流动性预警：模型、方法与检验

对流动性状态的判断已成为当前各国调控经济的一个重要着力点,本文采用真实货币缺口系数判断流动性状态,运用因子分析法提取预警因子,建立了流动性预警的序次Logit模型,并以中国2003～2008年数据进行了相关检验。结果显示,预警模型可以预测中国流动性处于正常、过剩或短缺的状况及其可能性,模型预测效果较好,分析结论有较强政策意义。     

技术效率、公司治理和商业银行风险承担能力

本文旨在探究技术效率与公司治理在商业银行风险承担能力提升过程中的作用。为此,本文以上市商业银行为样本,通过构建面板数据模型,首先研究了技术效率与公司治理对商业银行风险承担能力的影响,发现技术效率可以显著提高商业银行风险承担能力,但商业银行各项公司治理指标对其风险承担能力的提升没有直接显著的影响;进一步研究发现,公司治理通过促进商业银行技术效率的提升进而对其风险承担能力起着调节作用,证明其存在间接影响。因此,持续优化商业银行公司治理对于提升商业银行抗风险能力仍然具有积极意义。     

我国财政支出波动对居民消费波动的影响研究

利用1981—2010年我国27个省级地区的面板数据,在加入居民收入波动、金融发展水平、贸易开放度三个控制变量的基础上,综合运用固定效应模型及工具变量估计法,对我国财政支出波动与居民消费波动的关系进行探讨,结果表明:居民消费波动受财政支出波动的影响显著,两者呈正相关关系;金融发展水平及贸易开放度有助于减轻居民消费的波动程度;居民收入波动对消费波动的影响不显著。     

投资评估与市场有效性

关于市场有效性的问题已日益受到我国分析者的重视.但对于市场有效性的确切含义,以及投资评估在促进市场有效性的重要意义方面理论界缺乏系统认识,因此研究投资评估与市场有效性的问题,特别是从投资评估的角度来理解有效市场的含义,以及投资评估对于市场有效性的影响,对于提高我国证券市场有效性的途径,促进我国证券市场的健康发展无疑具有现实意义.     

基于神经网络的湖南省上市公司信用评价

一、引言随着我国加入WTO,企业越来越多地参与国际竞争,与此同时,越来越多的国外企业在中国境内参与竞争,企业间的竞争已从简单的市场竞争向信用竞争转化,企业信用状况将成为竞争成败的关键要素之一。信用作为一种可利用资源,作为企业营销战略的一项重要手段和客户关系管理中的联系纽带正在发挥着越来越重要的作用。但是,对企业信用做出一个合理而有效的评价是一项非常巨大的工程,不仅在于样本容量大、涉及面广泛、精确度要求高,而且在于各指标之间相互影响、相互作用,在无法知晓其函数关系的情况下,利用传统的方法难以建立可行的对企业信用的综合评价模型。本文以湖南省的上市公司为例,选取能反应上市公司守信能力的主要财务指标,在此基础上,利用人工神经网络法构建企业信用的综合评价模型。由于人工神经网络算法的综合评价模型并不需要构建预测目标未来值与其影响因素之间的精确表达式,而是以其很强的自学习和映射能力,拟合出任意复杂的非线性关系,因此被认为是一种较为理想的综合评价方法。二、指标体系的选取国外传统的信用评估指标体系有“5C”指标体系,“5P”指标体系和LAPP指标体系。5C指Cond ition(经营条件与状况)Charac-ter(品格)、C...     

管理层结构、经营绩效与公司治理--对我国上市公司的研究

管理层结构是公司治理的核心.对包括董事会、监事会、经理层在内的管理层总体综合结构与公司治理的关系问题进行的实证研究显示:管理层结构中董事会比监事会、经理层具有更加重要的地位和作用;监事会与董事会的力量对比影响到监事会的监督效果;管理层内部结构中,非完全委托代理框架下的混合型管理层结构有助于改善公司治理绩效.     

资本结构的市场时机选择理论综述

一、公司融资活动中的市场时机选择行为 最早系统地提出公司融资的市场时机选择假说的是Stein（1996），其研究表明，在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的管理者应该发行更多的股票以利用投资者的过度热情；当股票被过分低估时，应该回购股票。他将这一现象称为企业融资的“市场时机选择假说”。迄今为止，检验公司融资活动的实证研究大多以“市场价值／账面价值比（M／B）”来代表权益的市场时机，以利率代表债务市场的时机。实证结果证实了“市场时机选择假说”，公司的各种融资活动如权益发行、权益回购、债务发行、国际发行等都在试图利用市场时机。     

公开市场操作对债券市场的影响研究

选取2007年1月1日~2014年2月28日为研究区间,观察央行公开市场操作对债券市场的影响,用以判断该货币政策手段所产生的效果。研究发现,在全样本中,无论是放松还是收紧银根的操作,对债券市场的影响均只表现在个别市场,而且影响滞后、较弱。单独研究长期品种操作的结果发现,央行公开市场紧缩操作对债券市场的影响显著,方向与预期一致;而公开市场放松操作在债券市场几乎没有反应,说明没有通过债券市场的传导产生政策效果。