IPO折价的信息不对称理论述评

首次公开募股（IPO）折价是金融市场上一种普遍存在的现象,根据面临信息不对称的对象不同,将IPO折价的信息不对称理论划分为：与发行人与投资者之间信息不对称相关的IPO折价理论、与发行人与承销商之间信息不对称相关的IPO折价理论、与投资者与投资者之间信息不对称有关的IPO折价理论和与承销商与投资者之间信息不对称相关的IPO折价理论。国外IP0折价的信息不对称理论大多是在信息经济学框架下,基于资本市场的有效性假设而提出的,即假定二级市场对股票的定价是合理的,IPO抑价是源于发行定价偏低。事实上,影响IPO折价的因素很多,而这些众多因素的动态变化决定了任何一种理论都不可能很好地解释IPO折价现象。     

东南亚金融危机引发的经济金融思考

东南亚金融危机引发的经济金融思考·王晓芳·金融危机的飓风以迅雷不及掩耳之势扫荡了亚洲“四小虎”泰国、马来西亚、菲律宾、印尼,波及日本、香港、南韩,震荡了整个亚洲。此次发生金融危机的都是新兴发展中国家和地区,都是在市场经济条件下发生的。因此,剖析危机的...     

农家乐旅游初探

现阶段乡村旅游蓬勃发展,农家乐作为乡村旅游的一种重要形式,就目前情况看,有其存在的优势与不足,会给人们尤其是农民带来各种积极和消极的影响,总体说来,其存在利大于弊,我们应采取各种积极有效的措施,使“农家乐”这种旅游形式逐步走向正规,发扬光大,使其发展具有可持续性。     

信用环境、金融效率与农村经济增长

本文首次采用农村信用户占比来度量农村信用环境,利用陕西省40个区县2011—2015年面板数据构建中介效应模型,从静态和动态两个视角对信用环境、金融效率与农村经济增长之间的传导机制进行了实证检验.研究结果表明,信用环境对农村经济增长具有直接影响,即农村信用环境优化促进了农村经济增长;与此同时,信用环境还能够通过农村金融效率渠道间接影响农村经济增长,并且农村金融效率在这一过程中起部分中介效应.本文的研究证实了信用环境的优化能够推动金融资源内生地向农村经济配置,为提升金融服务农村经济发展提供了一定的理论指导和政策参考.     

银行资本监管、资产价格与最优货币政策

本文构建一个包括银行资本监管、银行部门以及一个非有效资本市场的宏观经济模型,研究了银行资本监管、资产价格和最优货币政策之间的关系。结论表明,银行资本监管对最优货币政策的选择以及货币政策的资产价格效应均产生了显著影响。面对资本充足和资本不足两种银行体系,央行的最优货币政策对通胀和资产价格的反应程度明显不同。特别是当银行体系受资本监管约束时,最优货币政策对资产价格波动的反应比在资本充足情形下更加积极。     

税收筹划的博弈分析

税收筹划是企业在生产经营管理中的重要理财环节,企业进行税收筹划通常是在信息非对称条件下进行的,带有博弈的性质。文章通过建立税收筹划博弈模型分析企业和企业、外部环境以及税务机关在博弈中对自己策略行为的选择来揭示:税收筹划在什么条件是企业的最优策略选择。     

企业年金目标替代率和缴费率的测算——基于不同群体的研究

考虑到"中人"、"新人"养老政策的不同及性别、退休年龄和工资收入的差异,可以把参加基本养老保险和企业年金的人群细化为不同群体,构建了基本养老保险替代率精算模型和企业年金缴费替代率精算平衡模型.利用保险精算技术分别对其目标替代率和缴费率进行测定,研究表明:"中人"、"新人"养老政策的不同、性别和退休年龄的差异及工资收入的高低对企业年金的目标替代率和所需的缴费率有重要影响.     

基于财政安全视角探寻破解地方政府“土地财政”困境的对策

20世纪90年代末以来,经济发达地区城市化的急剧加速,带动了我国经济高速增长.而在这一轮地方政府主导的城市扩张中,“土地财政”扮演了非常重要的角色,但这同时也带来了许多的问题.随着国家新一轮房地产市场调控政策的出台,开发商拿地热情减退,“土地财政”也进入了困境,到了不得不改的地步.文章拟对“土地财政”的现状和成因进行分析,并对现在的困境提出自己的想法对策.     

个人金融理财业务的风险控制研究

我国商业银行个人理财业务正在起步,本文从个人理财业务中的操作风险、信用风险、市场风险、法律风险方面剖析了风险成因。并针对我国商业银行个人理财业务存在的风险问题,提出了相应的对策和建议。     

促进南京市产业生态化发展的税收政策研究

生态城市建设是城市现代化发展的客观要求,也是城市可持续发展的需要。南京市生态城市建设要改变过去传统的经济增长方式,建立新型的产业结构模式,即产业生态化,形成经济社会与自然界和谐发展。在产业的转型与升级过程中,税收政策的导向作用要充分利用。因此,在南京市生态城市建设过程中,促进产业结构优化升级,经济持续发展的生态税收政策尤为迫切。文章以南京产业结构的现状分析为基础,重点研究促进产业结构调整的生态税收政策。