Ultimate Government Control Structures and Firm Value: Evidence from Chinese Listed Companies

We show that 70% of Chinese listed companies are ultimately controlled by government agencies, thereby indicating that state ownership remains widespread in China's stock markets. Three questions are considered that are related to government control structures and their impact on firm value: (1) how do government agencies maintain their control of listed companies; (2) what are the impacts of different government control structures on firm value; and (3) are these impacts different in local government and central government-controlled firms? We find that the Chinese government controls listed companies directly or indirectly through solely state-owned enterprises (SSOEs). Taking into account the trade-off between political and agency costs, we show that firm value increases when some control rights are decentralized from the government to state-owned enterprises (SOEs). Moreover, decentralization improves significantly the performance of local government- controlled, but not central government-controlled firms.     

中国保险市场地区差距:1989-2008

本文运用标准差系数作为衡量地区差距的指标,在对其进行相对化和指数化处理后建立地区差距指数,以衡量保险市场发展水平的地区差距及变化趋势,实际测算结果表明,1989年~2008年期间,我国保险市场发展水平的地区差距确实扩大了,但是扩大的趋势在减弱。本文通过实证研究表明,各地区保险需求弹性的差异是导致保险市场发展水平地区差距扩大的直接原因;而保险市场发展水平的不协调性是导致地区差距扩大的深层原因;近年来保险市场发展的协调性程度逐步提高,这是保险市场地区差距扩大趋势减弱的主要原因所在。因此,建立保险市场的自我发展机制,以促进保险需求的合理释放,是促进保险市场协调发展、缩小保险市场地区差距的有效途径。     

房地产信贷与房地产业发展问题研究——以驻马店为例

房地产业呈现迅猛发展势头,需要大量的银行信贷为其提供资金来源.驻马店市房地产信贷发展迅速,但也存在着银行信贷方式单一、手续复杂、居民收入低、消费观念落后等一些不利因素制约着房地产信贷进一步发展,应从法制、银行、消费观念及居民收入改善等环节入手消除障碍.     

2008年海南省经济金融运行分析

2008年,在国际国内经济形势复杂多变的背景下,海南省经济保持较快发展,金融运行稳健。本文全面介绍了年内全省经济金融运行的主要情况,并着重分析了金融危机对海南省经济金融的影响,并就危机背景下,如何保持海南省经济增长提出一些对策建议。     

非寿险公司偿付能力额度和现金管理的研究

本文运用2001年～2006年20家保险公司的面板数据,比较分析了基于保险监管与基于比率法得到的最低偿付能力额度的差别,认为目前我国保险公司最低偿付能力额度制定过低,并且发现我国基于净赔款支出的方法在偿付能力额度制定中不能发挥作用;实证研究了保险公司现金持有量的影响因素,认为中资保险公司现金持有量主要受资产负债率、投资收益率、非投资资产率和流动资产率四个因素的影响,而外(合)资保险公司的现金持有量则主要受赔付率和非投资资产率的影响,差异较大。     

对美纺织品出口贸易的新问题与新对策

纺织品服装是我国出口创汇的支柱性产业,美国是我国纺织品服装的主要出口市场。2008年底,中美纺织品协议到期,中美贸易面临新的形势,本文从中美纺织品协议到期后,中美贸易可能面临的摩擦风险出发,剖析中美纺织品贸易摩擦背后的原因,并有针对性地提出了我国纺织品服装出口企业的应对措施。     

最优动态汇率风险套期保值模型研究

构建一个最优动态汇率风险套期保值理论模型,并将其套期保值效率与静态策略进行实证对比.采用对角BEKK模型来捕捉货币现货与期货市场的交互影响,从而刻画风险最小化套期比率的动态特征,结果表明,套期保值能减少汇率风险,但具体的套期保值策略的效率高低排序与避险频率相关.     

腐败影响的宏观经济分析

文章首先将腐败引入Arrow-Kurz-Barro新古典生产函数,在Ramsey-Cass-Koopmans模型框架下,建立宏观经济动态模型,求解最优条件、讨论稳态均衡值的存在性和稳定性,并进行稳态比较的动态分析和短期分析。研究结果表明,贿赂水平的永久增加将减少稳态的资本积累,但对稳态消费的影响则呈现多种可能;短期贿赂水平变动对资本存量与消费水平的影响也呈现出多种可能性。     

浅谈茂名垦区橡胶树高产高效栽培的影响因素与对策

通过对茂名垦区橡胶树高产高效栽培影响因素的分析,提出了解决这些影响因素的科学方法,展望橡胶树高产高效栽培的前景,以促进垦区第三代胶园高产高效栽培的发展,做强做大茂名垦区的橡胶产业。     

二代继任方式、家族权威与家族企业创新投入

代际传承背景下家族企业创新投入是家族企业治理研究领域的重要问题。分析和检验了差异化二代继任方式如何影响家族企业创新投资水平,以及二者关系是否会依赖于家族权威差异而发生变化。研究结果发现：与渐进型二代继任相比,激进型二代继任会削减家族企业创新投入;二代继任方式与家族企业创新投入关系受到家族权威的影响。在家族成员权威和非家族创业元老权威较重的企业,激进型继任者对家族企业创新投入的削弱效应更显著。进一步研究发现,二代继任3年后,激进型继任者对家族企业创新投入的负面影响显著下降,且其削弱效应在规模较大企业以及创立时间较长的企业中更显著。