推动房价上涨的货币因素研究——基于美国、日本、中国泡沫积聚时期的实证比较分析

本文从理论上探究了货币量与房价之间的双向联系,分析了不同渠道下两者之间的动态加速器机制。从货币结构的视角选用了准货币作为考察货币与房价关系的主要变量进行论证。在此基础上,采用协整VAR模型的框架在货币、资产价格、宏观经济之间建立多变量关系,同时针对美国、日本、中国三个国家的典型房价泡沫积聚时期的数据进行实证比较分析。结果表明三个国家中货币量与房价之间都存在长期均衡关系,巨额货币存量推动房价上涨的力量比较强大而且明显。在资产泡沫积聚时期,推动房价上涨的实体因素不足,最重要的还是货币因素推动。因此,要控制房价过快增长,需要中央银行调整货币政策框架及通胀目标,关注资产价格变化并有效控制货币量。     

金融危机下各国央行货币政策应对的经验比较

美国次贷危机逐步发展至全球性金融动荡后,美联储和世界各国央行根据不同的理念和情况实施了有所不同的货币政策。美联储主要采取降低利率、向金融市场注入流动性、以行政手段干预市场、间接或直接介入濒临危机的金融机构救援、将金融监管纳入货币政策框架等措施;欧洲中央银行和英格兰银行强调出台定量宽松的货币政策、实行无限额注资计划、央行出面实施商业银行的国有化;日本及其他亚洲央行的措施则集中于降息、注资和救助企业与金融机构。经过比较分析发现,目前各国央行采取的各项措施还仅仅停留在救助层面上,缺乏系统的救治政策的出台,其长期效果尚需与其他政策相配合来发挥。     

西方货币政策的市场传导理论的演变及新发展

作为一种新的传导渠道，货币政策的市场传导机制在西方金融市场发达国家引起了高度关注。通过回顾西方传统货币政策传导机制的历史演进，分别从货币市场和资本市场的角度探讨了金融市场传导货币政策的过程和效果，并对今后借助金融市场改进和创新货币政策传导机制作了理论展望。     

加入WTO：中国银行业面临的考验与对策

无论中国何时加入世界贸易组织(WTO)，作为对外经济贸易合作的一项重要内容，金融服务业的市场开放已势在必然，这使我国银行业面临严峻的考验。为了在激烈竞争的市场中生存和发展，为了保持住已有的市场份额，中国的银行业必须认清形势，积极采取对策，克服自身存在的各种缺陷。     

金融危机对传统政府宏观调控方式的质疑:美国的启示

金融危机中欧美政府的积极救市孕育了宏观调控领域的一场新的革命.本文从对政府的宏观调控政策的反思着手,探讨以货币政策为代表的宏观经济政策在导致经济失衡和泡沫中扮演的角色,从美式自由资本主义的弊端、政府救助的道德风险、低利率政策的时间不一致性、非对称调控方式的不稳定性以及单一货币政策框架的脆弱性等五个方面逐一解析,并提出了为化解和应对危机未来宏观调控政策框架调整的方向.     

电子货币的兴起对中央银行职能的挑战与对策

由金融电子化而产生的电子货币,是货币形式在金属货币和纸币之后的另一次变革.而这次变革使得中央银行和整个金融系统都受到电子货币发展的强烈冲击,电子货币的兴起使得中央银行职能发挥面临全新的挑战.所以,对电子货币影响央行职能的研究将有助于中央银行更有效地制定和实施货币政策,更好地发挥央行职能,这对我国金融业稳健快速发展具有理论意义和现实意义.     

电子货币的兴起对中央银行职能的挑战与对策

由金融电子化而产生的电子货币,是货币形式在金属货币和纸币之后的另一次变革。而这次变革使得中央银行和整个金融系统都受到电子货币发展的强烈冲击,电子货币的兴起使得中央银行职能发挥面临全新的挑战。所以,对电子货币影响央行职能的研究将有助于中央银行更有效地制定和实施货币政策,更好地发挥央行职能,这对我国金融业稳健快速发展具有理论意义和现实意义。     

国际资本流动风险及其控制措施

90年代以来国际资本市场呈现出金融资本证券化、创新化和衍生化、基金化、机构化和金融混业化,这为国际资本在全球范围的迅速流动重组提供了可能空间。但近年来与国际资本流动密切相关的区域性金融危机表明:要形成有序的国际资本市场,需要得当的监控机制和措施。     

中国证券市场结构的战略性调整与可持续发展

随着经济全球化的发展,资本国际化配置已成为经济发展的外部动力,而一国证券市场的结构将直接影响资本的利用效果。本文以我国证券市场的结构为目标,参照可持续发展证券系统的结构特征,从宏观层面对影响我国证券市场可持续发展的几个关键的结构性问题——交易结构、期限结构、地区结构、工具结构、主体结构和功能结构进行深入探讨,并提出了相应的调整战略。     

振兴河南农业经济 走特色产品开发之路

文章以河南省为例,阐述了开发农村特色产品的意义、相关省市及国外发达农业区的有益经验,并对开发农特产品对河南省经济发展所具有的重要作用进行了探讨。