完善国企经营者激励约束机制的探讨

我国国有企业改革正朝着现代企业制度的目标推进，从物质到精神建立起对经理人员行之有效的激励与约束机制是国有企业改革的核心问题。建立一支高素质的国企经营者队伍是实现这一目标的根本保证。     

央行票据对长期利率影响的实证分析

短期利率与长期利率的关系影响了货币政策的效果。描述两者关系的经典理论是预期理论。本文以三月期央票发行利率作为短期利率的一个重要指标,利用回归的方法,研究其与国债长期利率之间的关系。     

新华富时A50股指期货与我国A股市场价格间关系：基于高频数据的研究

利用五分钟高频数据,本文对在新加坡交易所上市的新华富时A50股指期货与我国沪深300股指现货和期货之间的价格变化关系进行了实证分析。主要结果显示：从目前看,国内的沪深300指数现货和期货市场在价格发现和信息传递方面居于主导地位。A50股指期货价格的变动对国内股指现货和期货市场价格的变动并不存在显著的领先和引导作用。     

股权挂钩型理财产品探析

本文对股权挂钩型理财产品的含义、主要种类、发展情况及定价原理进行了详细论述,并进一步探讨了股权挂钩型理财产品的监管。     

浅谈ERP在我国企业的应用

ERP是一个新型的管理概念,但它从起源到形成已经历经了一个很长的阶段。ERP系统在我国的应用最早是在上个世纪八十年代,至今已有三十年的发展时间,其在我国企业的发展现状是值得我们深思与考虑的。综合了解ERP系统在国内企业的推广以及应用情况,可以总结出促进ERP系统实施成功及导致ERP系统实施失败的各种因素,这些因素的综合评估可以给其他企业的ERP系统的实施一定的启示。提高我国国内ERP系统实施的成功率。尽管ERP系统在我国国内企业的实施存在着一定的问题,目前的成功率也很低,但总体上ERP系统在我国还是有很大的发展前途。     

债券负面事件对上市公司股票价格的影响研究

随着债券刚性兑付的打破,公司债券负面事件也频繁发生。本文以2014～2022年发生债券负面事件的中国上市公司样本,研究负面事件发生对股票价格波动的影响。研究发现,股票市场对于债券负面事件的发生具有显著的负向反应,发生债券负面事件显著降低了公司股价;异质性分析表明,发生债券负面事件对于债券信用评级低、股权质押程度高以及非国有上市公司的股票价格影响更小;机制分析显示,债券负面事件造成的股价下跌主要来自投资者情绪和市场关注。     

金属类期货对相关股票的套期保值问题研究

金属矿产资源的有限性使得金属类期货价格和相关上市公司股票价格之间表现出较强的联动性,使得金属类期货可以在一定程度上满足股票市场投资者的套期保值需求.本文对上海期货交易所黄金、铜、铝期货合约与深沪两市相关上市公司股票之间套期保值模型的选择及效果评价问题进行实证研究.结果表明金属类期货合约均可以对相关上市公司股票起到套期保值的效果.其中,黄金期货对黄金类上市公司股票的套期保值效率最高.     

债券违约对流动性影响的传染效应研究

2014年以来我国信用债市场违约事件频发,信用风险的积聚可能引发债券市场流动性恶化。本文以2014―2019年交易所和银行间市场信用债为研究对象,实证考察违约事件对债券流动性影响的传染效应。研究发现:违约事件在同一发行主体的债券之间具有流动性传染效应,当公司的某期债券出现违约时,公司其他未到期债券的流动性水平显著下降;违约事件对同行业其他公司债券的流动性具有传染效应,当行业中出现债券违约事件时,行业内其他公司的债券流动性显著降低;违约事件爆发越密集或者违约事件越严重,对债券流动性的负面影响越大,而且民营企业债受到的影响要大于国有企业债,低信用等级债受到的影响要大于高信用等级债;在市场密集爆发违约事件或出现较为严重的违约事件时期,宏观流动性增加能够改善债券流动性。     

交易所国债期限风险溢价的实证研究

本文考察了上海证券交易所国债期限风险溢价的时间变化特征及决定因素。实证结果显示，债券剩余期限越长，平均风险溢价越高；通过对不同期限债券组合的风险溢价序列建立回归模型，发现长短期利差及风险溢价的前期值对中长期债券期限风险溢价的时变性具有明显的解释能力。     

货币政策与政府债务管理的关系：理论与实践新进展

近年来,许多国家的政府债务管理目标明确为在控制风险的前提下,使政府融资需求和中长期利息支付维持在尽可能低的水平。政府债务管理者优化债务期限结构的行为可能与中央银行货币政策目标方向并不一致,从而既影响货币政策的效果,也可能会阻碍政府债务管理目标的实现。文章对近年来政府债务管理与货币政策关系的表现及相关理论成果进行初步梳理和总结,并对优化政府债务管理的方法和前景进行思考和展望。