几年来金融体制改革的五大内容,也是今后若干年内金融体制改革的重点。其中,利率改革居于何种位置呢?本来,利率杠杆是中央银行货币     

银行股权承租制可行否

银行股权承租制草案这一设想的提出(见《金融研究》1987年第4期),对正处在艰苦的深化阶段的金融体制改革,无疑是一股清新的气息。本人在钦佩设计者的大胆和创新精神的同时,对方案本身却未敢赞同。一、专业银行企业化并不取决于股份化和股权承租制提出专业银行股份化和股权承租制的目的在于增强基层银行的经营活力,授之以责、权、利,并把责,权、利有机地结合起来,从而提高银行融通和利用资金的效率。股权承租制兼有股份化和承包责任制的特点。它既非典型的股份化,也非一般的承包(或承租)经营。专业银行股份化与时下人们所倡导。     

张化桥：中国的高利贷现象为何比美国突出？

最近．万穗小额贷款公司董事长张化桥针对“为什么美国没有高利贷”的提问时指出,美国当然存在高利贷,只不过这些高利贷的名字更好听,比如叫“风投”、“直投”、“PE”、“对冲基金”或者“投行”。他还进一步说明．所有银行的信用卡借款（包括中国的）也是高利贷。信用卡30％以上的年化利率当然属高利贷。     

革命性文化将促成新联想的整合

我们不应低估决心和为联想的长远利益而奉献的力量。从长远来看，联想与IBM 个人电脑业务的整合成功概率相当高