从资本成本的动态变化考量公司融资决策的新思考

文章在概念上比较了资本成本和我国理论界常用的资金成本的不同,并阐述了两者概念混淆对公司的投资和融资可能带来的危害。在澄清概念的基础上,从资本成本的构成要素和公司结构及业务两个方面来分析资本成本动态变化的原因。在理论分析的基础上,以上市公司邯郸钢铁为案例,比较分析了其在2005年和2006年两年间资本成本的动态变化。文章在最后阐述了资本成本的动态变化的实际应用。     

邯钢投资报酬率、资本成本分析及启示

本文结合邯郸钢铁公司2005年和2006年的财务报表数据,分析了影响EVA计算的两个重要参数,即投资报酬率(ROIC)和资本成本,得出了相关启示,以对实际投融资决策提供指导。     

股权分置下不同类型股东分配与收益的差别分析——以上证180指数成份股为例

股权分置是我国股市历史形成的特殊情况，在股权分置情况下，非流通股股东与流通股股东的利益有时是相同的，有时是对立的，作为上市公司大股东的非流通股股东侵害流通股股东利益的现象屡屡发生。本文对上证180指数成份股的统计分析表明，两类股东的投资收益截然不同，非流通股股东的投资收益远高于流通股股东。两类股东的收益差别是与股权结构密切相关的。保护流通股股东尤其是公众投资者的利益，是健全证券市场的一个重要内容。     

要使国际比较效益原则为我国国民经济发展战略服务

(一)国际比较经济效益是客观存在否定比较利益理论的同志列举李嘉图分析比较成本理论的许多假设和前提都是资本主义或市场经济性质的,从而认为这一理论是为资产阶级自由贸易服务的。仅此一点,似乎就足以予以排斥,不能“洋为中用”。这种推论显然不能成立。当然,要看到,160年前李嘉图提出比较成本理论,是有时代和阶级局限性的。问题是,应该研究在当今高度发展的世界贸易中,比较经济效益原则是否在起作用,运用什么样的外贸理论才有利于发展我国对外经济和四化建设。     

中小企业境外上市的微观风险与防范对策

海外上市成为一种融资热潮,其过程中的微观风险不可忽视并可通过自身努力达到规避,本文分析了我国中小企业海外上市微观风险因素,并提出一些可行的防范对策。     

中美上市公司股利分配行为比较研究

近五十年来，研究上市公司分配行为的文献可谓汗牛充栋，但Brealey和Myers（2003）仍然把股利争议列为金融领域十大未解问题之一。一般认为，大部分中国上市公司热衷于圈钱，不进行或很少进行股利分配，即使进行股利分配，也主要是以送股和转增股本的方式，而很少派发现金股利。这只是直观印象，并没有得到实证统计的数据支持。虽然国内外有学者撰文分别分析中国上市公司和美国上市公司股利分配行为，但在相同的时间窗口进行比较研究的并不多。本文将选取沪深300和S＆P500指数成分股作为样本，并结合已有文献对近几年来中美两国上市公司股利分配情况和股利收益率进行比较分析。     

上市公司并购扩张是否产生效率?

本文以1999年-2003年间沪深两市发生的826起并购事件为有效样本事件，利用生产函数计算出公司并购前后的全要素生产率，分析了对外扩张的并购活动对产出效率的影响。实证研究表明，整体上看。上市公司收购股权或收购资产的对外扩张对产出效率的提高井不理想；收购股权的效率要高于收购资产的效率。     

银行系基金公司销售策略研究

本文总结分析了目前我国开放式证券投资基金销售中的一些经验，同时借鉴部分发达国家基金销售市场的经验，提出：要做好基金产品设计，从源头上解决基金销售问题；完善发行渠道，多形式、多渠道做好基金产品销售；利用其他营销队伍，做好营销队伍的建设；做好机构客户和重点客户的开发工作，同时也不忽略一般客户的开发；要重视与投资者的沟通。     

保护公众投资者是股市稳定发展之根本

股权分置改革解决了我国股市发展的重大制度缺陷．然而全流通后的股市，上市公司投融资者之间的良性互动关系是否确立？分析表明．早期五家全流通上市公司的绩效并不比其它股权分嚣的上市公司明显好．侵犯公众投资者利益的行为仍然存在。本文认为：全流通、国有股减持并不一定能够改善公司业绩．只有从法制上保护公众投资者利益，才有共赢的投融资关系：建立这种良性的关系是股市稳定发展的基础。